На недавнем вебинаре «На чем заработать в 2021 году» мы разбирали наиболее интересные отрасли на ближайший инвестиционный год.
В дополнение хотелось бы отметить, что лучшим выбором могут оказаться не просто представители ряда секторов, о которых шла речь на вебинаре, но компании, которые отстают от остального рынка.
Например, в сегменте 5G телекоммуникационной отрасли внимание сразу привлекает сильно отстающая и недооцененная старая добрая AT&T (T US).
Текущее соотношение Price to FCF – на уровне 7,5, что совсем немного. А EV/EBITDA показывает всего 6,7. В любом случае, все, что меньше 10 по данным коэффициентам, относится к весьма привлекательным мультипликаторам. Цены акций отражают это, находясь совсем недалеко от минимумов марта 2020.
Да, у компании есть долг, но долговая нагрузка терпимая, по NET DEBT/EBITDA – 3,17. Совсем не критично, особенно с учетом стоимости сегодняшнего фондирования. Компания находится в зрелой стадии бизнес-цикла, является относительно «тяжелой» по капитализации. Дополнительное преимущество – очень высокие дивиденды на уровне 7% годовых в долларах США.
В целом, нам кажется неоправданным «застой» в ценах акций данной компании, и мы продолжаем держать бумаги в портфеле.
На наш взгляд, идею делает интересной сочетание трех факторов: высокие дивиденды, недооценность и отставание от рынка, а также перспективы в связи с внедрением 5G.
И напоследок. Если на рынке что-то «пойдет не так», случится серьезная коррекция, то лучше встретить ее в таких бумагах. «Даунсайд» по ценам их акций может быть относительно небольшой.
