На 1 ноября международные резервы России превысили $725,8 млрд, из которых $426 млрд — в иностранной валюте, а $299,8 млрд — в монетарном золоте.

Если у нас есть такие запасы, почему бы не взять, скажем, $70 млрд, чтобы покрыть прогнозируемый Минфином дефицит бюджета в 5,7 трлн рублей, вместо того чтобы повышать НДС, штрафы и утильсбор? Зачем тогда вообще нужны эти ваши золотовалютные резервы?

1️⃣Использовать золотовалютные резервы (ЗВР) для бюджетных расходов — крайняя мера. ЗВР нужны. Это финансовая подушка безопасности государства, которая может использоваться для поддержки курса рубля, помощи экономике в кризис и выплат по внешним долгам (подробнее писали тут. Наличие ЗВР снижает вероятность дефолта или девальвации национальной валюты, а значит, и обнищания населения.

2️⃣Ситуация с бюджетом не выглядит драматичной. Обращаться к средствам из ЗВР — излишне. За счет повышения налогов запланировано снижение дефицита бюджета с 2,6% ВВП до 1,6%. Дефицит будет финансироваться за счет займов.

Первым звоночком проблем с бюджетом может стать исчерпание ресурсов Фонда национального благосостояния (ФНБ), который является частью золотовалютных резервов. Ликвидные активы ФНБ по итогам года составят 2,1% от ВВП, в следующем году они снизятся до 1,9%. Вот как (приблизительно) быстро могут закончиться эти средства:

▪️Если нефть будет $55 — хватит примерно на 4 года.
▪️Если $50 — где-то на 2 года.
▪️Если $40 — на год.

3️⃣Если использовать золотовалютные резервы для текущих расходов, это будет сигналом, что с бюджетом все нехорошо. В таком случае может упасть доверие к валюте и к устойчивости бюджета.

И последнее. Сейчас у России большой объем золотовалютных резервов даже с учетом замороженных активов. Это преимущество. И нет никакого смысла этого преимущества лишаться.