За последние дни рубль отыграл падение на негативных новостях от (https://t.me/bitkogan_hotline/21706) Трампа. Возможно, рынки осознали, что не стоит доверять всем заявлениям американского президента. Подробнее, почему я не жду жестких вторичных санкций против России, я писал в личном блоге.
Но по рублю все равно остаюсь пессимистом:
Рубль дорог, даже очень. Из объективных причин такой дороговизны — это высокие процентные ставки. Но цикл смягчения денежно-кредитной политики уже начался и будет продолжаться. А значит, и поддержка рубля будет ослабевать.
Также стоит напомнить, что в этом году Центробанк продает валюты на 8,94 млрд руб. в день, компенсируя средства, которые забирали из Фонда национального благосостояния ранее — на инвестиции и покрытие дефицита бюджета в конце 2024 года. С нового года эта поддержка рубля сократится. Но рынок начнет подстраиваться заранее, то есть во втором полугодии 2025 года.
Вывод?
Обратный отскок рубля рассматриваю как возможность увеличения позиции в валютных замещающих облигациях. В наших стратегиях также продолжаем держать позиции, хеджирующие риск ослабления рубля.
