Облигации корректируются? Что делать?

Рынок облигаций после локального максимума начал логичную коррекцию. Индекс государственных облигаций RGBI просел со 113 до уровня ниже 110 пунктов. Почему? Изменился взгляд на рынок?

Мы полагаем, что нет. Глобальные процессы запущены. Кредитование в экономике замедлилось, рост вообще остановился. Рубль стал гораздо сильнее по отношению к доллару, что позитивно влияет на инфляцию, катализатором роста которой служит импорт. В переговорах по конфликту с Украиной есть некоторый прогресс. Так почему же облигации теряют в цене? Мы полагаем, что это техническая коррекция после роста.

Что с отдельными выпусками?

Длинные ОФЗ 26238 снизились с 57,5% до 54,50%, а их доходность стала на 0,5% выше.
Длинный выпуск Евротранса упал со 113% до 111%. Его доходность также немного подросла.

Может быть, немного подождать и доходности станут еще выше? Я этого не исключаю, но считаю, что ждать не стоит. Текущая коррекция — это шанс зайти по более низким ценам, для тех, кто пока еще не участвует в высокой доходности на долговом рынке. И цены облигаций могут уже скоро вернуться к росту, а доходность будет снижаться. Поймать локальный минимум можно не успеть.

В то же время, разговоры о снижении процентных ставок не утихают. Сейчас рынок практически уверен, что это случится во второй половине года. Но есть мнения, что снижение начнут уже в мае. Это будет дополнительным триггером для роста облигаций. Не забываем, что рынок всегда закладывается на ожидаемые события заранее.

В нашем приложении большой выбор облигаций с высокой доходностью, и сейчас портфель полностью проинвестирован. Продавать частично, чтобы потом купить дешевле? Считаю бессмысленно. Так как никогда точно не угадаешь. А облигации тем хороши, что купоны «капают» каждый день. Следовательно, можно «просидеть на заборе», а в этот момент любые колебания за счет высоких купонов будут сглажены.