В июне Экспобанк планирует выйти на рынок субординированных еврооблигаций.

Эмитент нам хорошо знаком: ранее мы долгое время держали рублевый выпуск банка в портфеле «Российские активы» сервиса по подписке. 

Теперь у «Экспо» будет и субординированный бонд. 

Банк относится к крепкому второму эшелону и обладает очень длинной историей на российском рынке. 

Мы оцениваем кредитное качество эмитента как выше среднего.

Ориентир по ставке купона – 7,5% годовых в долларах. Весьма неплохая ставка. 

Недостатком выпуска является его ожидаемая низкая ликвидность, так как планируемый объем размещения небольшой – $60 млн.

Также номинальная стоимость одной ценной бумаги – $150 000, что ограничит доступ для широкого круга инвесторов.

Впрочем, возможно, Мосбиржа предоставит возможность покупать и более мелкими лотами. 

В любом случае, новые еврооблигации – для долгосрочных инвесторов, которых не особо волнуют риски ликвидности.

Также необходимо понимать, что бонд является субординированным, т.е. несет несколько повышенные кредитные риски по сравнению с обычными еврооблигациями.

В случае серьезных проблем у банка, номинал может быть списан в счет капитала банка. Впрочем, такое развитие событий мы оцениваем как крайне маловероятное.