Что имеем?
Учитывая растущий портфель заказов «Самолета», по моим ожиданиям, в 2021 г. выручка компании может составить около 70 млрд руб., EBITDA – в районе 14 млрд руб., а чистая прибыль – на уровне 8,5 млрд. руб.
Соответственно, если мы оцениваем компанию по прогнозным мультипликаторам P/S и EV/EBITDA, то по нижней границе предстоящего размещения они составляют 0,8х и 5,2х соответственно. Такая оценка подразумевает дисконт к оценке по нижней границе в размере 11% и 56% соответственно. То есть, потенциал роста акции может составлять 30-35% на долгосрочном горизонте.
Немаловажный фактор – дивиденды. Согласно дивидендной политике «Самолета», компания будет направлять на выплаты 33-50% от чистой прибыли по МСФО, но не менее 5 млрд руб. Таким образом, по нижней границе размещения дивидендная доходность составит около 9% годовых в рублях, что тоже неплохо.
Вывод? Безусловно, риски есть. О них я писал в предыдущем посте. Вместе с тем, полагаю, что позитивные моменты в данном случае имеют больший вес.
Скорее всего, все-таки буду участвовать в IPO ГК «Самолет».
Кстати, если вы приняли решение участвовать в этом размещении, вас ждет приятный сюрприз.
Все подробности здесь: @bitkogans, mail@bitkogan.com, +79031431132, +79055829895