1⃣Префы Сургутнефтегаза (SNGSP RX). Вышедший отчет по РСБУ за 2022 г. показал, что кубышка по-прежнему имеется. Столь слабые дивиденды связаны с огромными списаниями, которые повлияли на итоговую прибыль. Мы покупали бумаги до выхода отчета в надежде на то, что кубышка сохранена и рынок переоценит данную новость, хотя изначальный наш взгляд был сосредоточен на покупке только после отчетности. Наши цели по бумаге намного выше.
2⃣АЛРОСА (ALRS RX). После невыплаты дивидендов за 2022 г. появились высказывания связанных с компанией лиц о том, что можно ожидать промежуточные дивиденды за 2023 г. После рекомендации Набсовета не платить дивиденды за 2022 г., мы выкупали просадку в акциях.
3⃣Россети Ленэнерго (LSNGP RX) префы. Идея проста — спекулятивное закрытие дивидендного гэпа. Бумаги сегодня торгуются с форвардной дивидендной доходностью более 10%, при этом располагают невероятно сильным фундаменталом.
4⃣Сегежа (SGZH RX). Экспорт является ключевым каналом продаж для Сегежи. Учитывая последнюю тенденцию к девальвации рубля, результаты Сегежи в 2–3КВ2023 могут улучшиться, что станет драйвером акций компании (ср. курс 80 руб. может привести к дополнительным 10 млрд рублей к OIBDA). Более того, переориентация поставок и ожидаемый менеджментом рост цен на пиломатериалы в Китае положительно скажется на OIBDA (эффект в 30–40 млрд руб.).
5⃣Русагро (AGRO RX). В 1КВ2023 Русагро показало улучшение чистой прибыли, но результаты все равно были достаточно слабыми. Однако ожидаемый рост цен на продукцию и девальвация рубля позволят масложировому бизнесу Русагро показать более сильные результаты во 2–3КВ2023. Общие результаты также будут поддержаны большими объемами реализации в сельхоз сегменте благодаря заключенным контрактам на 2–3КВ2023. Потенциальная редомициляция и возврат к дивидендным выплатам могут стать дополнительным драйвером.
Мои действия
Я с большой осторожностью наблюдаю за рынком, и либо выкупаю просадки в фундаментально интересных бумагах, либо использую спекулятивные возможности в краткосрочных движениях.
Для этого, разумеется, сохраняю достаточный запас кэша.
