Сегодня Банк России решает, что делать с ключевой ставкой. Почти все — и аналитики, и банки — уверены, что ее оставят на уровне 21%. Судя по тому, что происходит на денежном рынке, шансов на сюрприз почти нет.
Но не в ставке суть. Главное — что скажет ЦБ о будущем. Будут ли сигналы на смягчение?
Изменится ли прогноз?
Поводы для более мягкого тона у ЦБ есть. Инфляция в первом квартале — 10,3% вместо ожидаемых 10,6%. А кредитование растёт медленнее, чем прогнозировали.
Но и поводов для осторожности хватает. В мире всё шатко: МВФ снизил прогноз по глобальной экономике на 2025 год на 0,5 п.п. из-за торговых войн. А это плохо для спроса на ресурсы, и, как следствие, для рубля. Слабый рубль — это снова давление на цены.
Так что в итоге одни факторы тянут к смягчению, другие — наоборот. Центробанки неопределенность не любят. Банк России может оставить прогноз ключевой ставки неизменным.
Что важно для нас?
Если прогноз по ставке будет таким же, как в прошлый раз, скорее всего, рынки не отреагируют.
Если ЦБ даст понять, что готов снижать ставку — это может дать импульс рынку акций и ОФЗ.
И ещё один момент: в прошлый раз ЦБ оставил в заявлении фразу про возможность повышения ставки, если инфляция не будет замедляться. Вроде повышение ставки из него не следует, но было бы лучше без этого замечания. Если сегодня его уберут — это будет хорошим знаком. Рынок такое оценит. Но рассчитывать на это я бы не стал.