?? Один из крупнейших банков ОАЭ Emirates NBD стал блокировать инвестиционные счета россиян в связи с “директивой ЕС” — источники Forbes.
Любые купоны, дивиденды и поступления от продажи ценных бумаг будут попадать на этот счет, а перевести их на свой счет в ENBD россияне не смогут.
Ранее в ENBD инвесторы массово переводили активы, хранящиеся в европейских депозитариях.
Чего ждать, на что смотреть?
Главная интрига – сумели ли крупные финансовые институты заработать на крахе SVB, или они также стали жертвами паники. Согласно консенсус-прогнозу, совокупный отток средств со вкладов банков- китов составил около $100 млрд.
Причиной, как считают аналитики, стали не опасения за сохранность «кровных», а повышение ставки ФРС и низкая доходность по вкладам. Другими словами, клиенты искали возможности для более прибыльных инвестиций. А что еще делать, когда страна находится на грани рецессии…
Что касается результатов, мнения аналитиков разошлись. Если верить консенсус-прогнозу Refinitiv I/B/E/S, прибыль шести крупнейших банков США упала на 10% (Г/Г) по итогам Q1 2023.
По данным Bloomberg экспертов, показатели выручки все тех же гигантов, выросли в первом квартале в среднем чуть более чем на 6% по сравнению с тем же периодом прошлого года, а прибыли в расчете на акцию – увеличились лишь на 1%. Что же, посмотрим кто в итоге окажется прав.
Единственное, есть один нюанс, о котором не стоит забывать.
Как мы с вами хорошо знаем, доходы у банков бывают двух типов – комиссионные и процентные. И чем выше ставки, тем в теории больше банки получают доходов из первой группы.
Так что, кому то дополнительные проблемы и сложности с долгами а кому-то – рост доходов. Но… боюсь, не в этот раз.
А что вы думаете?
— Согласны с Refinitiv, что доходы банков выросли? Ставьте?
— Согласны с Bloomberg, что упали – ?
Помогли китайцы, которые отправились в люксовые магазины после локдаунов. Есть что-то особенное во франко-китайских отношениях.
Илон Маск отстает от Арно на $30 млрд. Ему приходится предлагать скидки на Тесла на американском рынке. Как тут угонишься за лидером?
▫️Маск запустил в Twitter монетизацию контента. Также для подписчиков Twitter Blue лимит символов в сообщении увеличили до 10 тыс.
▫️Минфин хочет разрешить российским экспортерам получать авансы наличной валютой.
▫️Сотрудники ФБР задержали военнослужащего Воздушной гвардии США, который связан с масштабной утечкой секретных данных Пентагона.
Как выясняется – можно.
Вот уже около года активы россиян пылятся на полках депозитариев и не спешат возвращаться к своим законным владельцам. Тем не менее, это не мешает господам и дамам из Euroclear зарабатывать миллионы евро, подкармливая местный бюджет.
Эксперимент оказался настолько успешным, что задумались даже в Еврокомиссии.
Теперь вместо конфискации предлагается инвестировать замороженные активы ЦБ РФ в европейские гособлигации под 2,6% в год. Россияне, как мы с вами понимаем, ни цента от вырученных средств не увидят.
А что, если управление золотовалютными резервами передадут Магнусу Биллингу, чьи инвестиции стоили крупнейшему пенсионному фонду Швеции $2 млрд? На этот вопрос у Еврокомиссии ответа пока нет. Зато, есть приблизительная сумма возможных потерь – €4 млрд. Молодцы ребята, ничего не скажешь.
Осталась мелочь. Просто взять, да и только найти, что инвестировать. Напомню, в феврале юридическая служба Евросоюза подтвердила, что не может сообщить ничего о том, где находятся 86% замороженных российских активов, то есть $258 млрд.
Короче, я тебя поцелую. Потом… Если захочешь…
Есть и хорошая новость!
Так как конфисковать замороженные активы ЦБ РФ не получается из-за правовых барьеров, хоть и без процентов, но средства могут вернуться на родину после урегулирования конфликта.
Такая новость вчера активно обсуждалась. Если честно, я бы не особенно обольщался на этот счет. Инвестиции, как мы с вами знаем, штука творческая.
И тут у меня, кстати говоря, закралась забавная мысль. Если можно замороженные средства проинвестировать, то это означает, что и плату за управление можно ввести. А размер этой платы…
Ну вы меня понимаете ?
?? Ethereum разработчики радостно сообщают о стабильности сети после долгожданного обновления Shapella! ??
?? Обновление привлекло повышенное внимание крипто-сообщества, так как инвесторы получили доступ к своим заблокированным монетам. Согласно аналитикам Glassnode, только за последнюю неделю, предшествовавшую апгрейду, в очередь “на выход” встали еще 2381 валидатора сети. Совокупно, на момент написания, этот показатель составлял 22 837. ??
? Coin Metrics оценивает, что в течение пяти дней после апгрейда из протокола может быть выведено порядка 1,2 млн ETH. Но это не означает, что все эти монеты обязательно будут проданы. ??
?? Аналитическая платформа Nansen запустила специальное табло, отображающее объемы выводимых со стейкинга ETH. На момент написания чистый размер депозитов сократился на 98 482 ETH. Пока еще капля в море на фоне 18 млн монет, остающихся заблокированными и продолжающих поддерживать безопасную работу сети. ?
?? Цена ETH продолжает двигаться на север! Она не продемонстрировала слишком бурной реакции в момент проведения обновления Shapella. Однако продолжила свое последовательное восхождение. ??
✅ На момент написания курс ETH торговался в районе $2010 с ростом на 5,11% за 24 часа. При этом монета обновила 8-месячный хай. ??
?? Впрочем, некоторые участники рынка опасаются, что цена ETH может скорректироваться вслед за биткоином, если тому не удастся закрепиться над важной психологической отметкой $30 000. ⚠️?
? В общем, Ethereum и его сообщество смотрят в будущее с оптимизмом и продолжают развивать свою экосистему для удовлетворения растущих потребностей пользователей и разработчиков! ?
??Еврокомиссия пришла к выводу, что замороженные активы ЦБ РФ придется вернуть по завершении конфликта на Украине — газета Die Welt.
Чтобы найти черные дыры в бюджете, за расходами надо наблюдать. С этим разобрались ?
На мой взгляд, удобнее всего наблюдать за расходами в специальных приложениях. Но их так много, какое выбрать? Мы с командой специально протестировали такие приложения, чтобы выбрать из них самые классные.
В процессе тестирования выяснили, что во многих приложениях отвалилась функция привязки российских банков. Такие, конечно, в наш список не попали.
Сохраните пост себе, чтобы не потерять!
1️⃣Zen Money
Приложение делит расходы на категории, а аналитика представлена в виде понятных диаграм. Можно подключить банковские приложения, чтобы напрямую импортировать расходы.
Из минусов: Приложение не всегда корректно относит расходы к нужным категориям (например, любит называть доставку “Самоката” — развлечением), но это можно менять вручную и создавать свои категории. А еще данные можно импортировать в Excel.
2️⃣Money Lover
Здесь все немного сложнее: расходы нужно записывать самим. Российские банки привязать нельзя, но можно выбрать категорию, записать, с кем были потрачены деньги и прикрепить фото.
Можно отслеживать расходы по категориям и расставлять лимиты на будущее.
3️⃣Coin Keeper
В приложении также можно подключить мобильные банки, чтобы расходы из них автоматически появлялись в приложении.
Из плюсов: привлекательный и простой интерфейс распределения расходов по категориям. Есть и функция совместного учета расходов, например, для того, чтобы вести бюджет семьи, но она платная.
4️⃣Spendee
Приложение привлекает простым интерфейсом — много категорий расходов, которые потом превращаются в удобную инфографику, с помощью которой легко разобраться, на что уходят деньги.
В платной версии еще больше функций — привязка к банкам и крипто-кошелькам, учет совместных расходов и тд.
5️⃣Excel и Google-таблицы
Старые добрые таблицы также отлично подойдут для учета расходов. Категории вы можете придумать и добавить сами, а также легко создавать графики на основе введенных данных.
Гугл-таблицами, например, также можно делиться с членами семьи — они сами введут свои траты, и получится отследить все расходы семьи.
Какой способ лучше?
— Тот, что подходит именно вам)
Помните, Йеллен и Пауэлл кормили рынки заверениями в стабильности системы и сильной экономике?
Как я и ожидал, не все так гладко в Датском королевстве. Стало это понятно после того, как вчера
✔️помимо цифр по инфляции
✔️и стремительно нарастающего бюджетного дефицита в США
✔️были представлены «минутки» (итоговые протоколы) мартовского заседания Федрезерва.
Оказалось, что (вот неожиданность!) проблемы в банковском секторе могут привести к «умеренной рецессии», а восстановление экономики займет около двух лет. Логичный вопрос – если все так плохо, то зачем надо было повышать ставку?
А ларчик просто открывается – дело в полномочиях регулятора.
Задача ФРС – содействовать максимальной занятости и стабильности цен. С первым пока проблем нет (безработица снизилась в марте до 3,5%), а вот со вторым уже более года не могут совладать.
Крах Silicon Valley Bank и других кредитных организаций вызвал опасения у регулятора. В ФРС видят риски ужесточению условий кредитования, что негативно скажется на экономике, в конечном счете.
К слову, объем банковского кредитования в США уже сократился на $105 млрд. Но из двух зол регулятор выбирает сдерживание инфляции до тех пор, пока не увидит ее устойчивого снижения.
Вместо вывода
Похоже, что фондовый рынок закладывает риски борьбы законодателей за потолок госдолга и священной войны ФРС против инфляции. Я, в свою очередь, как и писал ранее, также увеличиваю долю «шортовых» инструментов на индексы американского рынка и по отдельным секторам. Опасаюсь увидеть в предстоящие кварталы снижение на рынке.
Хотя как Гарри Дент делать ставку на 90% снижение точно не буду. Регулятор очень быстро может перейти от монетарного ужесточения к поддержке рынка в случае необходимости.
? Самый большой рост за 24 часа из топ-100 монет:
WOO Network (WOO) $0.2455 +9.45%
Immutable (IMX) $1.14 +6.87%
Arbitrum (ARB) $1.25 +6.37%
? Самое большой падение за 24 часа из топ-100 монет:
Stacks (STX) $0.882 -5.82%
Conflux (CFX) $0.3823 -2.13%
Rocket Pool (RPL) $42.43 -1.92%
⚡️В блокчейне Ethereum активировали хардфорк Shapella. Сначала ETH отреагировал слабым ростом, но инвесторам стоит помнить, что теперь на рынок могут попасть до 284 622 ETH, что может оказать давление на цену, однако, далеко не все валидаторы технически смогут произвести вывод подробнее в статье. Так же отдельные транзакции теперь стали дешевле, что не может не радовать.
?SushiSwap раскрыла план возмещения ущерба от взлома. Правильная инициатива, максимально лояльный подход к пользователям, кажется Sushi выйдет из этой истории без значительных репутационных потерь.
? Blockchain Association и DeFi Education Fund направили в суд заключение по делу Tornado Cash. Надеяться на адекватность суда в данном деле достаточно сложно, однако организация вызывают уважение и апеллируют к правильным тезисам, будем надеяться это сработает.
? В США разработают правила для генеративных ИИ-моделей. Только вчера писали. Левиафаны, как мы видим, плавают все в одном направлении. Спросили у ChatGPT его мнение по этому поводу, он сказал что надо и идентификация, и сертификация, и ограничения доступа, и контроль. На наш скепсис ответил, что сможет адаптироваться, и кажется немного подмигнул…
? Чанпэн Чжао раскритиковал «принудительное» регулирование криптовалют. Подписываемся под каждым словом. Хуже отсутствия регулирования, только плохое регулирование. “Ибо не ведают что творят” – цитата максимально точно описывает уровень понимания сущности криптовалют отдельными законотворцами.
? В Bank of America допустили продолжение ралли биткоина. Будем надеяться, что прогноз оправдается.
? Японский SoftBank, основной акционер Alibaba, продал почти всю свою долю в китайском онлайн-ритейлере — FT
SoftBank продал акции Alibaba на $29 млрд в прошлом году и на $7,2 млрд через форвардные контракты c начала этого года. По подсчетам FT, доля SoftBank в Alibaba сократится до 3,8%.
И только тишина была ему в ответ…
Как говорится, шутки шутками, но на счетах Минфина США осталось порядка $100 млрд. Хотя в середине января, в момент достижения потолка госдолга в размере $31,4 трлн, на счетах было около $500 млрд.
Ну что, ciao ragazzi, tutto bene?
Вчера все следили в основном за данными по инфляции. Однако позднее мы с вами насладились во всей красе еще и информацией по бюджету США.
В марте бюджетный дефицит достиг $378 млрд. А за прошедшие 12 месяцев – $1,8 трлн.
▪️Расходы за март – $691 млрд (выше на $167 млрд по сравнению с 2022-м).
▪️А доходы американского бюджета всего $313 млрд (рост не показали).
Возвращаюсь к сакраментальному вопросу. С чего мы с вами, собственно говоря то, и начали. Итак, на счетах Минфина США около $100 млрд… Мило… однако.
Какого развития событий ожидаю дальше?
Ведь такими темпами деньги на счетах Минфина скоро закончатся. Если конечно добрая фея Йеллен взмахом волшебной палочки не совершит эдакое чудо расчудесное.
1️⃣ Заклятым друзьям – демократам и республиканцам придется договариваться после долгих споров (с зарабатыванием политических очков) и срочно поднимать потолок госдолга.
Возможно, даже за несколько часов до часа X, когда денег на счетах не станет. Не забываем о выборах в 2024 г., поэтому баталии предстоят очень даже яркие.
2️⃣ Минфину США придется приостановить финансирование значительного количества статей бюджета. Например, зарплат госслужащим, выполнение государственных заказов, начислений пенсий.
А дальше сесть на пенек, съесть пирожок… А потом дождаться либо, когда свежие налоговые платежи подойдут, либо когда смогут договориться демократы и республиканцы.
Однако шоу.
Вместо вывода скажу следующее: что-то мне подсказывает – увеличить позицию в шортовых инструментах явно будет не лишним в ближайшее время.
Самые частые нарушения — это превышения максимальной недекларируемой суммы в наличных при пересечении границы — $10 тыс.
Ликуют все? Да как-то не особенно. И без энтузиазма.
Итак, вместо прогнозируемых рынком 5,2%, рост потребительских цен в марте составил 5% (Г/Г).
Ура-ура, одной проблемой меньше?
Инвесторы порадовались статданным… потом еще раз внимательно посмотрели на циферки и призадумались. Пик инфляции пройден, но похоже на то, что ставить «точку» в истории пока рано.
Так и вспоминается старый анекдот про первоклассника, который 1 сентября пришел домой после уроков, швырнул ранец и говорит родителям:
— Что вы меня не предупредили о том, что эта волынка на десять лет?
Начнем с того, что
▪️базовая инфляция выросла с 5,5% в феврале до 5,6% в марте,
▪️падение доллара и действия ОПЕК+ привели к скачку цен на энергоносители,
▪️перезапуск печатного станка ФРС еще толком не отразился на экономике,
▪️рынок труда остается крайне перегретым.
Пикантности ситуации добавляет и восстановление тарифов на морские перевозки, а также высокие цены на сахар на фоне опасений снижения объема поставок продукта из Индии, Пакистана и Таиланда.
Короче говоря, кругом одни проинфляционные факторы… Недаром ожидания потребителей США по росту потребительских цен
✔️на один год выросли до 4,7% по сравнению с 4,2% в феврале,
✔️а трехлетняя ожидаемая инфляция выросла до 2,8% по сравнению с 2,7%.
А что рынки?
Начали за здравие, а закончили… не скажу, что совсем за упокой, но без огонька.
На премаркете фьючерсы на индексы подлетели на ≈0,9%, а под конец сессии индексы сползли в «красную зону».
С дугой стороны, индекс доллара (DXY) и доходности по гособлигациям, в свою очередь, так и остались в минусе, что в целом неплохо.
Вывод из вышесказанного
Инфляция замедляется, но этого, скорее всего, недостаточно для пересмотра монетарной политики со стороны ФРС. Т. е. ставку все равно, с высокой долей вероятности, еще повысят на 25 б. п. на заседании в мае, а вот дальше… тут все зависит от поступающих данных.
Добавлю лишь, что по словам президента ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли, регулятор не будет продолжать безостановочное повышение ставок до тех пор, пока уровень инфляции в США не снизится до целевого уровня в 2%.
Если это перевести на русский язык – скорее всего, после мая ставку перестанем поднимать. Ну… как говорится, и на том спасибо.
Все-таки завод продадут
Италия одобрила продажу НПЗ Лукойла на Сицилии компании G.O.I. Energy за €1,5 млрд.
Насколько справедлива цена?
Для этого нужно оценить будущие денежные потоки от НПЗ ISAB. К сожалению, в условиях высокой непрозрачности Лукойл сделать это представляется довольно трудным.
Мы можем сделать примерные расчеты:
▪️в 2021 г. EBITDA Лукойла от переработки и сбыта за рубежом составляла 488 млрд руб.,
▪️НПЗ ISAB занимал 22% в структуре производства нефтехимической продукции.
▪️Опуская влияние прочих факторов, этот НПЗ принес Лукойлу ₽107,4 млрд. EBITDA (€1,25 млрд по среднему курсу за 2021 г.).
На первый взгляд цена кажется заниженной.
Однако важно учитывать высокую геополитическую напряженность, влияющую на цену. В любом случае перспектива продажи за €1,5 млрд более благоприятна, чем национализация государством, слухи о которой ходили в декабре.
Важно отметить, что продажа НПЗ ISAB может принести акционерам надбавку к дивидендам за счет влияния прибыли от продажи актива на FCF Лукойла.
По нашим расчетам, учитывая цену сделки, расчетную балансовую стоимость НПЗ ISAB и дивидендную политику Лукойла (100% FCF), надбавка к дивидендам на акцию может составить примерно 110–150 руб.
На прошлой неделе мы видели значительное падение рубля. Доллар поднялся выше 83, юань – выше 12.
У этого есть ряд причин, основные перечислял в коротком видео на моем YouTube Канале.
Теперь это все наглядно демонстрируется цифрами, т.к. ЦБ опубликовал предварительную оценку платежного баланса РФ (смотрите прикрепленный график). Статистика впечатляет.
За 1 квартал этого года экспорт упал более чем на треть, а импорт при этом восстанавливается – сейчас он на уровне 1 квартала предыдущего года. Говорит эта ситуация о том, что Россия налаживает импорт и закупает все по более высоким ценам, а санкции и падение цен на ресурсы при этом бьют по экспорту очень серьезно.
Экспорт падает ➡️ падает валютная выручка ➡️ падает спрос на рубль. Все просто.
Что дальше?
Все зависит от того, насколько серьезной будет рецессия в мире. Если с мировой экономикой все окажется не так смертельно, то цены на энергоносители могут и подрасти.
«Абрау-Дюрсо» (ABRD RX) сегодня представила финансовые итоги по МСФО за 2022 г. Впервые в своей истории компания публично выступила для широкого круга инвесторов и журналистов — об этом мы писали сегодня отдельно.
А вот и результаты за 2022 год:
?Продажи выросли на 18,1% г/г— до 54 171 тыс. бутылок.
?Выручка, EBITDA и чистая прибыль тоже выросли:
— Выручка➕22,4% до 12 076 млн руб.,
— EBITDA➕23,6% до 3 625 млн руб.,
— Чистая прибыль➕26% до 1 695 млн руб.
?Рентабельность по EBITDA остается высокой на уровне 2021 г. – порядка 30%.
?Долговая нагрузка снизилась. Отношение чистого финансового долга к EBITDA на конец года составило 1,99х по сравнению с 2,18х по итогам 2021 г.
?Агентство «Эксперт РА» повысило кредитный рейтинг компании до ruA+.
А дивиденды?
По словам топ-менеджмента «Абрау», на выплаты предполагается направить 25% чистой прибыли согласно аудированной МСФО отчетности – это происходит в рамках текущей дивидендной политики.
Что еще интересного?
Растут продажи премиальных классических игристых вин, таких, как «Империал» и Brut d’Or. Основной продукт «Абрау-Дюрсо», «Русское игристое», также находится в позитивном тренде. Особо выделяется категория тихих вин: продажи увеличились на 22% год к году до 4,4 млн бутылок. Компания отмечает высокий спрос в данных сегментах.
«Абрау-Дюрсо» добилась значительного прогресса в сегменте слабоалкогольных напитков.
Так, объемы продаж коллекции Abrau Light выросли на 45%. Аналогичный вывод можно сделать по крепким напиткам и коллекции сидров – тут наблюдается кратный рост.
Но не вином единым живет компания.
Компания увеличила безалкогольный портфель и в целом делает на него большую ставку: нет алкоголя — нет ограничений по дистрибуции. Основная причина роста безалкогольного направления – развитие онлайн-торговли, в том числе на маркетплейсах. Так, дистрибуция артезианской воды выросла в 2 раза, а напитков Abrau Junior — на 19%.
«Абрау-Дюрсо» продолжает высаживать новые виноградники и расширять мощности. В 2022 г. компания инвестировала 545 млн руб.: было высажено еще 230 га виноградников. Этот аспект очень важен, поскольку увеличивает степень вертикальной интеграции, что позитивно влияет на рентабельность.
Еще одно важное направление – туризм и гастрономия. Компания сохраняет лидерские позиции в сегменте винного туризма. В 2022 г. «Абрау-Дюрсо» первой среди всех российских виноделен вступила в GWTO (Всемирную организацию винного туризма). Кроме того, был подписан корпоративный договор с АО «Корпорация Туризм.РФ».
Что касается гастрономических проектов, то в 2022 г. были открыты несколько новых ресторанов. В частности, в центре Москвы начал работу флагманский ресторан 1870 Abrau-Durso. Вдобавок, в 2022 г. в столице открылся уже третий, а в Воронеже второй фирменный магазин Ателье вина «Абрау-Дюрсо».
Вывод
Компания показала сильные результаты. В непростых экономических условиях рост продемонстрировали практически все сегменты. Особо надо отметить сохранение рентабельности на высоком уровне 2021 г. и снижение долговой нагрузки. Также важно, что «Абрау» продолжает вкладываться в новые виноградники.
После роста на 1,1% индекс агрессивно стал корректироваться. Слабые продажи начались примерно час назад, а затем стали набирать оборот. Сейчас же IMOEX снижается уже на 0,9%, потеряв весь утренний рост. Сильнее всего валится второй эшелон, голубые фишки этим не отличаются.
Получится консервативный хедж-фонд с инвестициями в австралийских коров, Нью-Йоркские алмазы и перевозку нефти. Подробнее смотрите в нашем новом интервью с управляющим активами Leon MFO Investments Михаилом Борисовым.
Приятного просмотра! И не забывайте ставить ?, если тема понравилась!
«Сбер» (SBER RX) опубликовал результаты за март 2023 г. по РПБУ (российский стандарт бухгалтерского учета). Забегая вперед, цифры оказались очень сильными. Акции «Сбера» по-прежнему остаются интересными в долгосрочной перспективе.
А теперь непосредственно к итогам работы банка за прошедший месяц.
Наиболее важные моменты:
?«Сбер» достиг рекорда по объему выданных розничных кредитов, который составил 660 млрд руб.
?Как следствие, розничный кредитный портфель прибавил порядка 4,7% с начала 2023 г. и составил 12,6 трлн руб.
?Чистая прибыль в 3 квартале оказалась на уровне 350,2 млрд, а в марте – 125,3 млрд руб.
?Рентабельность капитала в январе-марте 2023 г. составила 24%, а достаточность капитала – около 15%.
?Чистый процентный доход за 3 месяца вырос на 33% до 517 млрд руб.
Вывод такой – «Сбер» находится в отличной финансовой форме и подтверждает это цифрами.
Как известно, в марте набсовет банка рекомендовал общему собранию акционеров утвердить дивиденды за 2022 г. в размере 25 руб. на акцию (общая сумма выплат – 565 млрд руб.).
В совокупности эти два фактора привели к тому, что акции «Сбера» полностью отыграли падение прошлого года, который выдался, мягко говоря, непростым для всего российского фондового рынка.
При этом сегодня основные покупатели акций «Сбера» – частные инвесторы, которые продолжают открывать брокерские счета. Так, с начала года и на конец марта число активных клиентов на Мосбирже выросло на 7,3% до 25 млн. За год показатель увеличился на 30%.
По оценкам той же Мосбиржи, акции «Сбера» сейчас есть в портфелях 40% физических лиц. Иными словами, акции банка сегодня есть в портфеле чуть ли не у каждого второго российского инвестора.
Как скоро котировки «Сбера» вернутся на уровни начала 2022 г.?
Пока сказать сложно. Но при неизменности текущих базовых условий на рынке, потенциал роста у акций банка, безусловно, сохраняется.