В декабре мы разбирали, что большая часть роста промышленности сосредоточена в военном секторе.

С тех пор в ноябре-декабре мы увидели взлет объемов производства с последующим резким январским снижением. Что в итоге происходит за пределами ВПК?

Как видно на графике, весь рост 4 квартала оказался временным. Гражданская промышленность вернулась к уровню весны 2023 года. То есть стагнация в промышленности за пределами военного сектора продолжается почти два года.

Но дальше может быть хуже.

1️⃣ Пик эффекта от жесткой денежно-кредитной политики еще впереди — это 2 квартал 2025 года.
2️⃣ В этом году добавится жесткая фискальная политика из-за повышения налогов и сокращение дефицита бюджета.
3️⃣ Факторы производства исчерпаны — свободных мощностей и рабочей силы практически нет.
4️⃣ Временный негативный фактор — укрепление рубля, так как продавать продукцию на экспорт сложнее при крепкой национальной валюте.

В результате вместо стагнации последних лет есть шанс увидеть снижение объемов производства в гражданской промышленности в ближайшие кварталы.