Наверняка вы слышали у блогеров призывы покупать сейчас флоатеры, мол, защитная функция, надо обязательно держать в портфеле. Отнеситесь к этому с долей критики. Ну получите вы высокий купон один раз. Может, второй. А если через полгода ставки начнут снижать? Купон и цена вашей облигации также снизятся. На рынке, кстати, уже закладывают снижение ставки в обозримой перспективе.

Сейчас многие компании выпускают флоатеры. Как думаете, почему? Потому что они не хотят брать в долг под высокий процент надолго. Они рассчитывают на снижение ставки, долг по флоатерам им будет проще обслуживать. В отличие от обыкновенных облигаций, по которым пришлось бы застрять с высокими выплатами до погашения.

Похожая история с облигациями с колл-опционом – возможностью отозвать их с рынка. Автодор выпустил такие облигации в сентябре. Ставка 14%, колл-опцион весной. Если ставки понизятся, он отзовет эти облигации и выпустит новые под более низкий процент.

То, что хорошо для компании, не обязательно хорошо для держателя ее долгов 🙂