Meituan грозит миллиардный штраф.

В апреле против китайской платформы по доставке еды Meituan было инициировано антимонопольное расследование. С тех пор капитализация компании потеряла более $50 млрд. По информации WSJ, расследование близится к концу, в результате компании могут выписать штраф размером $1 млрд.

Компанию накажут за монопольную практику «из двух выбери одно»: Meituan запрещала продавцам, размещенным на ее сервисах, присутствовать на платформах конкурентов. За эту же практику был выписал рекордный штраф $2,8 млрд Alibaba, что эквивалентно 4% от выручки компании за 2019 г. Согласно китайскому антимонопольному законодательству, размер штрафа за злоупотребление доминирующим положением на рынке составляет от 1% до 10% от выручки за предыдущий год. Таким образом, максимальный размер штрафа Meituan может составить $1,77 млрд.

Рынки позитивно реагируют на возможный миллиардный штраф.
Рост акций Meituan (3690 HK) превышал сегодня в ходе торгов 7% и закрепился на уровне 3%.

Насколько интересна компания Meituan для инвестирования сейчас?

Несмотря на то, что за последние полгода котировки Meituan снизились почти на 50%, компания по-прежнему остается перекупленной. Если брать финансовый результат за 2020 г., P/E превышает 200. По итогам этого года ожидается чистый убыток. Прогнозируется, что в 2022 г. Meituan снова выйдет на положительную чистую прибыль, и тогда форвардный P/E составит 970. Мощно.

Полагаем, что коррекция, обусловленная действиями регуляторов, – далеко не предел для этой компании. Meituan уже занимает около 70% китайского рынка доставки еды. Стремительного роста за счет низкой базы здесь уже не получится.

Если за счет текущего карантина компания сможет улучшить свой финансовый результат, или же найти новые точки роста – все эти сценарии в самом оптимистичном исполнении уже заложены в оценку компании.