Southwest Airlines: синдром отмены

Удивительные события разворачиваются вокруг американского авиаперевозчика Southwest Airlines (LUV). На протяжении выходных компания отменила более 1800 рейсов. История повторилась и в понедельник. Интересно, что авиаперевозчик так и не смог внятно обосновать причину отмен рейсов.

Одна из наиболее вероятных версий – бунт сотрудников Southwest Airlines. Многие уже связали резкую отмену рейсов с иском профсоюза пилотов против компании. Персонал недоволен новыми правилами, обязывающими сотрудников пройти вакцинацию до 8 декабря. Отмена большого количества рейсов может быть попыткой пилотов надавить на руководство и заставить компанию пойти на уступки.

Ситуацию для Southwest Airlines усложняет и политический фактор. Многие республиканцы активно выступают против такого принуждения. Так, конгрессмен из Техаса Чип Рой предложил законопроект, согласно которому компании возвращают государственные субсидии, если продолжат увольнять работников из-за вакцинации.

Главный вопрос этой истории: станет ли такое противостояние новым трендом и заденет другие компании?

Самой Southwest остаётся только подсчитывать новые убытки. Сектор авиаперевозок – одна из главных жертв пандемии. В случае с Southwest Airlines
выручка компании за 2020 г. упала на 60% (г/г), а рентабельность компании по EBITDA с 19,4% в 2019 г. уже через год стала отрицательной. По итогам 2021 г. ожидается рост выручки на 72% за счет низкой базы 2020 г., при этом компания останется убыточной по EBITDA. Однако уже в 2022 г. Southwest Airlines вполне может начать генерировать чистую прибыль. Прогнозы, конечно же, пока не учитывают масштабных отмен рейсов и возможных забастовок.

Если компании не удастся купировать проблемы в короткие сроки, это может еще больше усложнить достижение окупаемости авиаперевозчика, а также добавить головной боли ее акционерам.

Вывод? На коротком горизонте акции Southwest Airlines выглядят рискованным вложением, но в долгосрочной перспективе вполне могут быть интересными.