В отличие от коллег, я несколько более пессимистичен в отношении рубля и его «законного» диапазона.
Готов повторить то, что говорил ранее: комфортный для рубля диапазон сегодня вижу на уровне 72-75. О чем, собственно, уже говорю месяца 3-4.
Однако есть целый ряд факторов, которые, по моему мнению, могут несколько исказить картинку и сыграть на некоторое дополнительное ослабление рубля с выходом его за пределы этого диапазона.
1. Выборы Президента США ожидаются более чем грязные и нервные. Напряжение в мире будет достаточно сильное. Мир начнет трясти, а это, в свою очередь, вызовет приличную волатильность на рынках. Волатильность на мировых рынках – фактор, обычно, против валют развивающихся стран. Кроме того, риторика так или иначе продолжит быть антироссийской.
2. Сезонный фактор. По традиции, вторая половина года не слишком позитивна для рубля.
3. Текущие цены на нефть означают, что Минфин будет продавать все меньше валюты в рамках бюджетного правила. С другой стороны, пока не ожидаю значительного роста цен на нефть от текущих уровней, что, в итоге, приведёт к снижению нефтегазовых доходов РФ.
4. Похоже, события в Белоруссии могут привести к новому значительному санкционному давлению на соседнюю страну. Раскачивание ситуации вокруг Белоруссии может по касательной начать влиять и на РФ.
5. Полагаю, мы с вами сможем увидеть некие инфляционные моменты в США. Это может дать повод для разговоров о возможном более скором повышении ставки. Данный факт может сильно нервировать рынки, опять же, приводя в итоге к новому витку ослабления валют развивающихся стран.
6. Перегретость мировых фондовых рынков сегодня также может привести к серьезной коррекции. В итоге возможно временное ослабление рубля.
7. Не исключаю новой осенней волны COVID-19. Опять же, для рубля не самое лучшее развитие событий.
8. И напоследок. Наши власти крайне заинтересованы в стабилизации бюджета. Метод «небольшое ослабление рубля во имя профицита» им понятен и не вызывает аллергии. Скорее всего, некая негласная установка вполне может присутствовать.
Сочетание всех этих факторов для меня означает, что значительное укрепление рубля мы с вами вряд ли увидим. А вот вариантов для его ослабления достаточно.
Уровень конца года? Глупо играть в угадайку, но, скорее, 77-79.
Впрочем, очень многое зависит от итогов выборов в США. Победа Трампа, скорее, приведет к некоторому укреплению рубля. И тогда картинка может сместиться в сторону 73-75.