Как решение по ставке отразится на рубле и облигациях?

Эффект от снижения ставки сейчас ограниченный, поскольку классический carry trade в России больше не работает.

Из-за санкций и ограничений на движение капитала иностранные инвесторы не могут свободно входить и выходить из российских активов. Влияние ставки на курс больше работает на горизонте года через снижение спроса на импорт (при высоких ставках снижается спрос на все).

Более того, сейчас на рубль сильнее влияют цены на нефть и геополитика, а там пока ограниченный оптимизм, что заставляет нас считать рубль переоцененным. И последнее: Банк России, скорее всего, оставит ставку без изменений, предпочитая дождаться более явных сигналов о тенденции к дезинфляции.

Вывод? Реакция будет сдержанной — если только не будет намека на скорое смягчение политики.

А что облигации?

Пока ставка высокая, облигации остаются привлекательными. С ее снижением их стоимость будет расти, что позволит быстро зафиксировать прибыль. Так что сидеть на заборе и считать ворон — я бы не советовал, когда ЦБ объявит о смягчении монетарной политики, будет уже поздно.

И вот еще что. Покупка облигаций с фиксированным купоном сейчас позволит зафиксировать текущие доходности на более длительный срок, чем это позволяют сделать депозиты.

Какие бумаги стоит рассмотреть? Писали тут и тут .

Стоит ли покупать облигации в долларах, пока рубль крепкий?

Да. Крепкий рубль с нами не навсегда. Глобально он слабее доллара — у нас выше инфляция, а геополитические факторы не будут вечно играть в плюс. Лучше заходить в долларовые облигации, когда рубль сильный, а доллар временно ослаб.

Какие ОФЗ выбрать: короткие или длинные?

Обе категории нужны в портфеле:

Длинные — перспективны в плане роста цены.
Короткие — дают более высокую текущую доходность.

Баланс по дюрации позволяет извлекать выгоду при любом движении ставок.