➡️ Задолженность по потребительским кредитам не просто замедлила рост, а начала сокращаться: -0,1% за месяц против +0,2% в ноябре (сезонность устранена). А ведь ЦБ рассчитывал, что даже умеренный рост на 6–11% в год поможет вернуть инфляцию к цели. Теперь же получается, что кредит может сжаться сильнее, чем надо.
➡️Корпоративные кредиты — тут и вовсе резкое торможение: +0,1% за месяц вместо +1,3% в ноябре (сезонность устранена). Даже если учитывать корпоративные облигации, итоговый рост долгов бизнеса перед банками получился слабым. И это при том, что в прогнозах Банк России на 2025 год закладывал рост на 8–13%. А если весь год кредит будет расти по 0,1% в месяц? Это всего 1,2% в год, а никак не 8–13%. Так и в рецессию можно свалиться.
➡️ И только в ипотеке ничего не меняется, так как выдачи стабильно обеспечиваются субсидированной семейной программой. Впрочем, и здесь темпы роста весьма скромные: 0,4% в месяц.
▪️Что дальше? Мы увидели первый эффект от жесткой денежно-кредитной политики. Далее охлаждение кредитования через несколько месяцев приведет к замедлению роста совокупного спроса и снижению инфляции. Единственное, что может этому помешать — новые санкции.
