Ключевая ставка - ПОСЛЕДНИЕ НОВОСТИ

⏪Если в предстоящие месяцы у нас останутся сомнения в том, что инфляция замедляется, а инфляционные ожидания граждан и бизнеса снижаются в достаточной мере и с достаточной скоростью, чтобы в 2025 году инфляция вновь была 4%⏩, — ответил господин Заботкин «Российской газете» на вопрос, при каких условиях ставка может быть повышена до 20% и выше. И почему рынок в эти мрачные перспективы категорически не верит? ➡️ Индекс RGBI за последние дни достиг уровня 107,28. Минимум был в конце прошлого месяца на уровне 103. Весьма оптимистичный такой отскок. ▪️Рынок ошибается, и в дальнейшем вновь цены на облигации полетят вниз?▪️Или же все сложнее, и ЦБ пытается...

➡️ Устали от волатильности? Самое время подписаться на новый портфель «Золотое сечение» в Bitkogan App. ◽️Сбалансированный подход.◽️Инвестиции в акции и облигации.◽️Ожидаемая доходность по итогам года — 20-25% годовых. В зависимости от ситуации, в портфеле может быть больше инструментов одного класса. Так стратегия снижает зависимость дохода от волатильности рынка акций. ➕Среди первых 100 подписчиков портфеля разыграем онлайн-консультацию с Евгением Коганом! Просто оформите подписку на 3, 6 или 12 месяцев в приложении. 💰Скачать Bitkogan App Данное сообщение содержит мнение экспертов bitkogan. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Реклама. ООО «ФИНАНСЫ.АНАЛИТИКА.НОВОСТИ». ОГРН 1227700077373

И дело тут не только в кредитах, каналов влияния масса: и через балансы компаний, и через курс, и даже ожидания. Но обо всем по порядку. 1️⃣Повышение ключевой ставки по определению влияет на стоимость денег, которые коммерческие банки занимают и хранят в ЦБ. ▪️Повышение стоимости денег для банков далее по цепочке транслируется в повышение ставок межбанковского кредитования, доходностей облигаций и, наконец, банковские ставки по кредитам и депозитам. ▫️Население, видя более высокие процентные ставки, в теории начинает меньше брать кредитов и делать больше сбережений. И если чувствительность кредитов населения к ставкам сейчас под вопросом, то приток денег на вклады не подлежит сомнению....

▪️Мы решили пригласить на прямой эфир топ-менеджера компании «Эталон» Илью Косолапова и обсудить с ним, как повлияет решение ЦБ на сектор недвижимости. ➡️ Очередной рост до 18% — это еще терпимо или уже нет?➡️ Может быть, у отрасли уже выработался иммунитет к ставке ЦБ?➡️ А к отмене льготной ипотеки? Поговорим о злободневном и обсудим более долгосрочные тренды рынка недвижимости. ◽️Подключайтесь и задавайте вопросы!

При этом сигнал в пресс-релизе умеренно-жесткий. Это значит, по мнению ЦБ, вероятность повышения ставки в сентябре — 50 на 50. Но и это еще не вся жесткость. Прогноз ключевой ставки в 2024 г. повышен до 16,9–17,4%. Речь о средней ставке! Это значит, что ЦБ в рамках базового прогноза ожидает как минимум сохранение ставки. Подчеркиваю: как минимум! ➡️ Наиболее вероятная середина базового прогноза и вовсе соответствует еще одному повышению до 19%. Но даже повышение до 20% — это тоже опция базового прогноза. Регулятор добавил жесткости и на будущее. Опять ставки будут и выше, и более длительное время.◾️В 2025 г. прогноз...

Это главная интрига сегодняшнего дня. Вопрос повышения в целом не стоит после того, как глава ЦБ пообещала поднять ставку. Напомню, что среди аргументов за 17% — замедление экономики и инфляции. Причем пока это отдельные индикаторы, а не статистика. Точнее, это пока лишь скорее ожидания. ▪️ Хотя это уже факт, что индекс промышленного производства в июне сократился на 1,5% м/м (май: +2,1%).▫️ Годовой прирост составил 1,9% (апрель: 5,3%).◾️ И, скорее всего, цифры июля и августа также будут говорить о замедлении темпов роста экономики. Ключевой аргумент за 18% — это значительная разница между предыдущими прогнозами ЦБ и суровой реальностью, требующая, по...

В понедельник я уже разбирал, почему ЦБ увеличит ключевую ставку () до 18%. Но есть мнения, что решение будет не таким жестким, и аргументы за такую точку зрения тоже есть. ➡️ Во-первых, мы видим признаки замедления экономики, то есть возможно пик перегрева остался позади, во 2 квартале. Рынок труда тоже вышел на плато: рост зарплат существенно снизился еще в апреле. ➡️ Во-вторых, отмена массовой льготной программы по ипотеке — это по сути своей ужесточение процентных ставок. Стоит ли его усиливать повышением ключевой — вопрос творческий. ➡️ В-третьих, устойчивая часть инфляции сильно не ускорялась, в июне даже произошло небольшое замедление....

◾️Напомню, что актуальный прогноз Банка России подразумевает инфляцию на конец года 4,3-4,8%. И на 15 июля мы уже имеем рост цен на 4,8% с начала года. Впереди еще почти 6 месяцев, наивно полагать, что цены больше не будут меняться. ◾️И дело не только в инфляции. Прогнозы ВВП и кредитования тоже оказались далеки от реальности, а это все факторы инфляции. Вся картина мира пошла по сценарию, где цены растут гораздо быстрее. ➡️ Банку России придется это признать, сильно пересмотреть прогнозы и отреагировать на новую картину мира существенно более высокой ставкой. А это и есть 18%. На большее повышение регулятор не...

Пару недель назад ЦБ прогнозировал рекордную чистую прибыль банков в 2024 году в 3,6 трлн руб. Но на деле этот показатель в мае упал на 16% (г/г) —до 255 млрд руб. Неужели аналитики Банка России ошиблись? Не будем спешить с выводами и вырывать цифры из контекста. Сокращение доходов кредитных организаций связано в первую очередь с отрицательной переоценкой ОФЗ на 180 млрд руб. В результате убыток от операций с ценными бумагами в мае составил 15 млрд рублей, тогда как в апреле по этой статье была зафиксирована прибыль в размере 14 млрд рублей. До этого сообщалось, что маржа банков в первом квартале снизилась на 0,3 п.п. до...

Остро встает вопрос, на какие компании лучше обратить внимание в период высоких ставок. Впереди июльское заседание ЦБ, на котором, вероятнее всего, повысят ключевую ставку. Прежде всего, это компании с высоким запасом денежных средств. Подобные денежные кубышки позволяют генерировать дополнительный денежный поток за счет размещения свободных средств на депозитах или в облигациях как альтернатива. ▫️Интер РАО. Около 520,2 млрд руб. денежная позиция, это больше всей капитализации. Процентные доходы по кубышке составляют 50% от операционной прибыли. ▫️Юнипро. Денежная позиция составляет 61,7 млрд руб. при капитализации 127 млрд руб. Процентные доходы также составляют весомую часть доходов группы. ▫️Сургутнефтегаз. Известен легендарной кубышкой. Только процентами за квартал зарабатывают...

Заседание ЦБ каждый раз поднимает волну интереса к ключевой ставке в интернете — наткнулся на исследование о том, как меняются запросы в преддверии таких заседаний. ✔️Аналитики Яндекса подсчитали, что за последний год число запросов о ключевой ставке в дни заседаний было почти в пять раз выше, чем в остальное время. Чаще всего люди хотят знать, что такое ключевая ставка — это абсолютный лидер среди всех запросов. И их можно понять… Также в топе-5 популярных запросов оказались вопросы о последствиях изменения ставки. Это означает, что люди стараются узнать, как изменения отразятся на их повседневной жизни. ▫️Бывают и более конкретные вопросы — например,...

Вопрос серьезный. От ответа на него зависит, чего ждать дальше. Полагаю, есть важный аспект, который не все знают. А именно — как устроены заседания ЦБ. Существуют, как известно, заседания опорные и не опорные. ▪️ В опорные заседания ЦБ дает расширенную коммуникацию: публикует прогноз плюс отдельный подробный материал, который его разжевывает. Такое заседание будет 26 июля. ▪️ В неопорные заседания, как сегодня, прогноз не публикуется. Объяснять, почему ЦБ поднял ставку, если еще совсем недавно говорил о возможности снижения во втором полугодии, непросто. Чтобы сообщать, что все пошло не по плану, нужен максимум из доступных способов коммуникации. И в первую очередь нужно показать прогноз, в котором инфляция...

▪️Фраза «допускает возможность» на языке ЦБ практически всегда означала повышение ставки на следующем заседании. Остается интрига насколько. Учитывая осторожность ЦБ, видимо это будет 17% в июле. ▫️Дополнительно ЦБ акцентировал внимание, что потребуется существенно более продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий. Ключевое слово — существенно. Опять же перевожу. Это означает, что в июльском прогнозе траектория ставки на два ближайших года будет сильно пересмотрена вверх. То есть высокие ставки с нами на долго. В целом, разница между повышением и сигналом на повышение через месяц не столь существенная. Поэтому политика однозначно стала жестче. Почему ЦБ не поднял ставку сегодня? Вопрос хороший, инфляция ведь...

Остаются ли перспективными акции? Интересное мнение на этот счет опубликовал мой хороший друг Алексей Примак. Напомню, Алексей является членом СД таких компаний, как «Артген» и «Генетико». А на фондовом рынке и вовсе работает с 1993 года. ▪️Соглашусь, что с ростом процентных ставок акции выглядят менее привлекательными. Но это находит отражение и в их цене. Рынок приходит к новым уровням, на которых акции снова оказываются в фокусе инвестора. Информация о ставках учитывается рынком. Тем более не все компании одинаково реагируют на повышение ставок: у кого-то много долгов, а кого-то и кубышка есть. Поэтому можно покупать интересные бумаги по текущим ценам. ▪️Также и с IPO я не категоричен....

 На прошлой неделе традиционный опрос, посвященный ставке: •  КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИМЕТ БАНК РОССИИ 7 ИЮНЯ?•  А КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИНЯЛИ БЫ ВЫ? Самым популярным ответом по ожидаемой ставке стал «ПОВЫСИТЬ ДО 17% (+100 бп)» – за это проголосовали 39% респондентов. Ещё 9% ожидают более умеренного повышения – 16.5% (+50 бп). А вот более радикального повышения (до 17.5-18%) ждут 17% респондентов. За неизменность ставки высказались 35%. Таким образом ждут повышение ставки – 65%, неизменность – 35%. Что сделали бы наши читатели на месте ЦБ? – тут голоса разделились. Ровно половина выступает за повышение, 13% – за снижение, 37% – за неизменность. На сколько повышать? – тут самый популярный ответ: до 17% (+100 бп) – такое решение приняли бы 19% респондентов. ❗️Весьма любопытно, что сразу...

Еще неделю назад я предупреждал, что прогнозы ЦБ не сбываются: инфляция и экономика растут быстрее чем, того ждал регулятор. А старый прогноз и так подразумевал среднюю ставку в 2024 году на уровне 15–16%. Если посмотреть на макрокартину в целом, лучше не станет. Вся статистика, вышедшая с прошлого заседания ЦБ, оказалась более проинфляционной. ✔️ На рынке труда продолжил усиливаться перегрев. ✔️ Кредитование только ускоряется. ✔️ Инфляционные ожидания перешли к росту вместо снижения. ✔️ Опросы предприятий показывают дальнейшее расширение деловой активности рекордными темпами. А что вышло в пользу менее жесткого решения? Ничего. Вся статистика — одни сплошные аргументы за более жесткую политику ЦБ. Будет ли это разворотом тренда? Хотелось бы. Посмотрим....

Сегодня прямой эфир нашего традиционного стрима с политологом Дмитрием Абзаловым состоится позже — после 14:00 МСК. Точное время сообщу на этом канале @bitkogan через несколько часов. В числе главных тем:Геополитика:▪️ Смерть президента Ирана▪️ Имущество США может пойти на возмещение ущерба от изъятия российских активов▪️ЕС не отдаст России доходы от использования активов ЦБ РФ▪️Ирландия, Испания и Норвегия признали Палестину Россия:◾️ Ставку могут повысить?◾️ FinEx получил отказ на разблокировку активов◾️ Повышение налогов. Что это даст?◾️ Число богатых россиян растет◾️ Золото возьмут под контроль США:▪️ Отчет Nvidia не разочаровал▪️ Экономика Штатов уверенно растет▪️ Одобрены законопроект о крипте и спотовые ETH-ETF▪️ Цифрового доллара не будет? … И многое другое. 🔗Подключайтесь и участвуйте в обсуждении! 00:00 – Ответы на вопросы. 02:00...

Новая статистика опять не попадает в прогнозы ЦБ. И складывается картина в сторону более сильного роста цен. Как жаль, что обратное происходит редко. Что нового ▪️Годовая инфляция в апреле выросла до 7,8% в годовом отношении после 7,7% в марте. Месячный рост с устранением сезонности, по моей оценке, может составить 5,8% в годовом выражении. ▪️Оперативная статистика в мае тоже дает рост устойчивой части инфляции около 6%. А с разовыми факторами еще выше. И все это очень далеко от прогноза ЦБ, в котором инфляция в II кв. растет на 4,6% в годовом выражении. Уже сейчас можно сказать, что прогноз будет превышен. ➕Но на этом не все. Прирост ВВП...

Давайте проведем простой эксперимент. Глава ФРС многократно заявлял, что для первого снижения процентной ставки необходимо больше уверенности в том, что инфляция устойчиво замедляется по направлению к 2%. ❓Теперь поставьте себя на место ФРС и посмотрите на график инфляции. Есть ли у Вас уверенность, что прирост цен устойчиво снижается к 2%? ➡️ Думаю, не очень. Месячная инфляция в пересчете на год составляет 5,4% — очень далеко от цели. К этому можно добавить, что инфляционные ожидания населения выросли на 3 года вперед с 2,4% до 2,7%. Статистика по рынку труда неоднозначная: рост безработицы с 3,7% до 3,9% компенсируется увеличением новых рабочих...

Банки готовятся к снижению ставок? В выходные все, кому не лень, скинули новость, что крупнейшие российские банки начали снижать ставки по вкладам. Так, доходность краткосрочных депозитов за последнюю неделю уменьшилась на 0,2-0,7 п.п. в МКБ, Хоумбанке, Росбанке и «Ренессансе». Означает ли это, что Банк России скоро снизит ставку? Насчет «скоро» не уверен. На последнем заседании ЦБ даже обсуждался вопрос о повышении ключевой ставки еще на один процентный пункт. О снижении пока говорить рано. Думаю, пик ключевой ставки достигнут. Но, если цены будут расти такими же темпами, регулятор может повременить с «разворотом» вниз. Почему же банки понижают проценты по депозитам?...