Не так давно первый зампред ЦБ Владимир Чистюхин, выступая на Международном экономическом форуме «Россия – Исламский мир: KazanForum», сказал, что по его мнению, «через какое-то время в РФ реализуется иранский сценарий бурного роста на фондовом рынке за счёт средств населения».
Заявление сильное. Дело в том, что иранский сценарий предполагает очень существенный рост рынка.
? Обратимся к статистике.
?Приток средств физлиц в российские акции с начала 2022 г. по 1 апреля 2023 г. составил 1,2 трлн руб.
? При этом значительная часть из них, на наш взгляд, состоит из дивидендов, которые российские компании выплачивали своим миноритарным акционерам.
? По нашим расчетам, общие выплаты российских компаний миноритариям в 1П2023 в виде дивидендов составили около 1289 млрд руб. Почти 1,3 триллиона!!
Вероятно, большая часть этих выплат была реинвестирована в рынок и оказала подобный эффект.
? Чистый приток средств розничных инвесторов (разница между объемами покупок и продаж) на Мосбиржу в апреле составил 89 млрд руб.
? Это рекордный показатель с февраля 2022 г., когда он находился на уровне 198 млрд руб.
? Более того, объем ценных бумаг в портфелях физлиц вырос в 1,5 раза с начала года и достиг 759 млрд руб.
? Также, по итогам апреля 2023 г. количество частных инвесторов (физлиц с брокерскими счетами) достигло на Мосбирже 25,1 млн человек, сообщила торговая площадка.
Да, мы понимаем, что значительная часть из этих счетов очень небольшие, часть открывалась для конверсионных операций.
? Но, тем не менее… рост впечатляющий.
Что касается оборотов на Мосбирже.
Все ранее перечисленные факторы привели к значительному росту оборота торгов, который в мае 2023 г. достиг максимума с начала года в 55 млрд руб.
Ну а что дальше?
Как мы с вами видим из статистики, основной драйвер роста рынка – это приток дивидендов.
Продолжится ли он?
? Прибыль по компаниям нефтегазового сектора в 2023-м значительно снизилась. Следовательно, отсюда сильного притока дивидендов пока ожидать не приходится.
? Банки. Ну в целом, очевидно, и дальше будут платить неплохие дивиденды.
? Сельское хозяйство? Здесь также все неплохо, хотя конечно многое будет зависеть от ценовой конъюнктуры.
? Обрабатывающие отрасли? Как мы помним, в них, благодаря госзаказу в основном идет явное оживление.
Выводы
1⃣В целом в дальнейшем многое будет зависеть от рентабельности российского бизнеса. На такой щедрый дивидендный поток, какой мы видели по итогам 2022-го, я бы конечно не рассчитывал.
Но, тем не менее, к словам Владимира Чистюхина, думаю, имеет смысл отнестись серьезно.
2⃣Пока наш рынок является достаточно замкнутым и альтернатив инвестиций у населения, да и у организаций не так уж и много, перспективы дальнейшего роста вполне имеются.
3⃣Да, рост будет неровным. Да, геополитика будет вносить каждый раз свои коррективы. Рисков – хоть отбавляй. Но пока идет чистый приток средств на рынок, он будет расти.
P. S. Очень внимательно стоит следить за статистикой по первичным размещениям облигаций. Как мы понимаем, рынок облигаций – это, если хотите, фундамент рынка акций.
? Так вот – размещения идут весьма бодро. Статистику по первичным размещениям предоставим в ближайшее время.
А если первичный рынок облигаций в порядке, фундамент не сотрясается… очевидно и на рынке акций в целом погода будет весьма сносной.