Табачные компании: пчелы vs мед.

Любопытная реплика прозвучала от топ-менеджеров Philip Morris (PM US). Руководители главной табачной компании заявили, что сигареты можно приравнять к бензиновым автомобилям. Следовательно, при соответствующей политике властей через 10 лет можно будет полностью отказаться от этого продукта. То бишь, от сигарет, папирос, сигарилл, сигар, трубочного табака и прочая и прочая…

Представители компании сошли с ума и решили отпилить тот сук, на котором сидят?

Сегодня каждый сходит с ума по-своему, поэтому подобные вещи практически не удивляют. Однако в данном случае за PM можно не переживать, и вот почему. У этой медали, как часто бывает, есть две стороны.

 (второстепенная): такое выступление, очевидно, последовало в угоду британским властям и их мягкой политике в отношении вейпов, а также других альтернатив сигаретам. Красавцы из PM просто переобулись на ходу в соответствии с духом времени, причем скорость данного переобувания весьма впечатляет.

 (ключевая): задача подобных словесных интервенций – отвлечь внимание и погасить нездоровый ажиотаж вокруг новой перспективной для PM сделки.

Philip Morris ведет переговоры о приобретении британского фармацевтического бизнеса Vectura Group (VEGPF). Именно эта компания поставляет в британские государственные больницы лекарства для борьбы с болезнями, вызванными курением.

Представители табачного гиганта настаивают на том, что сделка с Vectura является частью цели по созданию «оздоровительной компании». Антитабачные активисты напротив утверждают, что Philip Morris не может быть частью решения проблемы курения и просят правительство заблокировать данную сделку.

Вот и все – бизнес и ничего личного. Ребятки из PM набирают очки и правильно делают. В современном фарисейском мире подобная тактика часто не только «прокатывает», но и имеет определенный успех. О, времена, о нравы!

Здесь не лишним будет вспомнить, что пока Philip Morris пытается проникнуть в фармацевтический сектор, British American Tobacco (BTI) и Imperial Brands (IMBBY) имеют интересы на рынке каннабиса. И это вполне логично на фоне антитабачных кампаний: лидеры отрасли стремятся максимально диверсифицировать свой бизнес. Это для них вопрос выживания.

Перестройка бизнеса – это интересная и многоуровневая задача. Любопытно будет следить, как лидеры табачного мира с этим справятся. Впрочем, вероятно, совсем скоро «табачными» назвать их будет можно с большой натяжкой.

Для решения этой задачи необходимо иметь прочный финансовый тыл, который обеспечит и свободу маневра на долговом рынке.

Давайте посмотрим на финансы Philip Morris, British American Tobacco, Altria и Imperial Brands.

Финансовые показатели компаний табачной продукции

Полагаем, что лидеры отрасли – наиболее очевидные кандидаты для сбалансированной стратегии.

У Philip Morris выше темпы роста финансовых показателей и ниже долговая нагрузка. Зато British American Tobacco при в целом сопоставимых показателях выглядит дешевле по мультипликаторам. Altria (MO US) – более волатильная акция, ну а Imperial Brands, очевидно, – более рискованный вариант для агрессивной стратегии. Настораживает только сильное падение выручки в 2021 г.