Инвестиции в «Сбер» – шанс заскочить в уходящий поезд еще есть

«Сбер» (SBER RX) опубликовал финансовую по РСБУ отчетность за 9 месяцев 2021 г.

Выделим основные моменты отчета, на которые, по нашему мнению, нужно обратить внимание.

Впечатляющий рост чистой прибыли. Bottom line за 9 месяцев увеличилась на 67% год к году и составила 937 млрд руб. Теперь уже можно с уверенностью сказать, что по итогам 2021 г. чистая прибыль «Сбера» будет рекордной и превысит 1 трлн руб. Простая экстраполяция дает предварительный результат на уровне 1,25 трлн руб.
Рекордное количество кредитов физлицам. Так, данный показатель составил 534 млрд руб. В итоге розничный портфель превысил 10 трлн руб. Этому в числе прочего способствовали работа с застройщиками, программы поддержки и развитие цифровых сервисов.
На фоне роста кредитного портфеля увеличился чистый процентный доход. Его рост составил 12,2%, а сама цифра – 1 184,2 млрд руб.
Комиссионный доход вырос на 16,1% в годовом выражении и составил 423,5 млрд руб.

Сильная отчетность дает повод позитивно прогнозировать дивиденды. Основываясь на нашей гипотезе, что чистая прибыль по итогам года составит около 1,25 трлн руб., общая сумма дивидендных выплат может достичь 625 млрд руб. Из них 312,5 млрд, очевидно, будут направлены в ФНБ. Таким образом, поступления в госбюджет вырастут на 100 млрд руб.

Кроме того, стоит напомнить и о совместном проекте «Сбера» и Mail.ru «О2О» в сегменте транспорта и еды. Недавно было объявлено о том, что СП получило дополнительное финансирование в размене 12,2 млрд руб., а общие инвестиции достигли 43 млрд руб. На наш взгляд, здесь также есть хорошие шансы создать дополнительную стоимость, что может позитивно отразиться на капитализации как «Сбера», так и Mail.ru.

Короче говоря, финансовое состояние ведущего российского банка мало того, что в отличном состоянии, еще и постоянно улучшается. Не исключаем, что это станет одной из причин дальнейшего роста котировок.

Напомним, что крупнейшие глобальные инвестбанки на сегодняшний день дают таргеты в районе 500-510 руб. от текущей цены. Это около 35-38% потенциала роста. Так что шанс заскочить в уходящий поезд еще есть.