Одна из самых серьезных проблем российской экономики — переукрепление рубля. Россия традиционно — страна-экспортер. Конечно, хотелось бы, чтобы основной статьей экспорта были не природные ресурсы, а продукция высокого передела и технологии, но пока имеем, что имеем.
Действительно, сегодня чрезвычайно высокий курс рубля — это огромная головная боль не только экспортеров, но и абсолютно всех. Хотя, казалось бы, импортеры сейчас должны радоваться, но по факту происходит следующее.
А с чего вообще возникла такая проблема чрезмерной крепости рубля?
Сегодня же российские деньги токсичны. Мы продолжаем зарабатывать на экспорте больше, чем тратим за импорт: в 3 кв. экспорта продали на $120 млрд, а импорта купили на $102 млрд. Остается лишняя валюта, которую не потратили. За границу, грубо говоря, вывести нельзя, выходит, избыток остается в России. Предложение валюты есть, а желающих ее купить в России — нет. Да и зачем, если ставки в РФ гораздо выше, чем за границей?
В итоге излишне крепкий рубль вредит всей экономике. Что с этим делать, разберем в следующем посте. А более подробно — на большом семинаре 11.12.
Слишком крепкий рубль. Часть 2
Сильный рубль, это, конечно, благо для российских граждан: иностранные товары и услуги становятся доступнее. Но, как объяснял в прошлом посте, (https://t.me/bitkogan/27990) для экономики это вызов. Особенно, если причины не в устойчивом повышении конкурентоспособности наших товаров, а во временном повышении процентных ставок и искусственных ограничениях на отток капитала.
Какие решения вообще существуют, чтобы ослабить рубль?
1⃣Смягчение денежно-кредитной политики, то есть снижение ставки. Это сделает сбережения в рублях менее привлекательными и поддержит спрос, в том числе на импорт. Однако ставка повышалась для борьбы с инфляцией, которая все еще высока, а значит, пространство для такого решения ограничено.
2⃣Покупка валюты Центробанком, то есть валютные интервенции. Банк России может создать рубли и купить на них валюту. Вот только это снова приведет нас к ускорению инфляции.
3⃣Ослабление валютного контроля для резидентов, смягчение требований по продаже экспортной валютной выручки. Это уже сделали, но не помогло.
4⃣Разморозка счетов типа С. То есть нужно начать «выпускать» средства нерезидентов. Думаю, это больше политическое решение, так что…
5⃣Фискальные меры: увеличить госрасходы за счет расширения долга. Тогда в экономике появится дополнительный спрос, который в том числе будет предъявляться на импортные товары. А значит, будут продавать рубли и покупать иностранную валюту. Но эти меры не понравятся Минфину, который ответственен за стабильность бюджета.
6⃣ Смена вектора внешней политики. Без санкций и высоких военных расходов ЦБ сможет снизить ключевую ставку, но в текущих политических реалиях это маловероятно.
Какие решения наиболее реалистичны для России в текущих условиях?
Подчеркну: речь именно об инвестиционном импорте, то есть оборудовании, станках, машинах, технологиях, которые не имеют аналогов в России. Стимулирование государством акупки такой техники не навредят отечественным предприятиям, но могут помочь в производстве более сложных товаров с высокой добавленной стоимостью.
А вот закупать готовые потребительские товары не стоит. Это, конечно, повысит качество жизни, но развитию никак не поможет.
Отдельно стоит упомянуть кредитование третьих стран для покупки российской продукции. Например, инфраструктурный кредит для покупки АЭС у Росатома. Такой кредит станет оттоком капитала, который приведет к ослаблению рубля. В то же время это мощный инструмент для развития российской промышленности. Однако эффект для рубля будет не столь сильным, так как кредит простимулирует российских экспорт, то есть большая часть денег быстро вернется обратно в страну, снова укрепляя рубль.
Во-первых, через выпуск государством значительных объемов инвестиционных инструментов в юанях. Это уже начали делать, но практику стоит масштабировать.
Во-вторых, максимально стимулировать экспансию капитала в дружественные страны. Этот капитал станет политическим активом, источником прибыли для российских компаний в будущем, а также платформой для расширения рынков сбыта отечественных товаров.
Мне возразят: мол, надо максимально инвестировать в Россию. Разумеется. Но тогда придется мириться со слишком крепким рублем. А вот использовать уникальность текущего момента и дать зеленый свет экспансии российского капитала в Бразилию, Индию, Китай, Вьетнам, ОАЭ и другие страны — может быть хорошим решением здесь и сейчас. Остались вопросы — пишите.