Зампред ЦБ Алексей Заботкин заявил, что высокая ключевая ставка перераспределит ресурсы к наиболее эффективным компаниям, и это приведёт к росту ВВП.
Звучит как мечта экономиста… Ставка вычищает слабых игроков и оставляет лучших. Но проблема в том, что это работает только в идеальном мире свободной конкуренции, а не в российских реалиях.
На мой взгляд, практика будет несколько иной…
1️⃣Ресурсы перераспределятся в пользу крупных игроков.
Чем больше бизнес, тем проще ему пережить дорогие кредиты — есть доступ к фондовому рынку, резервы. Малый и средний бизнес не имеет таких возможностей, а значит, он пострадает первым. В результате те, кто уже доминируют, укрепят свои позиции. Как говорится, «чем богаче, тем богаче».
2️⃣Компании с господдержкой выиграют в любом случае.
Для бизнеса, который получает государственные субсидии и льготы, высокая ставка — как легкий ветерок. А вот частные компании, которые не имеют доступа к госконтрактам, окажутся в гораздо более сложных условиях.
📎Низкая маржинальность не делает бизнес неэффективным. Есть важные, но низкомаржинальные секторы. Есть малый бизнес, который уязвим к высоким ставкам. Это не значит, что они плохи. Они просто не могут существовать в условиях дорогих кредитов.
