Сегодня, на фоне продолжающего слабеть рубля, очень хорошо выглядят некоторые
российские бумаги.
Во-первых, это золотодобывающие компании. Котировки «Полюса» и «Полиметалла»
дружно прибавляют сегодня по 2%.
Во-вторых, прекрасно смотрятся префа «Сургутнефтегаза». В свое время я покупал эти
акции в расчете на дивиденды, а также на последующий рост на фоне возможного
ослабления рубля.
Кроме того, докупал небольшой объем по 31,5 руб. Сегодня уже 32,15 руб. (+1,5%).
Вероятнее всего, буду закрывать эту позицию (то, что докупал дешевле) ближе к 34,5.

Финальная часть лета – грустная пора года. Неосуществимая мечта: чтоб не заканчивалась поздняя весна. Хочется проснуться и понять, что сегодня не 31 июля, а, к примеру, 35 или 39 мая.

Эх…

Что у нас сегодня? ФРС в 21-00 по московскому времени огласит свой вердикт. А в 21-30 будет очень важная пресс-конференция, где будет сказано много интересных, умных и красивых слов.

Рынки сегодня, скорее всего ближе к вечеру, будет трясти. И золото, и нефть, и валюты, и акции (не говоря уже о деривативах), сегодня имеют шанс на короткий промежуток времени оторваться от земли и полетать.

Хотя на утро картинка – благодать неземная. Все стабильно.

Золото танцует вокруг 1430. Нефть около 65. Евро стабильно против доллара в районе 1,1150. Британский фунт прекратил свое падение- 1,2150. Рубль все там же – 63,5 к доллару, или чуть ниже 71 к евро.

Все спокойно и тихо.

Но, скорее всего ближе к 21-00, станет нескучно. Слабонервным лучше отойти подальше или до 18-19 закрыть позиции.

Игрокам – приготовиться.

Долгосрочным спокойным инвесторам – не беспокоиться и не смотреть на экраны.

Хотя, если уж откровенно, ничего неожиданного не ждем. Минус 25 bp по ставке. Обещания, что ФРС поменяет свои оптические прицелы слежения за экономическими индикаторами на еще более современные и будет очень тщательно… Кроме того, нам расскажут об успехах  американской экономики и о грядущих рисках. Ну и, разумеется, пообещают в случае необходимости продолжить снижать ставки.

Все мировые игроки будут пытаться понять – ФРС поет все более голубиную песню, или осторожничает.

Только в этом интрига.

Хорошего нам шоу, друзья!

Несколько слов о российском рынке – в ответ критикам, которые иногда пеняют мне, что я мало о нем пишу.

Извольте.

Сегодня знаменательное событие: «Газпром» (GAZP RX) закрыл дивидендный гэп. Очень красивая картинка получилась, не находите?

Как я уже писал, из подобных дивидендных историй я сделал ставку на префа «Сургутнефтегаза».

Во-первых, у них дивидендная доходность была существенно выше (17% против 7%). Во-вторых, этот инструмент – отличная ставка на ослабление рубля. Полагаю, что закрытие гэпа префами «Сургута» – вопрос времени. Сегодня бумага растет почти на 3%.

Что ж, подождем еще немного.

Привилегированные акции Сургутнефтегаза чувствуют себя не очень хорошо после дивидендной отсечки, снижение еще примерно на 7%. При том, что цены на нефть ощущают себя достаточно уверенно.
Мое мнение: скорее всего, продающие сегодня полагают, что такие высокие дивиденды в акциях носили разовый характер из-за наложения двух факторов в прошлом году:
1. относительно высоких цен на нефть и
2. девальвации рубля, которая увеличивает стоимость денежной «подушки», накопленной Сургутнефтегазом.

На мой взгляд, продавцы в бумаге несколько торопятся. Почему? Нас, скорее всего, ждет достаточно агрессивное снижение ставки ЦБ, и на этом фоне мы можем увидеть рубль в конце года около уровней 67-69 рублей за доллар. И тогда дивиденды в привилегированных акциях по всей видимости не разочаруют и в будущем. Поэтому сейчас, вполне возможно, удачный момент, чтобы купить эти бумаги. Риск конечно есть, но на мой взгляд, не запредельный.

По итогам утра хотел бы обратить внимание на несколько важных моментов, которые, как мне кажется, будут влиять на рынки. Во-первых, история с иранским нефтяным танкером. Это важный прецедент, и, похоже, начинается серьезная борьба с нарушением эмбарго. Нефть пока стоит на месте, но если подобные события продолжат происходить, то ожидаю роста волатильности на рынке нефти.
Во-вторых, евро сегодня выглядит несколько слабее доллара США, что, скорее всего, не входит в планы Госдепа. Да как они могли пойти против воли дядюшки Донни, великого и ужасного! Соответственно, ждем суровых спичей из Белого дома и его окрестностей.

Америка отдохнула, но определенности это не прибавило. Откровенно негативных новостей вроде бы и нет, но, тем не менее, происходят разнообразные второстепенные события, которые добавляют напряженности. Золото, кстати, тоже – ни туда, ни сюда. Я бы охарактеризовал сегодняшний день так: «на ребре». Куда качнет, туда и полетим. 

Пока воздержусь от активных действий.

На мой взгляд, однозначно ответить невозможно. Полноценного ралли не жду, во всяком случае, относительно рубля. Да, у нас профицитный бюджет, ЗВР на исторических максимумах. 
Нужен ли государству и бизнесу сильный рубль? Ответ очевиден – нет. На чем базировался прошлогодний рост российской экономики (помним, что ВВП вырос на 2,3%, максимальный показатель с 2012 г.)? Основы роста – высокая нефть и девальвация рубля. 

Нефть сейчас стоит на месте. Что будет с экономикой в случае, если нефть пойдет вниз, а рубль начнет укрепляться? Очевидно, стагнация усугубится. Тогда ЦБ, скорее всего, увеличит закупки валюты согласно бюджетному правилу. Параллельно начнет более агрессивно снижать ставку. Не на 0,25 пп, а, скажем, на 0,5 пп, а то и больше. 

На фоне разговоров о девальвации доллара США мы можем в какой-то момент вернуться на уровень 61-62. Будет ли ниже (55-60)? Сомневаюсь. Никому (кроме той части населения, которая любит ездить за границу) сильный рубль не нужен. А уж властителям мира сего – тем более. Поскольку тут же укрепляющийся рубль ещё сильнее ударит по, и без того шатающейся, экономике. Не уверен, что власть сильно в этом заинтересована.

Ожидаю неких «ритуальных плясок» вокруг 62-64. В случае, если начнётся сильная девальвация доллара (во что не очень верю), можем дойти и до 61. Тем не менее, к концу года ожидаю ослабления рубля куда-нибудь в район 68-70 на фоне сезонных факторов. 
Да, не забывайте про август. В этом месяце часто происходят всякие неприятные события…

Бумага, как я уже говорил ранее, может быть и 45, и 50.  
Посмотрим.  
Пока держим.

Евгений Коган: «Закончится как в 90-е: десятки миллионов людей останутся без куска хлеба»

Экономист Евгений Коган рассказал «Фонтанке», почему падение цен на нефть сразу на 6% всего за день не является проблемой для РФ.

Подробнее читайте здесь