Пойдем по порядку. На мой взгляд, мы еще увидим цену на золото в районе $2000 за унцию. Почему? Посудите сами: экономики США и основных европейских стран находятся в плачевном состоянии под влиянием ограничительных мер. В 4 квартале 2020 г. ВВП США, согласно консенсус-прогнозу Bloomberg, может упасть на -3,2%, а ВВП Еврозоны – почти на 6%. И неизвестно еще, что будет с эпидемиологической ситуацией весной.
В данной ситуации логично предположить: для того, чтобы не допустить окончательного и бесповоротного краха в экономике, страны, очевидно, будут продолжать использовать стимулирующие меры. Это предполагает новые денежные вливания в экономику, а значит, и в финансовую систему.
К примеру, в ЕС и Великобритании регуляторы всерьез думают о введении отрицательных ставок. Кроме того, стимулы в размере 750 млрд евро могут из категории экстренных плавно принять статус постоянных. В Штатах после прихода к власти Байдена может быть принят пакет мер в районе $2 трлн. Определенная часть денег обязательно пойдет в золото. Так что, возможно, драгметалл пойдет и выше $2000 за унцию.
Когда это случится? На мой взгляд, на годовом горизонте. При этом нельзя исключать роста волатильности в золоте, что в определенные моменты может привести к сильным просадкам, вплоть до 1750-1800 за унцию. А может быть, и ниже. Вместе с тем, повторю: стратегически ожидаю движение наверх.
На какие компании обратить внимание в этой связи? Решил не мудрствовать лукаво и применить старый добрый сравнительный анализ.
Во-первых, я бы смотрел на лидеров отрасли. Имею ввиду «Полюс», «Полиметалл», Barrick Gold и Newmont. Полагаю, если эти позиции уже есть в ваших портфелях, имеет смысл их держать или понемногу увеличивать позицию, но без фанатизма.
Во-вторых, есть несколько достаточно интересных компаний более мелкого масштаба. К примеру, Петропавловск, о котором я часто пишу в канале, или канадская Kinross Gold. Обе компании привлекательны в фундаментальном плане, кроме того, выглядят недооцененными по рыночным мультипликаторам.