Читатели канала просят прокомментировать еврооблигации Московского Кредитного Банка с погашением в 2027 году (CBOM-27 XS1589106910). Ставка купона – 7.5% годовых в долларах для банка, хоть и российского, кажется достаточно серьезной ставкой. Есть ли какие-то «подводные камни»? Отвечаем. Да, есть причины достаточно высокой ставки доходности по МКБ. Но, во-первых, необходимо понимать, что цена предложения по выпуску (выпуск торгуется на Мосбирже) еврооблигаций сейчас 102,49% от номинала (это соответствует 5,79% годовых к колл-опциону в 2022 году или 6,20% годовых к погашению). Наличие колл-опциона не является большим риском здесь – доходность к выкупу и погашению отличаются несущественно. Но выпуск еврооблигаций является субординированным. Т.е....