Читатели хотят знать о перспективах компании.
А перспективы, на первый взгляд, не самые приятные. Впрочем, обо всем по порядку.

В середине января Центробанк фактически парализовал работу казино и букмекеров, отрезав их от поступления денег. На прошлой неделе регулятор запретил сервису ЮMoney (бывшие Яндекс.Деньги) транзакции физлиц от и в адрес компаний-нерезидентов. В декабре аналогичное ограничение получила и Qiwi.

На самом деле, это серьезный удар по компании. По некоторым оценкам, в 2019 г. на долю платежей в букмекерском бизнесе Qiwi приходилось 22% от всего объема транзакций. То есть почти четверть выручки, а это немало.

Кстати, в 2018 г. доля подобных переводов составляла 30-40%. Значит, компания, предполагая, что с этим видом деятельности могут возникнуть трудности, заранее начала оптимизировать структуру выручки. Это хорошая новость.

Более того, Qiwi, по нашему мнению, может получить свой «круг спасения». К примеру, попытаться договориться с «Единым регулятором азартных игр». Стать его техническим партнером или осуществить какую-либо другую синергию. Короче, придется переформатировать бизнес или плотно подружиться с государством.

Отметим, что на этом фоне акции Qiwi снизились до уровней марта 2020 г. Уровни привлекательные, но лишь для тех инвесторов, у которых высок аппетит к риску. Игрокам с более консервативным настроем, вероятно, лучше пройти мимо.

@bitkogan

ЦБ, в ходе плановой проверки Киви Банка, выявил нарушения и недостатки, касающиеся требований к составлению отчетности и ведению документации.

Штраф оказался небольшим для компании – всего 11 млн рублей. Гораздо хуже то, что результатом проверки стало введение ограничений по платежам в пользу иностранных торговых компаний и по картам некоторых корпоративных клиентов.

Киви (QIWI RX), давая комментарии к данной ситуации, отметил, что в банках такого масштаба всегда есть вероятность возникновения подобных ошибок, а сами ограничения введены из-за специфики работы.
Напомним, что большая доля клиентов Киви используют открытые там счета для проведения переводов заграницу и, конечно, для электронных транзакций. По мнению Киви, такая участь их постигла из-за того, что в последнее время ЦБ как раз и пытается “усилить контроль в области киберпространства и трансграничных платежей”.
Что также важно, в Киви (QIWI RX) предположили, что если бы данные ограничения действовали в течение 2020 года, то они бы ухудшили показатели платежных услуг банка, по самой негативной оценке, на 40%. Это – весьма существенно.

Регуляторы явно, и в последнее время все жёстче, дают понять своё недовольство тем фактом, что люди уводят свои деньги за рубеж. Впрочем, Киви уже с парой подобных кризисов справлялась; есть основания полагать, что и в этот раз у них получится.
Стоит также оценить риски по введению ограничений для букмекеров, от которых также зависит немало для банка (об этом недавно упоминали в посте про Киви (QIWI RX).

Сфера электронных платежей все еще остается сложной для регулирования, а сам Киви Банк является одним из ведущих игроков, так что «они на своем поле».

Покупали бы мы акции на просадке после этих новостей? Нет, наверное, понаблюдали бы еще. А вот облигации, которые также просели на 4 п.п., более безопасный актив в данном случае. С кредитным качеством у компании пока все в порядке.

@bitkogan

Участники недовольны тем, что организаторы несколько раз сдвигали диапазон по ставке купона в ходе бук-билдинга вниз, а потом и вовсе установили ставку ниже указанного диапазона.

В этот раз не соглашусь с роптанием.
Друзья! Изменение ориентировочного диапазона размещения в ходе бук-билдинга – это абсолютно нормальная практика. Так происходит всегда, когда присутствует высокий спрос. Бук-билдинг по размещению – это аукцион. Окончательная купонная ставка складывается в ходе конкурса заявок. И получают в итоге бумаги те, кто установил меньшие ставки.
Да, за ходом размещения надо следить и переставлять заявку, если спрос высокий и диапазон меняется. Или ставить совсем агрессивно – гораздо ниже диапазона.

Также организаторы в итоге сделали размещение по ставке 8,4%, хотя финальный заявленный ориентировочный купон был в диапазоне 8,50-8,75%. Этот факт может быть неприятным для тех, кто не попал в книгу. Но, опять-таки, это – полное право банка-организатора. Ведь диапазон так и называется – ОРИЕНТИРОВОЧНЫЙ. И организатор вам ни в коем случае не гарантирует попадание в книгу при выставлении заявки внутри диапазона.

Советую выставлять заявку на размещениях, исходя из минимально приемлемой для вас по данному эмитенту, внимательно смотреть на спрос.

Кстати, в канале по подписке BidKogan я уже в начале бук-билдинга поставил заявку 8,4%, когда ориентир был еще около 9%. Я не угадал, и у меня не было информации от организаторов. Они сами еще не знали около 12-00 МСК, как закроется книга. Просто 8,4% годовых – это минимальный купонный доход, с которым я был готов приобрести облигации Qiwi. Со ставкой ниже 8,4% годовых я не видел существенного ценового «апсайда» по бумаге.

Таким образом, могу сказать следующее: можно, конечно, обижаться на организаторов, но они были в рамках своего права и в рамках приличия. Хотя многим было неприятно и не понравилось, как прошло размещение. Но, извините, здесь такие правила игры и нужно эти нюансы иметь в виду на будущих первичных аукционах.

@bitkogan

Больше новостей