Позавчера акции компании из оборонного сектора Kratos Defense (KTOS US) обвалились почти на 8%. Основная причина – снижение рейтинга с «buy» на «neutral» от банка Goldman Sachs. Аналитиков не удовлетворили темпы роста выручки компании. При этом, на длинном горизонте Goldman смотрит на акции Kratos позитивно. Вчера же бумага «отскочила» на 4,5%.
Где-то мы это уже слышали, верно? Совсем недавно еще один гигант инвестиционной мысли JP Morgan понижал рейтинг морского перевозчика ZIM Integrated (ZIM US). Бумага рухнула после выхода отчета. В нашем мы увеличили долю в ZIM по сниженной цене, а потом закрывали часть позиции с доходностью более 40%.
Спасибо большим банкам за такие подарки😉 Они иногда помогают неплохо подзаработать.
При этом у ведущих аналитиков, конечно, есть веские причины на принятие своих решений. В теории все выглядит логично и правильно. Тем не менее, жизнь не всегда идет в соответствии с предпосылками, заложенными в модель DCF.
Правда, рисковать в данном случае целесообразно, если речь идет о фундаментально привлекательных активах. Когда же «даунгрейдят» слабую компанию, то можно нарваться на «падающий нож». Такие кейсы у нас тоже есть, и тут нечего стыдиться – это рынок.
Каков вывод? Пользоваться тем, что банки снижают рейтинги тех или иных акций можно и нужно. Однако, надо отдавать себе отчет в том, что вы идете на риск (и немалый). Кроме того, как мы уже сказали выше, использовать для подобных спекуляций лучше всего сильные активы.
Как понять, какой актив сильный, а какой нет? Это уже совсем другая история. Будем регулярно давать подробные методологические рекомендации. Кстати, подробно рассказывали об этом в нашем марафоне.
Что касается Kratos. По нашему мнению, тут не все так однозначно. Компания действительно выглядит по мультипликаторам (даже по текущим ценам), с учетом динамики выручки и прибыли, не особенно дешево. И здесь мы не можем не согласиться с коллегами.
Впрочем, ряд дополнительных аргументов дают основания позитивно смотреть на бумаги данной компании.
1️⃣ Компания разрабатывает актуальную и современную продукцию. Я бы даже сказал продукцию, опережающую текущую жизнь.
2️⃣ Компания стоит $2.1 млрд и в принципе выглядит недорого, как возможный объект для поглощения тем же Lockheed Martin (LMT).
3️⃣ Один-два больших заказа от основного заказчика, и ситуация с выручкой может поменяться кардинально. А продукция компании, к сожалению, еще как востребована сегодня.
4️⃣ Времена сегодня неспокойные. Геополитические риски высоки. И если уж мы и ищем в данной ситуации бенефициаров происходящих на наших глазах процессов, то они, скорее, из данной отрасли.
Если ненадолго абстрагироваться от актуальных и модных сегодня ESG-инвестиций…. То, вполне возможно, акции данной компании можно признать рискованным, но весьма любопытным обьектом до вложений.
