Новые данные за ноябрь могут вызывать некоторые опасения.
Во-первых, россияне забирают рублевые депозиты. В материале говорится, что вклады в рублях упали на 0,2%. Причина: инфляция в ноябре составляла 4,42%, а максимальные ставки по вкладам в банках находились в районе 4,42-4,45%. Рост цен начал съедать вклады в банковские депозиты, вот люди и ищут альтернативы:
• Счета эскроу выросли на 171 млрд руб
• Около 120 млрд руб перетекли в наличность в иностранной валюте
• Еще в октябре около 150 млрд руб были вложены в фондовый рынок и в ноябре приток денег наверняка только возрос.
Во-вторых, более 650 млрд в ноябре были вложены банками в ОФЗ Минфина. То есть банки купили более 80% от общего размещения ОФЗ.
В-третьих, последние 5 дней в банковской системе зафиксирован структурный дефицит ликвидности. Простыми словами, это значит, что банки больше должны ЦБ, чем ЦБ банкам; такого не было несколько лет. До пандемии в банковской системе был профицит ликвидности 2-3 трлн руб, а последние дни дефицит колеблется в районе 65-70 млрд руб.
Более трех лет банки жили с профицитом ликвидности, а сегодня им приходится больше занимать у ЦБ как раз из-за вложений в ОФЗ и оттока рублевых депозитов. Но не думаю, что дефицит ликвидности продлится долго. Небольшой отток рублевых депозитов связан с колебаниями курса и пока выглядит временной проблемой. Традиционно к концу года бюджетные расходы правительства увеличиваются и поступают в банки. Зампред ЦБ отмечал, что ожидает к концу года профицита ликвидности в 1 трлн руб.
Тем не менее, допускаю, что к допандемическому профициту ликвидности 2-3 трлн руб мы вернемся нескоро. Причина в том, что Минфин прогнозирует в 2021 году дефицит бюджета в 2,75 трлн руб. Наверняка объем ОФЗ будет расти, банки будут их благополучно скупать и, соответственно, будут нуждаться в ликвидности больше, чем до пандемии. Ничего страшного в этом не вижу. Помогать Минфину занимать – дело хорошее, да и меньший профицит ликвидности вряд ли ударит по банковскому сектору.