Доброе утро, друзья! 

Наткнулся намедни на любопытное  мнение: Сбер не видит «пузырь» на рынке потребительского кредитования. 

Несомненно, можно порассуждать о качестве очков или о том, с какой стороны стоит держать бинокль. Но…. оставим стеб в стороне. Обратимся к цифрам и здравому смыслу. 

Итак, puzir or not puzir, that is the question. 

По данным ЦБ, на конец июля 2021 года объем выданных кредитов домохозяйствам составил 23,16 трлн руб. Это около 20% от ВВП России. Не так уж много, действительно. 

Особенно по сравнению с другими странами: 

– в Китае долг населения составляет около 60% от ВВП, 

– в Бразилии – 37%, 

– в США – 79%. 

Герман Оскарович действительно прав: долг российских домохозяйств выглядит вполне устойчиво на фоне большинства других стран. Тут можно было бы поставить точку. 

Однако попробую посмотреть на данную ситуацию с иной точки зрения. По моему мнению, в таких вопросах более информативно будет смотреть на динамику процесса.  

Самое главное: полагаю, что устойчивость долга домохозяйств определяет не его отношение к ВВП, а его соотношение с доходами населения. И прежде всего с изменениями по этим самым доходам. 

А тут цифры уже не такие радужные.

Посмотрим на прирост доходов населения за 2 года (для исключения эффекта низкой базы 2020 года). По данным Росстата, к концу июня 2021 года доходы населения (в номинальном выражении) выросли на 9,5% по отношению к июню 2019 года. Прирост на 9,5% за 2 года был бы не так уж плох, если бы не существовало такого явления как «инфляция». Увы, цены за этот период выросли на 10% только по официальным данным. Про неофициальную инфляцию я вообще промолчу… Инфляция, как всем известно, девушка ветреная. И все зависит от того, как ее считать. Но, как ни считай, в реальном выражении с июня 2019 по июнь 2021 наш народ обеднел.

Теперь посмотрим на динамику долга домохозяйств, который люди должны выплачивать из своих упавших реальных доходов. С июня 2019 по июнь 2021 он вырос на… 39%❗️

При этом наш ЦБ повышает ставку, в результате чего средняя ставка по кредитам физлицам от года уже выросла с 10,05% до 10,75% с начала 2021 года. (Обратите внимание: мы говорим СРЕДНЯЯ❗️В одну кучу сваливаем и ипотеку, и потребительское кредитование. А мы с вами прекрасно понимаем: потребительское кредитование у нас идет не под 9-10% годовых, а эдак на 3-5% процентов дороже. Если сюда добавить ставки на сером рынке кредитования и микрокредитования…. Хочется за сердце схватиться.) Причем эта ставки будут расти и дальше, так как ужесточение монетарной политики влияет на них с задержкой в несколько месяцев.

Резюмирую для тех, кому не хотелось вникать в статистику, описанную выше.

▪️За 2 года доходы населения выросли на 9,5% (в реальном выражении – упали).

▪️За 2 года долги населения выросли на 39%. В реальном выражении – на 28%. 

▪️С начала года средняя ставка по кредитам уже выросла почти на 1 процентный пункт и продолжит расти

Вывод? Когда доходы населения стагнируют, а кредитная нагрузка на население растет такими темпами – это явный признак того, что долги домохозяйств не так уж и устойчивы. Данная ситуация грозит большим количеством персональных банкротств в будущем. Причем совсем даже в недалеком будущем. 

Называть это пузырем или нет? Дело творческое. Но не замечать проблему – сложно. Принцип «если я этого не вижу, значит, этого нет» тут бесполезен, как бы сильно нам не хотелось обратного.

Что делать? Одно: немедленно начинать программы, которые будут способствовать росту доходов населения. В ином случае… лучше даже не думать об этом. 

Ещё раз вспоминаю замечательную фразу «Не бойтесь больших расходов, бойтесь маленьких доходов.»

Доходы населения – вот ключик ко многим процессам, в том числе и к многострадальному нашему экономическому росту.