Вопрос от наших читателей возник в том числе в свете предстоящего крупного SPO ГК «ПИК».

SPO – это вторичное размещение акций корпорации (Secondary Public Offering). Для чего это делается? Для привлечения дополнительного капитала, или для частичного/полного выхода из капитала «корневых» акционеров.

Что происходит в первом случае, когда привлекается дополнительный капитал? Гораздо чаще мы сталкиваемся именно с такой схемой. Так же, как и при IPO (первичном размещении акций), регистрируется новый выпуск акций, который предлагается как старым, так и новым акционерам.
Новости об SPO часто воспринимаются негативно, и этому есть объективные причины. SPO может «размывать» капитал старых акционеров, хотя многое зависит от условий приобретения новых акций для старых акционеров (если таковые имеются), и цены размещения новых акций.

В любом случае, всем «угодить» сложно. Так как зачастую есть рынок, который уже определяет цены, цена SPO редко сильно отличается от цены акаций на рынке. Более низкая цена ущемляет права текущих акционеров и оказывает давление на текущую капитализацию компании в рынке. Более высокая цена – ущемляет права новых акционеров и делает SPO малоинтересным для них. Однако, это все – общие теоретические подходы. В каждом конкретном случае может быть особая ситуация.

Как инвестору заработать на SPO?

Непростой вопрос.
Во время IPO рыночной оценки не существует. После выхода на вторичные торги там может быть высокая волатильность, и резкое движение вверх, но и вниз – тоже.
При SPO все более определённо. Но после объявления о предстоящем доразмещении цена акций чаще все-таки снижается. И это может означать более удачный вход для новых или старых инвесторов, хотя далеко не всегда.

Возвращаясь к SPO ГК «ПИК», мы полагаем, что размещение пройдет ближе к рыночной цене. Текущие акционеры не будут ущемлены. Спрос, скорее всего, будет достаточным, так как компания в целом привлекательна по своей оценке. Если смотреть на движение акций в последние дни, мы видим снижение около 7-8%, но это может быть связано с общей нервной обстановкой на рынке в последние дни, а не с предстоящим SPO.

Возвращаясь к SPO ГК «ПИК», мы полагаем, что размещение пройдет ближе к рыночной цене. Текущие акционеры не будут ущемлены. Спрос, скорее всего, будет достаточным, так как компания в целом привлекательна по своей оценке. Если смотреть на движение акций в последние дни, мы видим снижение около 7-8%, но это может быть связано с общей нервной обстановкой на рынке в последние дни, а не с предстоящим SPO.