Есть еще один важный фактор, который может достаточно серьезно, вкупе со статистикой по инфляции и рынку труда, повлиять на то, что нас всех сильно волнует.
Речь идёт о будущем решении американского регулятора прекратить или значительно уменьшить объёмы великого аукциона всемирной щедрости, о ситуации с обратным РЕПО.

Стоило ФРС приподнять ставку по обратному РЕПО с 0% до 0,05% , как банки дружно понесли в закрома американской родины сотни миллиардов долларов.

О чем это говорит?
О том, что американская финансовая система задыхается от невероятного объёма ликвидности. Деньги просто НЕКУДА ДЕВАТЬ.
Поэтому даже микроскопическое поднятие ставки по данному инструменту привело к таким невероятным результатам.
Будет очень логично, если даже сверхосторожный Пауэлл в течение самого короткого срока начнет подавать сигналы о завершении аукциона неслыханной щедрости.

Полагаю, рынкам это не понравится.
Именно поэтому не продаю ни VXX, ни TZA, ни SOXS.

Как только рынок услышит эти намеки от самого щедрого человека планеты, мы вполне можем увидеть просадки. По моему мнению, многие испугаются, хоть эти просадки и не будут носить драматический характер.

Думаю, что наличие огромной ликвидности и довольно мягкие шаги, которые будут предприняты, не дадут рынкам просесть более чем на 8-12% (от силы 15%). Возможно, все будет еще мягче.

Гораздо более жесткое развитие событий я жду в середине (или даже ближе к концу) осени. Мир к тому времени, как мне видится, «познакомится» с новыми штаммами, и они ему очень не понравятся. Не исключу новых и весьма жестких локдаунов.

Впрочем, все это допущения.
Будущее не суждено знать никому. А жаль…

Ждать ли роста волатильности в ближайшие дни?

В инвестиционных кругах распространена теория о том, что окончание любого финансового квартала сопряжено с ростом волатильности на рынках. Связано это с тем, что такие крупные игроки, как хедж фонды, пенсионные фонды и страховые компании, проводят ребалансировку своих инвест портфелей.

Учитывая тот факт, что до окончания 2 квартала осталось менее двух дней, можно предположить, что активность на рынках снова вырастет. Однако не будем спешить с выводами.

Для начала проанализируем индекс VIX S&P 500 за последний год.

С 1 июля по 7 июля 2020 г. рост VIX составил 2,83%;

с 1 октября по 6 октября 2020 г. – 10%;

с 1 января по 4 января 2021 г. – 18,5%;

с 1 апреля по 6 апреля 2021 г. – 4,5%.

Дополнительным триггером для роста волатильности можно считать и то, что индексы S&P 500 и NASDAQ composite достигли новых рекордных значений.

Вывод? Вероятность того, что в ближайшее время мы увидим на рынках всплеск волатильности, действительно высока.

По мере того, как улучшается погода в Москве, портится погода на мировых финансовых рынках и в геополитике.

Доброе утро, друзья!

Все пропало? Обвал рынков, о котором все только и говорили в последнее время, начался?
Не уверен. На мой взгляд, началась та самая майская болтанка, о которой мы говорили. Это пока не обвал, даже не репетиция оного.

Почему я так думаю?
1. Мы с вами пока не видим бегства инвесторов в доллар США. А если на рынках все по-настоящему нервничают, доллар начинает расти относительно других валют.
2. Падения не носят драматического характера. Пока часть просадок достаточно спокойно часть выкупается.
3. Индекс страха (индекс волатильности VIX) вырос на 11%, а VXX – на 7%. Но иные «медвежьи» инструменты с плечом (TZA, SOXS и др.) никакой выдающейся динамики не показали. Иначе говоря, страшно, но не очень.
4. Рынок коммодитиз пока не особенно реагирует на происходящее. Как известно, когда на рынках действительно некомфортно, то падает абсолютно все.
5. Основная причина нервотрепки рынков – инфляционные ожидания. В принципе ничего нового. И опасения, что ФРС в ближайшее время, несмотря на предварительные обещания, таки начнет сворачивать лавочку. (Иначе говоря, завершать политику количественного смягчения.) Да, вчера десятилетки UST вновь просели и доходность по ним вновь вернулась на уровень 1,62. Неприятно? Немного.
Драматическое изменение?
Пока не особенно.

Мы здесь не так давно уже бывали.

Одним словом, вполне нормальные майские пляски рынка в диапазоне 4000-4200 по S&P, на мой взгляд.

Закупаться на «всю ивановскую» защитными инструментами я бы пока не стал. Более того: вчера на совершенно ничем не оправданных падениях немного добрал акций APEI. Отчет, как и ожидалось, вышел отличный. Рынок повел себя как истеричная барышня. Ну что же… спасибо за отличную возможность дешево купить хорошую и недорогую компанию. Не рекомендую, констатирую факт.

Думаю, в ближайшие дни вновь узрим позитивную динамику на рынках. Тут продолжу свою стратегию последнего времени: неторопливая фиксация выросших активов и постепенное увеличение доли коротких качественных облигаций. А реверсные штуковины а-ля VXX, TZA, SOXS и другие обязательно прикуплю еще. Чуть позже. Полагаю, настоящие ягодки от рынка нас ждут не ранее конца мая-начала июня. Совсем «весело», по моему мнению, нам станет ближе к августу-сентябрю.
Но это будут уже иные истории.

О геополитике.
Ничего неожиданного. Полыхнуло, в принципе, ожидаемо. Пока ситуация в Израиле, несмотря на беспрецедентный масштаб происходящего, носит локальный характер. Еще неделя-другая и, скорее всего, стрельбы и запуски ракет прекратятся. Проходили.
Опять же, ситуация станет абсолютной иной, если на сцену выйдут несколько иные игроки. Это произойдет. Но… не сейчас. Чуть позже, как мне видится.

Почему и чего ждем? Спокойно обсудим на выходных. Но то, что градус взаимной ненависти и градус напряжения и в геополитике, и в обществе растет, это факт. И мы с вами это наблюдаем.