Возможно ли повторение нефтяного кризиса в прежнем виде в наши дни?
?Спойлер: вряд ли.

Конечно, с одной стороны, очень многое будет зависеть от того, насколько будет втянут в нынешний конфликт основной спонсор ХАМАСа Иран.

В случае открытого участия Тегерана, возможны несколько уровней эскалации конфликта, вплоть до попыток перекрытия Ираном Ормузского пролива, одной из главных энергетических артерий мира. Это неизбежно приведет к стремительному росту цен на СПГ, нефть и продукты ее переработки.

? С другой стороны, за прошедшие полвека в мире произошло серьезное геополитическое и экономическое переформатирование.

?Мир стал гибче, глобальнее, да и «западная» экономика, как не крути, стала во многом постиндустриальной.

?Соединенные Штаты, уже в 1975 году создали Стратегический нефтяной резерв (кстати, во время войны в Персидском заливе 1991 г. он уже продемонстрировал свою эффективность, позволив купировать нежелательные колебания на рынке энергоресурсов).

?Помимо этого, в том числе, благодаря сланцевой революции, США сами превратились в крупнейшего производителя нефти в мире. Теперь, скорее, это проблема «мировой фабрики» – Китая.

?Но самое главное отличие ситуации года 2023 от 1973, в том, что единой арабской коалиции сегодня не существует. Благодаря посредничеству Вашингтона Тель-Авив смог наладить отношения с большинством своих прежних региональных оппонентов и был близок к достижению соглашения с Саудовской Аравией (одна из возможных, кстати, причин нынешнего провоцирования конфликта).

Мотивов предпринять консолидированные шаги, аналогичные пятидесятилетней давности, у нефтедобывающих стран Ближнего Востока просто нет.

?И ещё немаловажное – то, как и каким образом в прошлую субботу произошло нападение ХАМАСа на территорию Израиля, которое по своей жестокости в отношении мирного населения потрясло весь мир, практически исключает открытую солидаризацию с террористами хоть сколько-нибудь вменяемых режимов региона.

Вывод

?Проблемы на нефтяном рынке с относительным ростом цен на фоне нынешнего обострения возникнуть могут, но достигнуть масштаба 1973 года, в силу приведённых факторов, они не способны.

P. S. Цены на нефть с начала конфликта подросли. Аж на 2%. Ну как-то не слишком выразительно.

На газ, поставляемый в Европу, гораздо существеннее. На37%. Однако полагаю, что переизбыток газа в мире достаточно быстро и здесь погасит текущую волатильность.

Что касается Катара, который пригрозил перекрыть поставки газа в Европу. Так, одновременно с этим Катар подписывает соглашение с Total.

Как говорится, угрозы – дело святое. Но угрозы угрозами, а бизнес – дело еще более святое.

Почему сейчас? Все просто: бюджет ведь не резиновый: Летом Белый дом запрашивал у Сената более $20 млрд, но тот сократил сумму до $6 млрд.

Вроде бы все складно, но есть нюанс… Скорее, даже несколько.

1️⃣Основная часть средств в Европе
Это порядка $300 млрд. Даже если США решатся на такой шаг со своей стороны, то смогут передать $5 млрд, или 1,6% общих заблокированных средств.

2️⃣Бюрократические проволочки
Даже если на это решатся сейчас, то на оформление всех бумажек может уйти до года. Это вряд ли поможет решить проблемы с бюджетом сиюминутно.

3️⃣Репутационные риски
ЕС по своему определению считается колыбелью финансовой объективности и надежности. Поэтому конфискация чужих средств вне зависимости от причины может побудить другие страны к переводу своих денежных средств в другие юрисдикции.

Кроме того, тут еще и клиенты замороженных активов больно царапаются — Банк «Санкт-Петербург» (не путать с СПБ-Банком — дочерней структурой СПБ-Биржи) выиграл суд с Euroclear в Бельгии. Первый прецедент как никак.

❗️Но начало было положено — Бельгия решила передать Украине $1,8 млрд налоговых отчислений с заработанных Euroclear процентов на заблокированные активы.

Вроде бы и ничего, но такими темпами и до самих процентов могут добраться, мол, кушать-то хочется, а тут лежат, понимаете ли, да и конфискуемое мы не трогаем вроде…

❓Но тут напрашивается справедливый вопрос: а как сам факт заморозки не подрывает авторитет европейской юрисдикции? Вы уж определитесь: вам шашечки или ехать?

Если вы вместе со своим ребёнком решили, что высшее образование он будет получать в Америке, то готовиться нужно заранее. Сильно заранее. Из минусов — это долгий, затратный и трудоёмкий процесс. Из плюсов — всё реально, и поступить в США, в целом, можно.

Повод есть: в этом году стоимость некоторых полисов взлетела до 30% и даже больше. Страховщики объясняют это тем, что «ЦБ три раза поднимал базовый тариф». Так ли это? Что происходит?

Страховые компании учитывают изменения, которые произошли за последний год.

1️⃣13.09.22 ЦБ РФ расширил коридор базового тарифа на 26% в связи с подорожанием запчастей и увеличением стоимости ремонта. Как видим, он составил для категории «B» 1646 – 7635 р. (вместо 2224 – 5980).
Это значит, что страховые теперь могут больше снижать стоимость полиса для аккуратных водителей и повышать для аварийных.

2️⃣01.04.23 ЦБ ввел новые классы и обновил значения коэффициента бонус-малус (КБМ). Минимальный коэффициент для безаварийных водителей снизился на 4 п. п. – с 0,5 до 0,46. А вот для частых участников ДТП повысился аж на 60% – с 2,45 до 3,92. Эти КБМ действуют до 31.03.2024 г.

3️⃣19.09.23 вышла новая версия справочника средней стоимости автозапчастей по стране от Российского союза автостраховщиков (РСА). Согласно ему цены выросли в среднем на 1,4% по сравнению с предыдущим от 19.06.23. Но за год цены в целом стабилизировались и снизились на 9,3%. Но по маркам есть заметный разброс, как и по самим запчастям.

Кстати, чтобы купить ОСАГО, вам в этом году не нужен техосмотр, но в случае его отсутствия страховые вправе продать вам полис дороже.

Что нас ждет дальше?

?️От региональных коэффициентов будут постепенно отходить, т. к. на персональные качества водителя имеют гораздо большее значение чем место жительства.

?️Со 2.03.24 появится возможность получить краткосрочный полис (от 1 дня до 3 мес.).

?️Могут ввести ОСАГО для постоянных пользователей электросамокатов и электровелосипедов.

?️В связи с ростом валюты через некоторое время возможен новый виток роста цен на запчасти.

Что в итоге?

?️ Возросла конкуренция между страховыми компаниями за безубыточных автовладельцев, что привело к снижению стоимости полиса для последних. В некоторых случаях до 50%. С другой стороны, на столько же может быть дороже полис для частых участников ДТП.

?️ Если у вас, к примеру Hyundai или Toyota, то, согласно данным РСА, стоимость запчастей для вас снизилась на пару процентов за последний квартал. А для любителей немецкого автопрома рост составил почти 9%.

?️ Есть еще много нюансов, которые влияют на стоимость полиса и вы вправе уточнять о них в своей страховой и у ее конкурентов.

И еще #лайфхаки:
?Подбор лучших условий по полисам: сайты sravni.ru и banki.ru.
?Рейтинги надежности страховщиков – от Эксперт РА и от Медиалогии.
?Проверка подлинности полиса на сайте РСА.

Технические параметры грядущего выпуска:

?Сумма – не менее 750 млн юаней.
?Ориентир купона – не более 6%.
?Срок размещения – 2,5 года.
?Цель выпуска – рефинансирование текущих обязательств.

Отметим, что «Металлоинвест» уже успешно размещал бонды, номинированный в юанях. Данный выпуск будет уже четвертым. В частности, в период с сентября по декабрь 2022 г. было размещено 3 выпуска: на 2, 3 года и 5 лет со ставками 3,10%, 3,25% и 3,70% соответственно. Общая сумма – 3 млрд юаней.

Надежность холдинга не вызывает сомнений. «Металлоинвест» владеет крупнейшими комбинатами по добыче и переработке железной руды в России – Лебединский и Михайловский ГОКи.

Кроме того, в состав компании входит Оскольский электрометаллургический комбинат (ОЭМК) – единственное в России сталелитейное предприятие, использующее экологически чистую («зеленую») технологию прямого восстановления железа и выплавку стали в электропечах.

«Металлоинвест» – ведущий производитель высококачественного железорудного сырья для производства стали в России и СНГ, а также второй по величине в мире производитель окатышей.
➡️ Запасы компании составляют около 15,4 млрд т (второй показатель в мире).
➡️ Срок жизни месторождений – порядка 150 лет.
➡️ Объем производства в 1 полугодии 2023 г. составил 19,1 млн т руды, 11,6 млн т окатышей и 1,7 млн тонн стали.

Финансовое положение компании мы оцениваем, как стабильное.
?«Металлоинвест» в 1 полугодии 2023 г. получил выручку порядка $2,9 млрд.
?Показатель EBITDA составил $1,3 млрд, а рентабельность по EBITDA – 45%.
?При этом холдинг имеет комфортную долговую нагрузку – соотношение чистого долга к EBITDA – около 1,9х.

Также важно отметить, что компания имеет двакредитных рейтинга от АКРА и НКР на наивысшем уровне ААА со стабильным прогнозом.

?Мы позитивно оцениваем намерения компании разместить облигации в юанях. Не исключаем, что на бумаги будет высокий спрос. В свою очередь, для инвесторов это возможность купить бонды надежной компании по хорошей ставке.

Кроме того, как известно, покупка облигаций в юанях позволяет инвесторам вложиться в актив, номинированный в иностранной валюте, и захеджироваться от колебаний курса рубля.

? Как раз вчера мы писали о том, что покупка длинных корпоративных облигаций может принести дополнительный доход от роста цен.

И сегодня мы видим:
?резкий отскок ценового индекса ОФЗ (RGBI) почти на процентный пункт.
?покупки в корпоративных облигациях, хотя традиционно они отстают от роста в ОФЗ.

Да, есть риски дополнительного повышения ключевой ставки. Но вряд ли она будет сильно выше текущего уровня. А в будущем мы, скорее всего, увидим ее снижение.

И тогда реализуется сценарий с дополнительным доходом от ценового роста длинных облигаций.

Индекс цен производителей, измеряющий стоимость готовой продукции, за месяц вырос на 0,5%, вместо прогнозируемых 0,3%.

Без учета продуктов питания и энергоносителей рост составил 0,3% при прогнозе 0,2%.

Реакция рынка – достаточно любопытная. Казалось бы, рынок должен был «расстроиться» и просесть. Ведь цифры и правда не сахар.

И в результате шансы на дополнительный подъём ставки на ближайшем заседании ФРС становятся все выше. Однако… ноль внимания… Фунт презрения. Рынок в итоге закрывается в небольшом плюсе.

?️Сегодня с точки зрения статистики крайне важный день.

?️ В 15:30 по Москве получаем базовый индекс потребительских цен (ИПЦ) (месяц к месяцу) (сент).

?️ Аналогично – в 15:30 – ИПЦ (месяц к месяцу) (год к году) (сент).

?️ Одновременно с этим в 15:30 получаем информацию о числе первичных заявок на получение пособий по безработице.

?️ Ну и вишенка на торте – в 18:00 получаем запасы сырой нефти в США.

Статистики очень много. Статистика крайне важная, которая может оказать серьезное влияние на рынки.

Вообще надо сказать, что инфляционные ожидания в США не просто высокие. Они еще и растут.

Ежемесячный опрос ФРБ Нью-Йорка зафиксировал увеличение инфляционных ожиданий.

На год вперед американцы ждут инфляцию в 3,67% против 3,63% vs 3,55% двумя месяцами ранее, на три года вперёд – 3,0% против 2,79% и против 2,91%

То есть имеем не только рост инфляционных ожиданий, но и рост уже конкретных цифр.

Так что опять же… руки у ФРС все более и более развязываются для дальнейшего повышения ставки.

Тогда чего же так стремительно падает доходность десятилеток?

➡️UST10 за последние 3 дня с доходности 4,85 упали до 4,57. На 6%.

➡️TMF подскочил за то же время аж на 16%.

Ну причин на то две.

1️⃣В ситуации, когда боевые действия на Ближнем Востоке настолько потрясли мир своей жестокостью и размахом, инвесторы вполне естественно бегут в защитные активы. Т. е. в UST и золото.
➡️Золото кстати с момента начала боевых действий подросло уже на 3,5%.

2️⃣Рынок полагает, что нынешний инфляционный всплеск скорее связан с энергетикой. Ценами на нефть. В целом нет ощущения, что это надолго. Скорее всплеск. Рецессия набирает обороты. И… есть шанс на то, что инфляция все же глобально идет на спад.

Так что… ждем цифр по американской инфляции.

Что рынки?

Есть два сценария, как мне видится сегодня.

? Попрыгаем на текущих уровнях и завалимся для начала на 4170-4180 по S&P. Потом – потом скорее всего увидим коррекцию рынка плюс минус на 3-5%. Ну а далее – далее на цифры значительно ниже 4000.

? Если позитивный настрой удержится, можем на короткий срок улететь и чуть выше текущих уровней. Далее… думать будем. Многое зависит от сегодняшней статистики.

Так что… ждем 15:30.

Мы обсуждаем ситуацию на Ближнем Востоке, инфляцию в США и чтобы не было скучно и было чего обсудить ночью… обязательную продажу валютной выручки в России.

Думаю, в текущих условиях даже высадка инопланетян и захват ими, к примеру, Гондураса или Мадагаскара уже вообще никого не впечатлит. Подумаешь там… инопланетяне. Не до них. Да и Гондурас… Так себе новость. Вот если бы, к примеру, США вступили в какую-нибудь победоносную маленькую войну.

Ну это, скорее всего, получим поближе к выборам. Пока рановато как-то. Шучу… если кто не понял. А может и нет.?

Ну а теперь коротко и по делу.

? Продажа валютной выручки и усиленный контроль на эту тему за основными экспортерами.

1️⃣Краткосрочный эффект все это даст? Да, разумеется. Вполне возможно, уже сегодня увидим на торгах 96-97 фигуру по рублю. И 13,3-13,4 по юаню.

Более того, вкупе с подъемом ставки, который в действительности даст свой реальный эффект не ранее чем ЕЩЕ через 5-7 месяцев, это позволит стабилизировать курс рубля и ослабить девальвационные (и, следовательно, инфляционные) ожидания населения и бизнеса. Так что мера хоть и не самая лучшая с точки зрения экономики, но вероятно… жизненно необходимая сегодня. ВОПРОС ЛИШЬ В ДЕТАЛЯХ.

2️⃣Решит ли все это основную проблему – увеличение объемов валютной выручки? Разумеется, нет.

3️⃣Поможет ли это быстрее экспортерам завозить эту самую выручку в страну? Да не особенно. Проблема же не в коварстве и саботаже экспортеров. (Сидят такие-сякие, понимаешь ли, и думают – как бы поменьше завести выручки в страну. Побольше себе на утехи разные за границей оставить. ?)

?Общая проблема в том, что каждый раз завод выручки в страну – это квест.
?Да и временной лаг между продажей экспортных товаров и получением денег теперь значительно вырос.
Не забываем – ранее продавали много чего на ФОБе. И с руками все отрывали.

Сегодня – увы, все уже совсем не так. Выросли и издержки. Их мы сегодня особо не берем в расчет. А зря. Несколько процентов от объема продаж теперь стабильно улетают в пустоту. Точнее, поднимают маржу супостатов. Или их банков.

4️⃣Поможет ли опять же все это вернуть доверие к рублю. Ведь если честно – ЭТО, и ничто иное, самое важное. Возвращение доверия – это очень долгосрочный процесс. Это длительная и очень тяжелая работа. И не факт, что сегодня на 100% удастся с этим справиться.

?Пока в голове у каждого: ну хорошо, сегодня рубль укрепится. Допустим, даже к концу года мы и увидим рубль по 88-92.

?Но вот эдак через полгода или через год… Возврат к доверию означает, что долгосрочно и население и бизнес построят свои планы исходя из того, что году к 2025-2026 рубль ожидается, ну, например, на уровне 100-105.

?Тогда есть прямой смысл бежать покупать сильно подешевевшие облигации. И вообще, не смотреть на валюту, как на защитный актив. Боюсь, что об этом пока можно лишь мечтать.

➡️Более подробно со всеми деталями обсудим чуть позже, что будет с рублем и российским рынком облигаций.

Кстати, полагаю, что индекс RGBI также весьма положительно отреагирует на происходящее.

Так что… еще раз скажу – качественные корпораты под 13-14% годовых на 3-5 лет – возможно, сегодня это не самая плохая идея.

 Мы говорили, что «флоатеры» (облигации с плавающим купоном) сейчас уже, скорее всего, мало интересны.

Некоторые банки пишут, что «флоатеры» должны присутствовать в портфелях, но это было актуально до повышения ставки. При этом ставка может быть еще повышена, но вряд ли значительно.

Что может быть рациональным сейчас в этих условиях?

Одна из стратегий — купить длинную корпоративную облигацию с фиксированным купоном и высокой доходностью – около 14% годовых и выше. Крайне желательно — облигацию высокой надежности.

?️ В этом случае в сценарии снижения ставок через год вы заработаете значительную дополнительную доходность на цене.
?️ Ну, а если реализуется сценарий высокой ключевой ставки на долгий период, вы все равно получите неплохую доходность на 3-4 года в размере 14-15% годовых. Кстати, 15% в год — это удвоение капитала за 5 лет.

Что у нас есть на рынке из подобных идей?

Их не так уж и много. Наш рынок корпоративных облигаций достаточно короткий — в среднем это 1-2 года по дюрации. К тому же нам сейчас требуются достаточно надежные эмитенты. Примером может служить длинные выпуски «Новотранса» или «Синара — Транспортные Машины».

? Еще больше идей — в нашем сервисе по подписке в рубрике по облигациям.

▪️Процентная ставка была повышена, как многие и призывали.
▪️Потолок цен на нефть, похоже, не работает.
▪️Котировки на энергоносители растут.
▪️Но пара usd/rub все еще выше 100…

Мистика? Нет.

Как мы уже неоднократно отмечали, давление на российскую валюту оказывают:
✔️ Отток капитала
✔️Торговый дисбаланс, точнее рост импорта и падение экспорта
✔️Самое главное — валютный дисбаланс
✔️Значительное удлинение логистики поставки и особенно оплаты российского экспорта.

Вообще, по-настоящему эффект от роста цен на нефть мы увидим только в IV квартале 2023-го. Именно поэтому и есть ожидания, что рубль все же может укрепиться до конца года.

➕В последние дни, вероятно, сказалась и угроза вовлечения в конфликт на Ближнем Востоке Ирана, который по-прежнему является российским торговым партнером.

➕Вероятно, пороху в пороховницу добавили сообщения мерах по повышению эффективности потолка цен на российскую нефть. Грубо говоря, новые санкции. Точнее, ужесточение предыдущих.

— В частности, предлагается «более агрессивно» следить за соблюдением ограничений компаниями, участвующими в транспортировке российской нефти, и пресекать уклонение от них.

— «Лучшие друзья» России также предлагают оказать давление на Данию, Турцию и Египет, контролирующие ключевые каналы и проливы, чтобы те не пропускали старые и незастрахованные суда.

— Рассматривается идея повысить предельный уровень цен, а затем корректировать его чаще. По словам идеологов, потолок должен быть болезненным, но терпимым для Москвы.

Что же сделает ЦБ для стабилизации курса рубля?

Поскольку регулятор не планирует увеличивать объем продажи валюты и золотых резервов, россиян с высокой долей вероятности ждет новое повышение ставки, на которое, кстати, уже намекнул зампред ЦБ Заботкин.

?Вот только боюсь оно принесет больше проблем, чем пользы. Мало того, что экономика замедлится еще быстрее, так еще и количество банкротств, как корпоративных, так и частных, возрастет.

Ну, а ипотека станет еще дороже. Впрочем, ЦБ и хочет охладить этот сектор.

Боюсь, что да. Мир вообще вошел в период, когда любые в прошлом полузавершенные конфликты начинают вскрываться, вспыхивать огнем и заливаться кровью.

Ближний Восток — это клубок полузамороженных конфликтов, старых обид, не урегулированных до конца споров.

Может ли конфликт в Израиле перерасти во что-то большее?

Увы, этого исключить нельзя.

?Израиль и Сирия
Со времени провозглашения независимости в 1948 году Израиль находится формально в состоянии войны с Сирией. Две страны сражались в трех крупных войнах:
— Война за независимость Израиля в 1948-м
— Шестидневная война в 1967-м
— Война Судного дня в 1973 году.
Позже они были вовлечены в Гражданскую войну в Ливане и в Ливанскую войну 1982 года. В остальное время соблюдалось перемирие.

?Израиль и «Хезболла»
Первые обмены ударами уже состоялись. Неспокойно на северной границе Израиля. Туда в спешном порядке перебрасываются войска и тяжелая техника. А военная мощь подготовленной Ираном «Хезболлы» не сравнима с ХАМАС.

➡️Армия Израиля атаковала два наблюдательных поста «Хезболлы». Это произошло в ответ на ракетный удар на севере Израиля, сообщает пресс-служба ЦАХАЛ 10 октября.

➡️Ливанская группировка «Хезболла» пообещала не вести боевые действия против Израиля, если тот не начнет «преследовать» Ливан, заявил министр иностранных дел ближневосточной республики Абдалла Бухабиб. Об этом пишет The Times of Israel.

Однако что такое обещания «Хезболлы»? Всем в принципе понятно — получит руководство этой организации команду фас от спонсоров, иранских спецслужб, никакие обещания действовать не будут.

?Израиль и Иран
Это отдельная история. О роли Ирана в происходящих сейчас в Израиле событиях на сегодняшний день не высказался, пожалуй, только ленивый. Она более чем очевидна, как бы Иран этого не отрицал.

10 октября Иран поздравил ХАМАС, с тысячей убитых израильтян.

?Выражать таким образом свою радость публично — что бы они там ни забивали в свои кальяны — это, конечно, за гранью человеческой морали. И совершенно понятно, что ГОСУДАРСТВЕННОЕ издание в ЭТОЙ стране, разумеется, не позволило бы себе самостоятельно подобных излияний.

➕Сирия и ИГ (запрещенная в РФ террористическая организация). Сирия и Турция, Турция и Курдистан, КСА и Йемен и так далее.

Застарелым конфликтам нет числа в этом регионе мира. Сегодня в такое нервное время достаточно одной искры, чтобы воспламенить старые.

Изучаю вопросы подписчиков или наблюдаю за коллегами «по цеху», и часто они интересуются следующим:
▪️Как обрести финансовую и экономическую свободу?
▪️Как выйти на пенсию пораньше, скопив побольше?
▪️Как не зависеть от ежемесячной заработной платы, но иметь широкую свободу выбора, жить так, как мне хочется?
▪️Вкладывать в себя или накапливать и регулярно увеличивать свои вложения?
И все в таком же духе.

Как вижу это я — один из способов достичь финансовой свободы — инвестирование. И не только денег, но и времени в свое образование, создание постоянного дохода.

❓Сложно ли это? Не всегда. Конечно, есть нюансы.

Самое простое сравнение, которое я бы привел, — это как посадить что-то на плодородную почву, а затем ждать и наблюдать, пока с течением времени появятся плоды. Иногда можно даже не поливать, хотя и пропалывать, подравнивать или обрезать лишнее.

То же самое и инвестиции. Если правильно правильно все разложить и грамотно следить, магия сложного процента сама все сделает за вас.

? Но повторюсь — если правильно выбрать инвестиционные инструменты и грамотно диверсифицировать. В этом случае вы можете получить значительно больше 10% годовых.

Друзья, мы прекрасно понимаем эту потребность и знаем, как ее удовлетворить. Поэтому мы запустили сервис «Инвестиционный советник», который может предложить вам готовое решение без лишних слов. Мы можем предложить вам возможность сохранить свое время для личных дел, но при этом чтобы ваши сбережения росли.

? Подробнее узнайте на сайте bitkogan.finance — наше новое решение для вашей свободы.

И пока он 1 в 1 напоминает то, что происходит на фондовом рынке сейчас. Понедельник, 8 октября того года, практически идентичен вчерашнему.
?Тогда S&P 500 за первую неделю войны дал +5% и оставался на этих уровнях до самого конца боевых действий.

Пушки гремят — рынки растут. А вот потом…

➡️Падение индекса на 18% и нефть +150% в результате эмбарго ОАПЭК.

Да, мир тогда был совсем другим. Достаточно сказать, что бенефициаром нефтяного кризиса стал СССР, которого нет с нами вот уже более 30 лет. Но сейчас проблем хватает и без войны, так что причин для долгосрочного оптимизма я не вижу.

Не думаю даже, что позитивного импульса хватит и на +5%, как в 1973-м.

Владельцы на форумах пишут, что пока что помогает откат на более старую версию приложения, но проблема несколько серьезнее, так как касается не только функций, доступных в приложении, но сервисного ПО.
?️ Например, в случае утери ключапрописать новый ключ не получится.

Парой месяцев ранее ситуация уже коснулась владельцев Audi, BMW, Mercedes Benz. Производители отключили российских официальных дилеров от ПО.
?️ Владельцам автомобилей этих марок стала недоступна история техобслуживания и обновления элементов ПО.

Есть опасения, что такая ситуация в скором времени коснется всех обладателей иномарок в связи с тем, что санкции все ужесточаются. 11-й пакет запрещает экспорт в РФ автомобилей с моторами более 1,9 л, электрокаров, гибридов и многих автокомпонентов.

И, хотя серые схемы импорта никуда не денутся, владельцы таких авто будут всё чаще сталкиваться с такими ограничениями за счет ПО.

?️Дорогие читатели, как думаете, возможно, самое время пересаживаться на отечественные автомобили? Тем более что АвтоВАЗ уже скоро начнет продавать более «премиальные» модели.

Мы – инвестиционные аналитики @bitkogan. Просто и понятно рассказываем про личные финансы, бюджет, налоги и не только.

В общем, все что нужно, чтобы перейти от жизни в формате «от ЗП до ЗП» до стабильной подушки безопасности и безбедной пенсии в 500+ тыс. руб. в месяц (читай по тэгу #пенсия).

Оставайтесь с нами, впереди будет только интереснее!

С ❤️ от нашей команды!

Трудно отойти от эмоций. Особенно мне, для которого Израиль – это часть моей жизни.

Но все же нужно собраться и со спокойной головой осмыслить последствия эскалации на Ближнем Востоке.

Любой вооруженный конфликт – это не только человеческие, но и экономические потери, особенно когда речь идет о центрах логистики и добычи полезных ископаемых.

Учитывая, что Израиль не является ведущим игроком в этих областях, беспокоиться вроде как не о чем, но почему же тогда выросла не только нефть, газ и золото? Почему так подросли на электронных торгах утром цены на UST.

?Нефть.

Думаю, дело не столько в страхе повторения нефтяного кризиса 1973 г. (вряд ли кто-то из ОПЕК+ решится на эмбарго сейчас), сколько в опасении дальнейшей эскалации.

Помимо Ливана, инвесторы беспокоятся, что и по Ирану начнут наносить удары, а это уже гораздо серьезнее, особенно для энергетических рынков.

По расчетам Goldman Sachs, на каждые 100 тыс. баррелей в день сокращения добычи Тегераном в следующем году цены на нефть марки Brent будут расти примерно на $1 за баррель.

Что дальше?

Последствия войны будут зависеть от того, как долго продлится конфликт и распространится ли он на другие регионы. Главный же риск сейчас – неопределенность. Понимание, что конфликт настолько серьезный, что он может по своим масштабам перерасти в серьезную региональную войну и создать предпосылки для еще чего-то большего.

Если «зачистка» затянется, не только котировки на нефть сохранятся на повышенном уровне, но и ФРС, ЕЦБ и т. д. будут вынуждены отложить пересмотр монетарной политики.

В долгосрочной перспективе это грозит ростом числа банкротств, обнищанием населения и, как следствие, сползанием мировой экономики в очередной кризис.

Нефть на фоне происходящих событий выросла на 4,7%.

?Газ.

А вот цена на газ в Европе влетела почти на 13%. Почему?

Израиль – достаточно серьезный производитель газа. По соображениям безопасности израильтяне вынуждены временно закрыть крупное газовое месторождение Tamar. Морское месторождение Tamar расположено в 24 км к западу от Ашкелона, который находится к северу от сектора Газа, пишет Bloomberg. Газ добывается из 6 скважин, добыча из каждой составляет около 7,1-8,5 млн кубометров в день.

Остановка Tamar краткосрочно приведет к сокращению поставок или даже задержкам после того, как Египет планировал возобновить экспорт СПГ в Европу в этом месяце, как раз накануне европейской зимы.

До этого Израиль планировал резко как раз нарастить поставки газа.

?Золото.

Ну с золотом все более или менее ясно. Опасения разрастания конфликта. Рост мировой напряженности и энтропии – вот вам и рост цены на золото. Думаю, это еще только начало. Пока рост составил порядка 50 долларов, или примерно 2,7%. После такого роста мы можем увидеть и небольшую коррекцию. Но в целом тренд ясен.

?Доходности по американским десятилеткам.

Обвалились на электронных торгах более, чем на 3%. Вчера по поводу праздника в США торгов не было. Сегодня утром видим пред торги. Причина движения опять же понятна.
Инвесторы в случае глобальной неопределенности мгновенно забывают о размерах американского долга, о том, эти долги «ничего не стоят» и прочую белиберду и бегут в UST, как в защитную гавань.

?Фондовый рынок в США не упал. Более того, предпринял попытку роста. Старая истина: пушки гремят – акции растут.

Солировали, естественно, акции производителей оружия. В среднем рост на 8-10%. Вот кто руки сегодня потирает в преддверии больших заказов.

Если честно, ралли вверх не жду. Более того, по мере роста напряженности не исключу все же просадки рынка.

Следим за новостями. Делаем выводы. Напряжение возрастает.

В Азии на «тонких» торгах шекель падал до 4,3 за доллар. Но после интервенций курс опустился примерно до 3,92. Нужный эффект достигнут. Причем, не только на валютном рынке, но и на рынках акций и облигаций тоже.

Тем не менее, сам факт валютных интервенций, о котором три дня назад никто и не помышлял, у многих вызывает беспокойство.

?️Сможет ли Банк Израиля удержать ситуацию под контролем? Что будет с шекелем, резервами, бюджетом, инфляцией, недвижимостью?

Израиль располагает значительными по меркам экономики резервами – примерно $200 млрд на конец августа – $30 из них, судя по заявлению Банка Израиля, он готов потратить на стабилизационные меры.

Без сомнения, Банк Израиля может себе позволить такое:

➡️ отношение резервов к краткосрочному долгу в 2022-м МВФ оценивал в 2,84 (уровень выше 1,5 – отличный);
➡️ отношение резервов к импорту – 15,55 (уровень выше 12 – отличный).

Так что даже сокращение резервов на 15% не выглядит критичным. Да и все заявленные $30 млрд скорее всего проданы не будут.

С бюджетом у Израиля тоже все было в порядке – в 2022 году он вовсе был профицитным в размере 0,55% ВВП. Развитые страны о таком даже мечтать не могут.

На эмоциях доходности израильских 10-леток подскочили до 4,51. Однако со стабильным бюджетом, долгом к ВВП в районе 55% (в среднем для развитых экономик 83%) это не должно стать проблемой.
Рейтинги это подтверждают, от Moody’s – A1, от Fitch – A+, и от S&P – AA-.

Экономики Израиля стабильно росла быстрее прочих развитых экономик в последние годы:

?️2020: Израиль -1,9%, развиты страны -4,2%;
?️2021: Израиль +8,6%, развитые страны +5,4%
?️2022: Израиль +6,4%, развитые страны +2,7%
?️Прогноз 2023 (до войны): Израиль +2,9%, развитые страны +1,3%.

Инфляция также в среднем была пониже, в 2022-м разгонялась выше 5%, но сейчас замедлилась до 4,1%. Все в рамках глобального тренда.

Проще говоря, экономика Израиля была и остается сильной.

?️Поэтому, отвечая на многочисленные вопросы о том, стоит ли продавать недвижимость, и не опасно ли держать деньги в израильских банках, могу сказать, что оснований опасаться за устойчивость финансовой системы я не вижу.

?Разумеется, мобилизация и рост военных расходов могут немного расшатать стабильность. Особенно, если война затянется. Но запас прочности у израильской экономики и финансовой системы достаточно велик, чтобы справиться с ситуацией.

Прогнозный рост ВВП всей Восточной Азии и Тихоокеанского региона на 2024 год также скорректирован — до 4,5%. Это самый медленный темп роста региона с 1960-х годов, если исключить экстремальные годы вроде пандемии, азиатского финансового кризиса и нефтяного шока 1970-х.

Об этом сообщает Financial Times и другие западные СМИ. Сообщают с удовольствием, как и десятки других похожих новостей. Общий их посыл — проблем в Китае слишком много, рост его экономики замедляется и вообще вот-вот все рухнет.

Но давайте посмотрим на цифры.

1️⃣В текущем году, судя по всему, самое плохое уже пройдено. Промышленность подает признаки восстановления. J.P. Morgan, Citi повысили прогноз по росту ВВП КНР до 5% на текущий год — вскоре после выхода негативного прогноза от Всемирного банка.

2️⃣Китай все равно останется самой быстрорастущей из крупнейших экономик, на него в ближайшие 5-7 лет придется львиная доля мирового роста. Крупнейшие конкуренты либо стагнируют, либо еле растут, а Индия пока слишком мала относительно Китая. Сравните 4-5% от $18 трлн китайской экономики и 6% от $3,4 трлн индийской.

3️⃣Замедление экономики КНР означает замедление экономики всего мира. В общем-то, тут радоваться нечему.

?С 1980-х годов благодаря реформам Дэна Сяопина экономика КНР росла в среднем на 10% в год. То самое «китайское чудо», которое объективно закончилось несколько лет назад. Эффект низкой базы исчерпан.

Китайская экономика замедляется — это факт. Но говорить, что все пропало, очевидно, слишком рано. Китай остается локомотивом глобальной экономики на ближайшие годы.

?Число неплательщиков по кредитам по итогам I полугодия 2023 года составило 17,7% (+22,9% в сравнении с концом июня 2022 года).

?Судебные приставы планировали на конец июня списать со счетов россиян задолжености на сумму 2,5 трлн (+4,2% за год).

?Граждане сами инициируют свое банкротство в 96,6% дел, кредиторы делают это в 3,1% случаев, оставшиеся 0,4% заявлений приходятся на ФНС.

Среди российских регионов по числу банкротов лидируют:
1️⃣Московская область (12 626 банкротств, +34,2%)
2️⃣Москва (12 160, +30,8%)
3️⃣Краснодарский край (11 843, +24,6%)
4️⃣Свердловская область (9497, +20,1%)
5️⃣Республика Башкортостан (8630, +11,9%)

По оценкам ЦБ, общая задолженность юрлиц и индивидуальных предпринимателей (в том числе субъектам МСП на 01.08.2023) составила 58,8 трлн рублей, увеличившись по сравнению с предыдущей отчетной датой на 3,3%, в годовом выражении — на 26,3% (с исключением валютной переоценки).

Просроченная задолженность практически не изменилась по сравнению с 01.07.2023 (-0,3% с исключением валютной переоценки), составив 2,9 трлн рублей. При этом ее доля в общей сумме задолженности снизилась на 0,1 п. п., до 4,9%.

Число введенных в отношении организаций-должников процедур наблюдения за 9 месяцев 2023 года выросло на 28%, до 5555.
➡️ Это может говорить о предстоящем увеличении числа признанных банкротами компаний.

Об этом же может сигнализировать то, что в 2023 году кредиторы в 2,9 раза чаще публиковали сообщения о намерении обанкротить своих должников-юрлиц, общее число таких уведомлений составило 23 519.

В мае объем просрочки по кредитным картам россиян достиг исторического максимума 225 млрд руб., или 6% от кредитного портфеля банков.

?Специально не стал давать никаких оценок. Только голая статистика. Не самая веселая.

Есть ли позитив? В принципе — да.

По оценке Росстата, реальные доходы россиян выросли на 3,9%.
➡️ Можно ожидать, что темпы роста просрочки будут падать.

Посмотрим через месяц на поступающую информацию. Возможно, увидим некоторое улучшение ситуации

Кстати, для сравнения…

?? Долги по кредитным картам в США достигли рекорда $1 трлн (+4,6% кв/кв), а объем просроченной задолженности составил почти 7,5% в малых банках, 2,6% — в крупнейших кредитных организациях.

Количество заявок, подаваемых предприятиями на банкротство по статье 11 в США, в этом году выросло на 61%.

Так что…. тут все еще «веселее».

?Валюты

Пока влияние достаточно сдержанное. Понятно, что происходит укрепление доллара. Но не слишком сильное. В системе электронных торгов мы видим просадку израильского шекеля на чуть более 1,6%, до уровня 3,90.
Рыночные торги еще не открылись, так что мы видим разброс цен. На TradingView — 3,92. Падение примерно на 2%.

Посмотрим, как откроются биржевые торги. Но полагаю, что драматического падения мы в итоге НЕ увидим. Максимум — на 1,5-2%.

Остальные валюты — весьма сдержано. Рост доллара на 0,25-0,5%. Валютный рынок пока не особо тревожится.

?Золото

Разумеется, вверх. Опять же, учитывая накал страстей, цена на золото не могла не отреагировать.
Однако пока тоже достаточно спокойно.
Плюс 1%. 1850 долларов США за тройскую унцию.

?Нефть

➡️ 87,6 — Brent. Плюс 3,6%.
➡️ 86,1 — Crude oil. Плюс 3,9%.
Учитывая волатильность нефти, пока реакция весьма сдержанная.

?Рынки акций

Опять же, все предсказуемо. Ничего неожиданного.
➡️ Фьючерсы на S&P — минус 0,8%.
➡️ На вчерашних торгах индекс Тель-Авивской биржи упал на 7,5%.

Пока в Москве 7:30 утра. Рановато. Все реальные движения рынков и валютных пар мы увидим чуть позже.

Экономика Израиля

➡️ Пока, учитывая текущую ситуацию, ничего драматического не происходит. Не думаю, что мы увидим значительную девальвацию шекеля. Более того, обычно по завершению подобных боевых действий шекель в итоге еще и укрепляется.
➡️ Не вижу никакой угрозы израильской финансовой системе и банкам.
➡️ Недвижимость — аналогично.

Более подробный анализ проведем чуть позже.

Из последнего:
— Всю ночь шла перестрелка на улицах израильских городов.
— ВВС Израиля отрабатывали цели в Газе.
— Израиль для очистки своей территории задействовал потенциал спецназа и наиболее боевых частей. Вижу это анализируя, публикуемые списки погибших солдат и офицеров.

Очевидно, что операция ХАМАС была тщательно отработана. По мнению WSJ, Иран с августа помогал палестинскому движению планировать атаку на Израиль.

❓Самый главный вопрос: как хваленая израильская система контроля и слежения дала сбой. Похоже, и здесь была тщательно спланированная хакерская атака. А возможно… обычное разгильдяйство.

? Уроки истории не выучены. Как и 50 лет назад, так и сегодня Израиль был застигнут врасполох. Цена этому — более 700 погибших и 2000 раненых. К сожалению, цифры не окончательные. Несколько сот человек в списках пропавших без вести.

Вот такая, увы, невеселая картинка на утро 9 октября.