Доллар за последние дни снизился почти до 80 руб. Это отличная возможность зайти в замещающие облигации по более приятному курсу.
Такие бумаги дают вам доходность в валюте и еще проценты сверху. Выплаты по ним считаются в долларах/евро/юанях и пересчитываются в рубли по курсу ЦБ.
Считаю логичным покупать замещающие бонды постепенно в ближайшие пару месяцев.
С одной стороны, рубль может еще дополнительно укрепиться на фоне высоких цен на нефть. Тогда будет возможность увеличить позицию в замещайках по еще более выгодным ценам.
С другой стороны, сильно медлить с покупками я бы не стал. Глобально рубль все равно переоценен. Он стоит примерно как пять лет назад. А разница с инфляцией в США у нас существенная. И это носит накопительный эффект. В долгосрочном горизонте рубль, по моему мнению, все равно будет ослабляться по отношению к доллару и евро. А это даст хороший плюс в рублях по замещающим облигациям.
Какие замещающие облигации купить?
Кроме роста из-за переоценки валюты, этот вид долговых бумаг дает неплохую купонную доходность. По высоконадежным облигациям типа «Новатэка» и «Норильского никеля» можно легко получить 7-8% годовых к погашению в долларах. Согласитесь, неплохо.
Среди интересных вариантов мы бы выделили: ПИК К 1P5 (RU000A105146), погашение 19/11/2026, доходность 11,45%, купить можно от $1000 ГТЛК ЗО27Д (RU000A107B43), погашение 10/03/2027, доходность 10,63%, от $1000 Акрон Б1P8 (RU000A10BGH8), погашение 10/11/2027, доходность 8,10%, от $1000 ЕврХол3P05 (RU000A10D806), погашение 07/11/2028, доходность 8,84%, от $100
Но есть и более доходные идеи, которые мы считаем относительно устойчивыми — это «ТМК» или «Полипласт». Там доходность выше 15% годовых.
Итог простой.
Замещающие облигации обязательно должны быть в портфеле. Их оптимальная доля зависит от объема ваших трат в валюте. Но даже если вы не выезжаете за границу вообще и не планируете крупные покупки импортных товаров, данные бумаги вам, скорее всего, принесут высокий доход в рублях на горизонте 1-2 года.
