Последнее время облигации АФК Система (RU000A102FT9/RU000A1023K1/RU000A102SV8) торгуются ниже номинала.

Почему? Не стоит ли их приобретать?

Друзья, сразу скажем, что цена – не самая главная метрика для облигации. Доходность гораздо важнее.

Смотрите на доходность к оферте/погашению. Цена ниже 100%, дисконт к номиналу вовсе не обязательно говорит о том, что облигация привлекательнее других. По 97% и по 103% от номинала можно купить абсолютно идентичные бумаги. А можно и по 97% получить результат хуже, чем по бумаге со стоимостью 110%.

Почему данные бумаги Системы опустились ниже номинала? Незадолго до повышения общей доходности на рынке по данным выпускам были установлены новые купонные ставки до следующих оферт в 2024-2025 гг. Ставки устанавливались исходя из реалий рынка в конце 2020 – начале 2021 гг. Тогда доходность в целом была ниже. Сейчас цена выпусков скорректировалась, а доходность Системы к новым офертам – выросла.

Стоит ли сейчас покупать бумаги Системы? Если Вас устраивает доходность в диапазоне 7,50-8,0% годовых, и вы готовы держать облигации до 2024-2025 гг., то почему бы и нет? Эмитент достаточно надежен, кредитное качество высокое.

Однако никогда не стоит принимать решение о покупке, основываясь лишь на том, что цена сейчас ниже номинала.