Еще несколько слов о компании Petropavlovsk и ее операционных результатах, благодаря которым вчера рост котировок доходил до 25%, и многие, кто успел купить бумагу, очень неплохо заработали.
Откуда взялся такой позитив? Может быть, есть какие-то нюансы? Да, друзья, они есть, и весьма интересные.
Сегодня получаю в «личку» массу благодарных откликов за идею по акциям Petropavlovsk (POGR RX)
Бумага растет на 18% на фоне сильного отчета об операционных показателях. Так, в 1 полугодии компания увеличила выпуск золота на 42% в годовом выражении.
Напомню, что не так давно обращал внимание читателей на акции Petropavlovsk. Относительно недавно они начали торговаться на российской бирже, став третьей по счету более или менее ликвидной историей среди золотодобывающих компаний.
Акции Petropavlovsk выглядят существенно недооцененными по сравнению с «Полюсом» и «Полиметаллом». Бумаге нужен был хороший информационный повод, чтобы начать реализовывать потенциал роста. Плюс добавьте к этому сильную конъюнктуру рынка золота.
Полагаю, потенциал еще не исчерпан.
Продолжаю держать бумагу. Впрочем, возможно, продам небольшую часть, чтобы зафиксировать хорошую прибыль.
С тех пор многие из них неплохо выросли в цене, чему я, безусловно, очень рад. Бонды US Steel с мая (когда я впервые упоминал об этом) выросли на 5-6 фигур. Доходность при этом с 9,5% снизилась до 8%. Облигации с погашением в 2026 г. компании Western Digital с января прибавили аж 17 пунктов!
Можно еще привести пример производителя золота Petropavlovsk, о котором писал давно и достаточно много. Его облигации с погашением в ноябре 2022 г. выросли с начала года с 78 до 99,5 от номинала (доходность упала с 16% до 8,3% годовых).
Этот рост не случаен, тут четко прослеживается определенная тенденция. На фоне роста волатильности и неопределенности, на таком спекулятивном рынке неуклонно снижались доходности US Treasuries. А это, фактически, эталон надежности. Доходность 10-леток, например, упала с 2,85% в декабре 2018 г. до 1,5% на текущий момент.
Инвесторы в подобных условиях бегут от риска и перекладываются не только в «трежеря», которые дают все меньше и меньше доходности, но и в недооцененные качественные корпоративные облигации. Как раз такие, как US Steel, WDC и Petropavlovsk. Так что расчет тут был абсолютно логичным.
Однако теперь появляется вопрос – что дальше? Есть ощущение, что предел падения доходности UST, если не найден, то уже близко. А это значит – надо внимательно следить за рынком инструментов с фиксированной доходностью, и, наверное, где-то уже фиксировать прибыль.
По Petropavlovsk ситуация позитивная. Из-за роста цен на золото выросли и котировки бондов компании: за две недели рост составил около 5 п.п. Сегодня в экране вижу уровни офферов около 96, что предполагает доходность около 9,5%. Такая динамика не может не радовать.
Про Венесуэлу мы уже немного подзабыли. Такие дела в мире творятся, не до Мадуро… На этом фоне котировки облигаций просели ещё на несколько процентных пунктов и сейчас составляют около 27. Пока сохраняю очень небольшую позицию в этом инструменте.
Ситуация в стране, тем временем, не улучшается. И, вполне возможно, внимание «больших пацанов» в обозримом будущем вновь сфокусируется на Венесуэле. А там, глядишь, и котировочки подтянутся… Кто знает
Буквально на днях мы говорили о новых конвертируемых облигациях Petropavlovsk. Пока “гибридный” инструмент действует по плану; остальные бумаги эмитента оживились. «Ралли» в акциях продолжается. А старый выпуск евробондов с погашением в 2022 году переоценили сразу с 90% до 95%.
Вчера мы упоминали о том, что Петропавловск объявил о размещении конвертируемых еврооблигаций на сумму 100 млн. долларов https://t.me/bitkogan/3960 Акции компании ответили спадом на 6%, так как конвертируемые облигации дают преимущества облигационерам, и «размывают» долю акционеров при конвертации. Однако, в данном случае все не так прямолинейно. Петропаловск на фоне текущих цен на золото сможет во многом решить проблемы с финансами, которые у него наблюдались в 2017-2018 гг. – это открывает дорогу для роста цен на акции, которые сильно перепроданы. С помощью нового выпуска еврооблигаций Петропавловск увеличивает срок кредитного портфеля и улучшает свой кредитный профиль. Как результат, снижение доходности и рост цены как на обычные еврооблигации, так и на конвертируемый, новый бонд. Конвертируемый бонд будет являться гибридным инструментом, примерно таким, как «акция с купонным доходом», но может быть низколиквидным.
Текущие обычные евробонды предлагают вполне привлекательную доходность к погашению на уровне 9,94% годовых. К слову, акции сегодня растут уже на 7%. Вчерашнее снижение почти полностью выкуплено.