?? Один важный вывод о решении ЦБ
Номинально ключевая ставка не изменилась – 16%. Но, как любит подчеркивать регулятор, важны не номинальные ставки, а реальные.
Реальная ставка = номинальная ставка (которую мы видим на бумаге) минус ожидаемая инфляция.
Ну что ж, давайте посмотрим. 2 графика реальных ставок:
1⃣график – инфляция минус ценовые ожидания предприятий. Сейчас самая жесткая ставка за 4 последних года, не считая двух месяцев в 2022 году. 4 года, потому что длиннее данных нет.
2⃣график – инфляция минус ожидания населения. Здесь ставка выходит самой жесткой с 2015 г., за исключением все тех же шоковых месяцев в 2022 году. И снова рекорд жесткости ограничен лишь длиной доступных данных.
На обоих графиках видно, что реальная ставка стала еще выше в последнее время.
И теперь ЦБ дополнительно добавил жесткости в своих прогнозах – ставку снижать не собираются вслед за инфляционными ожиданиями, а значит, реальные ставки станут еще выше.
#ставка #инфляция
@bitkogan
