Донни «Peace deal» Трамп

Что ни день на американском рынке, то какое-то шоу. Сначала двойные ультиматумы с угрозой захвата острова Харк, потом «peace», дружба, жвачка после слов Трампа о том, что США и Иран ведут крайне плодотворные переговоры — рынки тут же развернулись на 180° и как ни в чем не бывало продолжили расти. Разумеется, официальные лица Ирана тут же опровергли информацию о переговорах.

Что в итоге? Пока ничего не поменялось:
Ормузский пролив заблокирован
Нефтегазовая инфраструктура региона под угрозой
В регионе огромная концентрация военных США
Эскалация возможна в любой момент

Но вне зависимости от того, что происходит, рынок продолжает слепо доверять словам Трампа. Peace deal peace deal’ом, но инвесторы так и не научились читать между строк.

Что будет дальше?

Движение рынков, драгметаллов и нефти во многом будет зависеть от развития конфликта.

Базовый сценарий: конфликт закончится в ближайшие пару месяцев
 
Энергетический шок от высоких цен на нефть не сильно отразится на инфляционных ожиданиях в экономике — для ФРС, скорее всего, будет недостаточно данных для уверенного снижения процентной ставки, поэтому до конца года FED, вероятно, сохранит уровень 3,5-3,75%. Рынки уже частично закладывают этот сценарий.
 
Негативный сценарий: война на Ближнем Востоке затягивается

Это может привести к шоку предложения, который, в свою очередь, становится причиной уверенного роста инфляционных ожиданий среди потребителей. Несмотря на то, что Центробанк бессилен против шока предложения (ставка управляет спросом), ФРС придется отвечать увеличением процентных ставок, чтобы сдержать инфляционные ожидания рынка.
 
Позитивный сценарий рассматривать сложно

Безусловно, США и Иран могут завтра заключить мирное соглашение, однако мы полагаем, что расслабляться еще рано.

Если для США война на Ближнем Востоке опциональна, то для Ирана это буквально экзистенциальный вопрос выживания режима.
Причем рычагов у Ирана предостаточно: перекрытие Ормузского пролива, атаки по нефтегазовым «сосудам» региона дронами, которые в несколько раз дешевле ракет, их сбивающих, финансирование прокси-режимов в регионе и т. д.

Поэтому вопрос здесь, скорее, звучит так: «Сколько Америка может себе позволить вести боевые действия, пока Конгресс США не положит этому конец?» 

Что делать?
 
В стратегиях Bitkogan App мы фиксировали инструменты в нефти и точечно докупали подешевевшие акции золотодобытчиков и прочие фундаментально сильные истории. Во фьючерсной стратегии закрывали шорты по S&P 500 и Nasdaq с неплохой прибылью.
 
Полностью избавляться от драгметаллов на фоне вчерашней паники мы бы не стали:
для российских стратегий золото имеет двойной хедж, включая валютную переоценку при ослаблении рубля;
для американских стратегий — важная часть диверсификации на небольшую долю. Но, разумеется, никогда не на последние или заемные деньги