Легко было бы списать все на панику населения, но, похоже, реальные причины гораздо менее драматичны — отрицательное сальдо счета текущих операций впервые с 2020 года.

В переводе на русский: страна тратит на импорт больше, чем получает от экспорта.

В Банке России объяснили слабые данные
▪️сезонным ростом дивидендов компаний,
▪️увеличением импорта услуг
▪️и небольшим снижением профицита торгового баланса.

Что теперь будет с инфляцией?

По прошлогодним оценкам Центробанка, ослабление рубля на 10% может прибавить к инфляции 0,5-0,6%. То есть, если ситуация не изменится, рост цен может ускориться.

➡️ Это, в свою очередь, повышает вероятность того, что Банк России повысит ставку. Для тех, кто опасается такого сценария, есть замещающие облигации или флоатеры.

Даже если ЦБ не решит ужесточить монетарную политику, думаю, не лишним будет иметь в своем портфеле качественные облигации с фиксированным купоном около 20%.

А за нашими действиями вы всегда можете следить в приложении.

Замещающие облигации — валютные облигации российских эмитентов (в долларах/евро и других валютах), выплаты по которым проводятся в рублях.

Главный плюс — их можно сразу покупать в рублях(?), минуя при этом покупку долларов или евро! (учтите, что не все брокеры позволяют покупать их за рубли)

То есть можно полностью нивелировать валютный риск «недружественной валюты» и при этом получать все выгоды от владения ей.

Доходность складывается из трех составляющих:

✅Изменение номинала из-за движения валютного курса. Слабеющий рубль будет увеличивать стоимость облигации.

✅Купонный доход привязан к курсу рубля. Если рубль слабеет, то размер купона увеличивается.

✅Цена облигации может вырасти. Это может дополнительно увеличить доходность, если, к примеру, ставка ЦБ (не нашего ЦБ, а той страны, в валюте которой номинирована облигация) уменьшится.

Как отличить замещающие облигации от обычных еврооблигаций?
Все не так просто…

Самый оптимальный метод — по универсальному коду ISIN и валюте номинала. Если видите ISIN “RU12345678” с НЕ-рублевым номиналом, то скорее всего перед вами замещающая облигация.

Какие риски?

⚠️Укрепления рубля. Замещающие облигации — валютный инструмент! Если рубль по тем или иным причинам начнет сильно укрепляться — это негативно отразится на стоимости облигации в моменте.

⚠️Прекращение расчетов по доллару ЦБ РФ – это крайне маловероятно, но в теории возможно (практика показывает, что любые риски стоит держать в уме, if you know what I mean).

⚠️Курс доллара может быть искусственно занижен, если ЦБ перейдет на фиксированный валютный курс (тоже маловероятно)

Вывод: инструмент подойдет для консервативных накоплений в валюте, если выбирать бумаги 1 и 2 эшелона, чтобы минимизировать риски.

Но безрисковых инвестиций не бывает, поэтому даже маловероятные риски стоит учитывать!