Уделим немного времени вопросам нашего долгового рынка.
Тема, может, и скучная, но недооценивать ее значимость мы категорически не рекомендуем.
Для ОФЗ выдался вчера совершенно нейтральный день – после такой «горячей» прошлой недели, начавшейся «за упокой» и закончившейся «за здравие». В понедельник мы увидели отсутствие явного тренда.
Рынок закрепился на отвоеванных обратно уровнях доходности и замер на них в ожидании новых триггеров.
Отдельно можно отметить, что позитив конца прошлой недели дошел вчера до корпоративных бумаг третьего эшелона, в которых наблюдался достаточно неплохой спрос.
Основные триггеры, ожидаемые рынком, – это данные по инфляции в РФ и доходность «трежерей».
По первому вопросу все примерно понятно – инфляция у нас высокая, ЦБ это видит и обещает справиться, как ему и положено, повышением ключевой ставки, а рынок это в целом заложил в стоимости (доходности) ОФЗ.
Со вторым же вопросом ситуация достаточно интересная. С одной стороны – повышенные инфляционные ожидания в США, связанные с печатанием денег, с другой – «обещания» ФРС еще долго не повышать ставку. Пока рынок больше верит в жесткий инфляционный сценарий и распродает эталонные 10-летние летние «трежеря», доходность которых на момент написания данного поста «стучится» об уровень 1,75%.
Дальнейший рост доходности может вновь оказать серьезное давление и на рублевые облигации.