Дискуссия о том, что инвесторам неплохо бы обеспечить прямой доступ к рынку ценных бумаг, возникла еще в прошлом году, однако ЦБ выступил решительно против такого механизма.
В чем проблема?
Фондовый рынок — крайне сложная инфраструктурная система, которую не так-то просто поменять. Обработка простых действий пользователя в несколько кликов от «купить» до «продать» требует огромной слаженной работы регулятора, биржи, брокеров, депозитариев, клиринга и прочих инфраструктурных участников.
🟠К примеру, если исключить всех финансовых посредников из уравнения, то нагрузка на биржевую инфраструктуру вырастет в разы, ведь на плечи Мосбиржи ляжет обработка всей цепочки учета: от личности клиента до открытия персональных счетов.
Сейчас НРД открывает счета только профучастникам. Представьте, как вырастет стоимость комплаенса, если физики смогут напрямую работать с депозитарием?
✔️К тому же это создаст конкуренцию между биржей и брокерами, которая не пойдет никому на пользу: каждый будет пытаться перетащить «торговое» одеяло на себя, и в итоге будет страдать ликвидность и эффективность ценообразования при общем росте инфраструктурных рисков.
Народ требует торгов?
На рынке сейчас складывается обратная ситуация: в выходные дни биржевые торги не проводятся, поэтому некоторые брокеры предоставляют доступ к торгам внутри своего баланса. Разумеется, ликвидность такой торговли оставляет желать лучшего.
🚩И хотя на сегодняшний день нет прямого запрета на такую торговлю, ЦБ осознает все риски и среди прочего планирует расширить требования к таким операциям, а также подумать над доступом к организованным торгам в выходные дни.
Как бы там ни было, желания инвесторов заставляют индустрию развиваться, но инфраструктурная безопасность на сегодняшний день — превыше всего. И регулятор, как никто другой, это очень хорошо понимает.
