Почему с IPO в России все так непросто?

Главная проблема — у нас до сих пор нет долгосрочного инвестора. Точнее, он есть, но погоды на рынке не делает.

В развитых странах пенсионные и страховые фонды инвестируют на 10, 20, 30 лет вперед.

А у нас что? На российском рынке доминируют спекулянты. Купить сегодня, продать завтра — вот стратегия большинства.
И, если честно, упрекать в этом инвесторов — это самое глупое. По-хорошему, российский частный инвестор ведет себя так, как считает наиболее оптимальным.

Даже когда он участвует в размещении, философия часто проста: «Вырастет ли потом бумага на открытии торгов?».

А ведь логика IPO совсем иная. Люди должны вкладываться в компанию, потому что верят в её бизнес. Если акция просела на 10% — всё, «провал». А как работает бизнес, никого уже не интересует. Такое мышление и разрушает рынок.

А вообще, можно ли в России сегодня быть долгосрочным инвестором?

Пока — сложно. Даже если бизнес тебе нравится, через полгода он может оказаться новым «Борцом» или «Соликамским магнием». Риски слишком высоки, это многих отпугивает.

Что делать?

1⃣Создавать класс долгосрочных инвесторов.

Это можно делать через мощную реформу пенсионной системы, через налоговые стимулы, программы софинансирования.

Человек должен понимать: если он инвестирует на 20–30 лет, то государство его поддерживает. А забираешь деньги раньше срока — возвращаешь субсидии.

Я очень хорошо помню, как давным-давно, когда я работал за границей советником по инвестициям в банке, у меня была от него некая сберегательная программа. Туда переводили небольшие деньги ежемесячно и я, и банк. Программа была долгосрочной.
Уже не помню, какие там у банка были налоговые стимулы, чтобы так инвестировать, но, по всей видимости, они были. И немалые.

2⃣Повышать защищённость частного инвестора. И это должно быть не только лозунгом.

Пока единственный относительно безопасный вариант для вложений российского инвестора в акции — голубые фишки. Всё остальное воспринимается как высокий риск. А ведь именно «всё остальное» и есть драйвер роста рынка. Более того, все остальное — и есть этот самый рынок.

3⃣Компаниям — учиться работать с инвесторами.

Есть отличные примеры — Positive Technologies, «ЕвроТранс», «Промомед» и др. Они открыты, рассказывают о бизнесе, выстраивают доверие. А есть и такие, кто провели IPO и забыли об инвесторах. А потом, когда им нужно SPO, они появляются снова…

И, конечно, санкции делают картину еще сложнее. Привлекать капитал на открытом рынке сегодня — задача не из лёгких.

Вывод?

Без системных изменений IPO у нас так и останется спекулятивной историей. Люди будут входить, чтобы «успеть купить пониже и сбросить повыше». И пока не появятся условия для того, чтобы инвестор действительно мог заходить на годы — ничего не сдвинется.