Получили вопрос о компании SentinelOne (S US) из столь любимого нами сектора кибербезопасности.

До текущего момента мы не упоминали компанию, и это неудивительно, ведь она только летом вышла на биржу.

SentinelOne с самого начала привлекала повышенное внимание даже в столь высококонкурентном секторе как кибербезопасность.
Во-первых, рынок рассчитывал на повторение успеха некоторых конкурентов. Во-вторых, ажиотаж вызван наличием больших возможностей искусственного интеллекта, который профильные аналитики называют одним из самых инновационных на рынке защиты конечных точек.

Если разбираться в сути решений от SentinelOne, то можно обнаружить сходство с более именитым игроком данного сектора CrowdStrike (CRWD US). При детальном рассмотрении может сложиться впечатление, что S делает все то, что позволит смотреться более выгодно на фоне CRWD. Единственное фундаментальное отличие SentinelOne – это автоматическая работа искусственного интеллекта.

Однако к текущему моменту эти позитивные факторы, по нашим оценкам, частично учтены в стоимости акций. Более того, компания убыточна на уровне EBITDA, а по P/S выглядит существенно перекупленной (75,0х против 7,3х в среднем по сектору).

Наш вывод – модель бизнеса интересна, но пока эта история выглядит слишком дорого.