Фондовый рынок тесно связан с динамикой экономики. Рост ВВП означает рост корпоративных прибылей, дивидендов и, в итоге, доходов для инвесторов. Поэтому выбор стран с устойчивым экономическим ростом – уже половина успеха в инвестициях.
Поэтому предлагаю взять длинный горизонт пяти лет и посмотреть прогнозы МВФ. Что бросается в глаза?
1️⃣Развивающиеся экономики растут быстрее развитых. Оно и не удивительно. Заимствование технологий, институтов и управленческих практик обходится дешевле и происходит быстрее, чем их создание с нуля. Поэтому не стоит удивляться, что Китай растет быстрее США. Правда и риски инвестиций в таких странах выше.
2️⃣Среди стран с темпами роста выше среднего заметно выделяются те, кто делает ставку на привлечение иностранных инвестиций. Причем этот механизм работает не только для бедных стран вроде Индии, но и для весьма богатых эмиратов.
О последних знаю не понаслышке, сам веду там бизнес и вижу, как экономика меняется на глазах. ОАЭ особенно эффективно используют волну релокации капитала и предпринимателей, которые бегут от ужесточения регулирования и роста налогов во многих странах. Для бизнеса Эмираты, как ни странно, становятся местом свободы, что напрямую поддерживает инвестиции и рост.
В этом же ряду приятно отметить успехи Узбекистана, которые в последнее время и инвестиции привлекает, и реформы по либерализации удачно проводит.
3️⃣Среди развитых стран можно выделить США, которые растут выше среднего и всех остальных. Как ни крути, но именно там создается большинство инноваций, и там же они находят воплощение в реальной экономике. За примерами далеко ходить не нужно. Основной бум в сфере искусственного интеллекта приходится именно на американские компании.
4️⃣Россия, к сожалению, по прогнозам МВФ, относится к аутсайдерам. Это связано со слабым развитием (https://t.me/bitkogan/25837) инклюзивных институтов, неэффективной промышленной политикой (https://t.me/bitkogan/27063), высокой вероятностью сохранения санкций и значительной долей военных расходов. Дополнительными вызовами станут возврат к устойчиво низкой инфляции (ценой высоких ставок и замедления роста), стабилизация бюджетной системы (через повышение налогов), а также трансформация военного сектора, которая в моменте будет сдерживать экономику.
При этом опыт стран со схожими экономиками (Казахстан, Турция, Польша, Бразилия) показывает, что наш потенциал существенно выше текущих прогнозов.