В последнее время мировые центробанки стараются диверсифицировать свои резервы, все больше сторонясь американских гособлигаций. Месяц назад впервые за 30 лет в резервах оказалось больше золота, чем Treasuries.

Факт, безусловно, занимательный. Однако объясняется простой бухгалтерией — золото сильно подорожало. Физические покупки золота центробанками, напротив, сокращаются в этом году.

🚩 Они все еще больше, чем 10 лет назад, но заметно меньше, чем в 2022-23 годах. Неудивительно, при таких-то ценах.

Существует ли альтернатива?

Биткойн это пока, пожалуй, слишком радикально. Лучше для начала обратиться к классике. Что там с остальными драгметаллами?

Главная проблема — объем рынка.

▪️Золота (вместе с ломом) в мире ежегодно добывается примерно на $500 млрд.
▪️Серебра же примерно на $45 млрд даже по нынешним безумным ценам.
▪️Платина и палладий и того меньше — $12-15 млрд.

И надо учесть, что львиная доля потребления остальных драгметаллов идет от промышленности. Центробанки на этих рынках будут как слоны в посудной лавке.

С серебром, к тому же, большие логистические проблемы. Чтобы его купить на $1 млрд, понадобится целый товарный поезд примерно на 30 контейнеров. Куда его везти? ➡️ Хранилища должны быть соответствующие.

В плане логистики платина и палладий подходят значительно лучше. И я бы не исключил их точечных покупок от центробанков или других институционалов.

🚩 Но все же на этих небольших рынках не разгуляешься. Золото, вероятно, в обозримом будущем останется вариантом номер один. А также два, три и четыре. И будет дорожать.

Ну а остальные будут тянуться следом.