Курс рубля укрепился более чем на 2% на фоне возобновления мирных переговоров. Скорее всего, дело в притоке спекулятивного капитала. Инвесторы хотят заработать на потенциальном мире и смягчении санкций против России.

➡️Фундаментально рубль остается крепким благодаря жесткой денежно-кредитной политике, росту цен на ненефтегазовый экспорт, продажам валюты от ЦБ. Но последний фактор исчерпает себя с нового года. А это вместе с санкциями против нефтяных компаний несет риски для рубля в ближайшие месяцы.

Может ли рубль укрепиться еще?

Такое возможно, если будет достигнут крупный прогресс в переговорах. Но, честно говоря, не думаю, что по переговорам все решится быстро. Поэтому позитивный эффект от геополитики, скорее всего, будет слабеть, а не усиливаться.

➡️Другими словами, на горизонте нескольких месяцев больше верим в курс 85 рублей за доллар, чем 75.

Что делаем мы?

💰В инвестиционных стратегиях часть держим в валютных активах в качестве страховки от ослабления рубля. Это валютные и замещающие облигации.

В более агрессивных стратегиях сегодня немного увеличили позицию в фьючерсе на юань: уж очень сильно в моменте укрепляется рубль. Пробуем сыграть на волатильности. Тем не менее разворота тренда в валюте пока не видно. Возможно, в какой-то момент снова застрахуем позицию или ее часть через продажу вечного фьючерса. Это позволит нивелировать падение и зарабатывать на фандинге.