Наши коллеги из MMI полагают, что данные эти по-настоящему шокирующие. 

Соглашусь.

Инфляция в России стремительно поднимает голову.

Похоже, у ЦБ не остается выбора – ставку поднимать будут более агрессивно и решительно, чем ожидалось ранее. Вполне возможно, уже на ближайшем заседании в апреле.

И поднять ее могут даже не на 25, но на 50 пунктов, как ожидают коллеги. Здесь тоже с ними соглашусь. 

Хотя не могу не отметить. Еще в феврале мы предупреждали именно об этом.

Мы полагали, что во 2 квартале у ЦБ не будет иных альтернатив, и повышений ставки в этом году будет несколько.

Коллеги, в основном, были более осторожны в прогнозах. Ну что же, сейчас их ожидания еще более пессимистичны. 

Как неоднократно писал, к концу года мы ждем ставку на уровне 5,25%. 

Коллеги уже видят и 5,5%. 

В принципе, логика понятна – и такое возможно. Более того, если ЦБ до осени не сможет обуздать инфляцию, ставка 5,5% на конец года – скорее позитивный прогноз. Можем увидеть и 6,0 и выше.

В текущие цены ОФЗ все это, в основном, уже заложено.

Хотя дополнительного роста доходности на 30-40 б.п. по коротким выпускам исключать не стану.

По длинным, полагаю, что просадки, если и возможны, то по доходности не такие сильные.

Ценовые движения, могут быть значительными.

Впрочем, тут уже более важную роль играет не экономика, но геополитика.

Мы продолжаем рекомендовать держаться в стороне от первичных размещений (кроме исключительных случаев), и в портфелях давно уже понизили дюрацию. Пока повышать не собираемся.