Черный четверг сменяет черную среду, которая идет навстречу черному понедельнику. Кажется, уже ничто не может остановить этот вал черных дней.

Главврач нашей мировой психбольницы прописал хорошую таблетку от завихрений в голове. Эта таблетка помогала всегда и везде. Ну очень уж серьезная таблетка. Проверенная.
Но не в этот раз…

Что происходит? Почему все так? Есть ли логическое объяснение происходящему и, самое главное, сколько это все будет продолжаться?

Друзья!
1. Продолжаться глобально все это будет до тех пор, пока пандемия не пойдет на спад, или пока человечество не поймет, что это обычный вирус. Просто вирус с возможными серьезными осложнениями. Пока к этому будет ненормальное, психопатическое отношение – паника будет длиться. Она будет периодически сменяться приступами энтузиазма и надежд. Но потом будет возвращаться вновь и вновь.
2. Я не вирусолог. Я не врач. Но просто изолировать, локализовать эту штуку, по моему мнению, не получится. Это уже становится понятно. Страшно сказать, но опасаюсь, что в итоге инфекция эта может коснуться очень и очень большого количества людей. И у нас, и по всему миру. Мы болеем гриппом каждый год. И этой штукой можем переболеть. Главное понимать: что четко делать. Впрочем, поговорим об этом отдельно.
Это не испанка. Это не Эбола. Очень многие переносят заболевание в легкой форме. Но пока людьми движет страх и ужас.
Думаю, что еще пару недель, и народ начнет успокаиваться. А вообще полагаю, данная неприятность будет забыта где-то к концу весны.
3. Почему такая истерическая реакция? Тут есть несколько объяснений.
Во-первых, монетарные власти не могут, при всем уважении, изобрести антивирусные препараты. А корень проблемы – в опасениях о закрытиях границ, компаний, и т.д. Пилюлька-то, пардон , немного от другого. И всем уже стало понятно, что даже ФРС вместе с ЕЦБ не могут предотвратить остановку компаний, бизнесов. И, самое главное, не могут они предотвратить закрытие границ и разрыв логистических цепочек.
Во-вторых, начавшиеся маржин колы привели резкому кризису ликвидности. Мы же понимаем: когда у вас горит земля и надо срочно донести денег в банк, вы начинаете продавать абсолютно все, что можете. В том числе и то, что не стоило бы продавать. Ибо причина продажи – наисрочнейшая потребность в деньгах. А мир у нас, как известно, очень и очень сильно закредитован-перекредитован. И очень часто обеспечением под кредиты выступают ценные бумаги. Далее все понятно: эти бумаги резко теряют в стоимости. Обеспечение становится недостаточным. Ну и пошло- поехало. В-третьих, очень важна сегодня роль роботов. Вы не задумывались, глядя в биржевые мониторы, отчего такая невероятная, нечеловеческая волатильность? Минимум 90% биржевой торговли сегодня – это роботы. Робот лишен эмоций. Он торгует по трендам. Ему все равно, падение 1% или 10%. Роботы, как выясняется, усиливают в определенные моменты волатильность. И вообще, как мне видится, регуляторы вполне возможно скоро начнут задумываться об этой проблеме. Начнут вводить какие-то ограничения. Слишком многое сегодня в руках роботов.
4. Что может остановить панику на биржах? Полагаю, только одно. Вместе с предоставлениями колоссальной новой ликвидности, прямой выкуп регуляторами через уполномоченные структуры ряда активов на биржах. Облигаций ведущих корпораций, голубых фишек и т.д. Обратите внимание: сегодня поутру биржи Юго-Восточной Азии открылись колоссальными обвалами индексов. И…. резко начали разворачиваться. Что случилось? Банк Японии дал понять, что готов немедленно вбросить 5 миллиардов долларов в рынок и, главное, готов оперативно провести масштабные беспрецедентные мероприятия для защиты рынков.

Друзья, рынки будет еще какое-то время трясти. Мы с вами должны быть к этому психологически готовы.

И постоянно думать о том, что кризис, с одной стороны, колоссальная беда, но с другой – невероятное окно возможностей.

Подробно поговорим об этом позднее.

@bitkogan

Читайте в нашем блоге

Словно доказывая нам, что в мире уже воцарилось спокойствие и благоденствие,укрепился рубль и просели котировки золота.

О рубле.
Все нормально. Мы с вами недавно говорили о том, что рубль будет колебаться в диапазоне 60/63. Так оно и происходит. Ничего экстраординарного.

Пока ожидаю примерно того же: степенных прогулок в заданном диапазоне.

О золоте.
Думаю, что данная небольшая просадка носит временный характер. Полагаю, тренд пока тот же – вверх.

В преддверии заседания ФРС был бы крайне осторожен. Краткосрочно в золоте может быть волатильность.

@bitkogan

Произошло это 1-го января за счет снижения нормы обязательного резервирования.

В последнее время мы много говорим о том, что монетарные власти мира неуклонно повышают ликвидность системы.
То ФРС делает это за счет операций РЕПО (настаивая на том, что к QE это не имеет никакого отношения), то ЕЦБ продолжает ежемесячные вливания в систему десятков миллиардов евро. А теперь вот очередь китайских ребят.
Все в тренде.

Все они делают одно большое дело – «пинают банку» для того, чтобы дополнительная ликвидность шла в экономику и подпитывала её, закрывая дыры накопленных невозвратных долгов и все текущие проблемы затухающего экономического роста.

Естественно, рынки рады, как дети, которых освободили от занятий.

Фьючерсы на американские индексы уверенно растут.
Коммодитиз – также легкое продолжение роста.

Вполне себе бодренькое начало года.

@bitkogan

Говорил это не раз и не два.

Почему Джонсон так легко победил на последних выборах?
Думаете, все англичане вдруг стали разделять его ценности? Нет, конечно.
Просто их искренне задолбала нынешняя ситуация – вот эта “болтанка туда-сюда”.

Брексит?
Пусть уже он будет, и пошли жить и работать дальше, а не продолжать это мерзкое соплежуйство.

Лично я абсолютно убежден – в итоге Великобритания крупно выиграет от всего происходящего. Лондон так и останется столицей Мира и крупнейшим после NY финансовым центром. Никуда отсюда не уедут инвест банки, да и английская недвижка возьмет и снова подорожает.
Как и Ягуары с Ленд Роверами, на которых мы все как ездили, так и продолжим разъезжать.

Однако сегодня главное то, что англичане более не хотят стоять на месте.
Они проголосовали за движение, за развитие.

Именно в этом сила англичан. Этим они отличаются, к примеру, от тех же израильтян, которым грозят очередные, уже третьи по счету, перевыборы.

@bitkogan

Перейти в блог

Доллар сегодня на торгах достиг минимальных значений с августа месяца. Ослабление американской валюты началось еще вчера после заседания ФРС, а сегодня она штурмует отметку 63 рубля, теряя к 17-00 около 0,6%.

В чем причина?
Во-первых, это достаточно высокая нефть. Крепкие цены на нефть – это всегда плюс для рубля. Во-вторых, рубль растет вслед за евро, который, в свою очередь, укрепился после того, как ЕЦБ сегодня днем не обнадежил намеком на ужесточением денежно-кредитной политики. Парадокс.

В принципе, все против классической теории. По идее, после решения ФРС, доллар должен был укрепиться, а он слабеет.
По идее, после того как ЕЦБ сообщил, что сохраняет приверженность «книгопечатанью», евро должен был ослабеть, а он растет. Тоже парадоксы.

В чем причина такого нелогичного поведения валют? Это тема очень серьезного разговора, который, скорее всего, продолжим на выходных.

Кроме того, завтра решение по ставке принимает наш ЦБ. И рынок растет. На этом фоне осмелюсь предположить, что вероятность очередного снижения ставки несколько повышается.

Со вчерашнего дня росло золото, превышая $1480 за унцию. Однако, после недавнего высказывания почетного Твиттероведа Дональда Фредовича о том, что стороны очень близки к сделке, мгновенно улетело на $1475. Манипулятор, однако!

@bitkogan

Перейти в блог

О валютном рынке ничего не говорил довольно давно. Тенденция как российская, так и общемировая: сказать особо нечего.

Рубль стабилен, прыгает себе в узком диапазоне 63.5-64,2.

Доллар к евро колеблется в узком диапазоне; к остальным валютам – практически та же история. Особенно к «братскому» юаню.
Мы с вами очень хорошо помним, как примерно полгода назад следили за перестановками уровня юаня, которые компенсировали Китаю потери экспортерам в результате торговых войн.

Сегодня все вроде бы чинно и спокойно.

Однако, есть некие «пунктики», которые заставляют меня обратить на них внимание просвещенного человечества.

Во-первых, уже месяц как снижается бразильский реал. Нельзя назвать это движение обвалом, за полгода движение порядка 15%. Не катастрофа, но тем не менее… Пока это сугубо локальная латиноамериканская история. Но следить за ней нужно. Бразилия – достаточно серьезная часть мировой экономики.

Во-вторых, после намёка американцев на то, что дальнейшего снижения ставок можно ожидать еще весьма нескоро, начал опять понемногу укрепляться доллар США.
Пока это укрепление не драматично, но наблюдать за этим процессом нужно. И если мы снова, к примеру, увидим по евро уровни 1,085-1,09 – это не лучший индикатор для рынков.

Впереди Новый Год.
Декабрь – месяц традиционного для нас ослабления рубля. В этот месяц обычно бюджет финансирует все, что не успел профинансировать ранее. Это создает некое дополнительное сезонное давление на рубль.
С другой стороны, банки наши сегодня задыхаются от притока валютной ликвидности. Есть определенный недостаток рублей.
Это, кстати говоря, очень заметно, исходя из последних аукционов Минфина по продаже ОФЗ. Спрос был крайне незначительным.

Этот факт также подтверждает мысль о том, что, скорее всего, вслед за ФРС и ЦБ РФ возьмет паузу в процессе дальнейшего снижения процентных ставок (сегодня наша рекомендация зафиксировать прибыль по ОФЗ с погашением через лет 15-20 и перейти на более короткие бумаги, в том числе корпораты, выглядит весьма оправданной).

Вполне возможно, в условиях сегодняшнего избытка валютной ликвидности, традиционное снижение курса рубля ближе к Новому Году не будет носить явно выраженного характера.

Однако, жизнь штука непредсказуемая. У нас может быть все стабильно, а вот в мире? А мы неотъемлемая часть этого большого мира. Нравится кому-то этот факт или нет.

Итак, кроме Бразилии, как в мире, так и у нас в стране, тишь да благодать. Но именно в такие моменты хочется сказать: ребята, не расслабляйтесь.
Внимательно смотрите по сторонам. Хоть раз в день, но бросайте короткий взгляд на соотношения валютных пар, цены на коммодитиз и прочие индикаторы. Чтобы потом, если вдруг что-то начнет происходить, все это не застало вас врасплох. Индикаторы – они на то и индикаторы, чтобы про них не забывать и периодически на них поглядывать.
Как из того старого анекдота про еврейский пиратский корабль: на всякий случай.

@bitkogan

Перейти в блог

В продолжение предыдущего.

Намедни одна российская компания внесла крипту в уставный капитал ООО.

Отвечал по этому поводу на вопросы журналистов «Новых известий».

Ребята немного исказили смысл. Страна-то у нас правовая, а вот с правоприменением – беда.
Основная проблема с криптой в том, что она у нас по-прежнему в серой зоне. Криптовалюта вроде бы как товар. Но, боюсь, тут еще много забавных нюансов обнаружится.
Опасаюсь что ребята, внесшие её в уставник, еще хлебнут проблем.

Пока не стал бы считать единичное событие прецедентом. Тем более, что и право у нас не прецедентное.

Продолжаю регулярно получать в личку вопросы о будущем криптовалют.
Просят дать свой прогноз по их развитию и оценить вероятность и сроки возврата Bitcoin на уровень 20000.

Друзья! Не имею ни малейшего желания ванговать по данной тематике. Предсказать все это практически НЕВОЗМОЖНО.

Регуляторы всех стран совершенно справедливо видят в крипте угрозу создающейся стройной и логичной системе комплаенс, KYC, системе налоговой прозрачности и обмена.

Полагаю, что регуляторы не облегчат жизнь тем, кто решил порезвиться на данной ниве.
И обвал курса битка за последние дни – это как раз реакция на действия китайского регулятора.
Все логично.

@bitkogan

Новая глава ЕЦБ Кристин Лагард призвала европейские страны к наращиванию мер налогово-бюджетного стимулирования.Радует, что Кристин Лагард начинает свою каденцию с более чем разумных позиций.
В отношении этой госпожи я поначалу испытывал определенный скепсис – уж очень она напоминала мне наших комсомольских активисток.
Однако, как выясняется – очень здравые мысли озвучивает. Это вселяет определенную надежду на то, что у Европы есть таки свет в конце тоннеля.

Кстати, предлагаемые ей меры не так давно были четко озвучены в этом канале. Может, госпожа Лагард – среди подписчиков?
https://t.me/bitkogan/5058
https://t.me/bitkogan/5057
https://t.me/bitkogan/5051
https://t.me/bitkogan/4998
https://t.me/bitkogan/4637

Шучу. Те выводы, которые я здесь озвучивал не раз и не два, на самом деле, достаточно банальны.
И ежику становится понятно – монетаристские инструменты стимулирования экономики в отрыве от всего остального работают крайне слабо.

Более того, на определенном этапе они могут спровоцировать новый жесткий кризис. Дело в том, что отрицательные ставки все более и более выталкивают инвесторов в рисковые позиции. А это может быть чревато.

Теперь главный вопрос – а СМОЖЕТ ЛИ госпожа Лагард убедить, настоять на том, чтобы как руководители Евросоюза, так и финансовые власти отдельных стран начали реформы в области фискальной политики? Занялись дебюрократизацией своих экономик?

Пока не убежден. Боюсь консервативные немцы и иже с ними могут встретить новые идеи руководителя ЕЦБ в штыки. Тем более, что эти идеи простираются далеко за сферы её компетенции.

Мне будет крайне любопытно проследить за судьбой более чем разумных, озвученных ею, инициатив. В случае их успеха вполне можно ожидать роста курса Евро. Одновременно это может дать стимул новому ралли на фондовом рынке и рынке коммодитиз.

Все происходящее касается нас с вами самым непосредственным образом.

@bitkogan

http://www.profinance.ru/news/2019/11/22/bvbf-prezident-etsb-lagard-peresmotrit-monetarnuyu-politiku-evrozony.html

Перейти в блог

Что ж, решение ЕЦБ практически полностью совпало с нашими ожиданиями с одной лишь разницей: выкупать активы будут не на 30, а на 20 млрд евро в месяц.

Марио Драги напоследок решил не преподносить сюрпризы. Да и не солидно как-то в его-то возрасте.

Реакция рынка была также определена верно: нейтрально-позитивная. Американский фьючерс открылся в незначительном плюсе: +0,3%. Евро в моменте ушел вниз аж до 1,093, но потом вернулся к уровню 1,10.

Зато ЕЦБ не ухудшил прогнозы по ВВП и инфляции Еврозоны. Реакцией на это стал рост золота: около 16-00 (МСК) цена достигала $1525 за унцию. Рад, что не ошибся, увеличив долю Barrick Gold в одном из портфелей нового сервиса @bidkoganbot. Сегодня бумага прибавляет около 3,7%.

Теперь ждем, чем ответит на это ФРС во главе с Джереми Пауэллом на следующей неделе. Не так просто угадать поведение осторожного главы американского регулятора, учитывая колоссальное давление и громогласные проклятия, извергающиеся из Овального кабинета, однако несколько позже мы все же попытаемся это сделать.

Сегодня заседание ЕЦБ. Последнее, на котором будет председательствовать Марио Драги. В октябре он уходит в отставку, и его сменит Кристин Лагард.

Главная интрига дня: хлопнет ли Драги на прощанье дверью или же ограничится общими словами, уступая право совершать активные действия преемнице? 

Рынок ожидает, что ЕЦБ снизит ставку по депозитам с нынешних -0,4% до -0,5%. Кроме того, вероятно, будет объявлено о новой политике количественного смягчения (QE). Напомню, в СМИ ранее проходила информация о том, что ЕЦБ планирует начать выкуп суверенных облигаций примерно на 30 млрд евро в месяц.

Лично я больше склоняюсь к реализации именно этого сценария: снижение ставки до -0,5% и объявление о новом QE. Есть ощущение, что ничего драматичного Драги рынку сегодня не предложит. Он, конечно, «супер Марио», однако делать перед уходом резкие телодвижения, полагаю, нелогично. 

Что будет с рынком? Давать прогнозы сегодня достаточно опасно, поэтому попробую просто пофантазировать, не претендуя на лавры оракула. Если Драги объявит о том, чего все и так ждут, то предположу, что евро даже немного укрепится: скажем, до 1,105-1,11.

При этом фондовый рынок отреагирует, скорее, слабо позитивно или нейтрально, переключившись на ожидание решения по ставке ФРС США, которое будет на следующей неделе. Тут ситуация не менее интересная, учитывая давление, которое оказывает президент Трамп на главу регулятора Джерома Пауэлла. С другой стороны, на рынке сегодня может быть все, что угодно.

@bitkogan

Судя по всему, есть шанс увидеть очень конкретные меры. Вполне ожидаемые, но весьма впечатляющие.
И вопрос даже не в том, что Супер Марио может объявить о дополнительном снижении ставки – аж до МИНУС 0,5%. В конце концов, где минус 0,4%, там и минус 0,5% …
Таким снижением, по нынешним временам, ни рынки, ни инвесторов не впечатлить.

Что может быть интересно, так это новая программа выкупа активов. По сути, мы видим новую серию эпопеи под названием «как ЕЦБ будет масштабно печатать деньги».

Задача главы ЕЦБ в целом ясна: оживление европейской экономики.
Однако, есть один важный вопрос.
Это – уже не первая такая программа.
Предыдущие помогли преодолеть тяжелый долговой кризис, однако, необходимой цели глобально европейцы все равно не добились.
Экономику надолго расшевелить не удалось.

В чем причина? В разнице развития регионов Европы? В том, что у европейских народов разная ментальность?
По моему мнению, причин много. И каждый сам найдет ту, которая, на его взгляд, самая важная.

На мой взгляд, крайне существенно то, что воздействие ЕЦБ на экономику еврозоны осуществляется исключительно монетарными методами. Он не может никак влиять на нее, красавицу, к примеру, методами фискальными. Или административными.

А вот фискальная политика, как известно, находится в руках отдельных стран. И мы прекрасно понимаем – с этим все очень творчески.

Трамп, имея дело с одной-единой и неделимой Америкой, может проводить любые налоговые реформы. Кроме традиционных «вредителей» – демократов, никто ему не может помешать. И посмотрите, насколько налоговая либерализация позитивно может повлиять на темпы роста экономики.

А что касается фондового рынка… Тут даже и добавить нечего.

Новые меры ЕЦБ, о которых скоро будет объявлено, конечно же, неплохо.
Но быть уверенным, что после этого европейская экономика драматически оживится? Не факт.

Чего нам, грешным, ждать? Падения курса евро? Вряд ли. Если Супер Марио объявит плюс-минус об этих мерах и ничего другого предложено не будет – думаю, что сильно курс евро НЕ упадет.
Может даже, вопреки всему, чуть укрепится. Дело в том, что данные меры, похоже, уже заложены в цену европейской валюты.
Но если будет предложено что-то еще?
Тогда посмотрим, что именно.

Не забываем: очень скоро последует нежный ответ от ФРС. Впрочем, и там ничего драматического не жду.

@bitkogan

http://www.profinance.ru/news/2019/09/09/bud2-mario-dragi-vstryakhnet-rynki-na-etoj-nedele.html

Обожаю весёлого Укротителя Твиттера: ни дня без новости! Если бы Донни Фредовича не было – его необходимо было бы придумать. (Впрочем, замолкаю. А то еще злые янки обвинят во вмешательстве в выборы 2020).

С чего я так сегодня заговорил?
Все просто: великий опускатель курса доллара вдруг осознал, что дело это – тяжелое и неблагодарное. Трудно воевать со всем миром. И тут же обьявил: ребята, вы нас не так поняли. Опускать курс доллара? Да вы что?!! Как вы могли такое подумать?! Нам сильный и крепкий доллара и самим выгоден и нужен!
Как говорил великий Станиславский, не верю. Вот не верю, и все. Просто пришло четкое осознание: чем более в США об этом ГОВОРЯТ, тем быстрее в ответ другие страны это же ДЕЛАЮТ.
Деньги любят тишину, банальная старая истина. А громогласно объявлять на весь мир: мы вот каааак вам всем доллар ослабим, и покажем «кузькину мать», как выяснилось, нерационально.
Теперь ждём ТИХИХ ПРАКТИЧЕСКИХ ДЕЙСТВИЙ.

Остаюсь при своем мнении: в течение года ожидаю евро на уровне 1,18, британский фунт – по 1,28.

Однако, не спешил бы в моменте покупать валютные деривативы на это. До этого момента вполне может быть ситуация, когда доллар еще немного укрепится относительно текущих уровней.
В паритет с евро и в фунт по 1,10 не сильно верю, но 1,09 и 1,17 совсем не исключу. Но это будут, как мне кажется, скорее временные зигзаги по пути данных валют наверх.

Пока суть да дело, наслаждаемся Великим Шоуменом, и желаем янки еще лет пять его терпеть на радость всем нам.

@bitkogan

http://www.profinance.ru/news/2019/08/08/btxx-zhelaya-oslabit-tramp-v-itoge-mozhet-lish-usilit-dollar.html

http://www.profinance.ru/news/2019/08/09/btyv-donald-tramp-net-my-ne-budem-devalvirovat-dollar.html

И снова про рубль.
Все четко – на фоне падающих валют развивающихся стран, рубль даже немного укрепился. Причина проста: все ознакомились с конкретикой по санкциям и стало понятно, что гора родила мышь.

Финальная часть лета – грустная пора года. Неосуществимая мечта: чтоб не заканчивалась поздняя весна. Хочется проснуться и понять, что сегодня не 31 июля, а, к примеру, 35 или 39 мая.

Эх…

Что у нас сегодня? ФРС в 21-00 по московскому времени огласит свой вердикт. А в 21-30 будет очень важная пресс-конференция, где будет сказано много интересных, умных и красивых слов.

Рынки сегодня, скорее всего ближе к вечеру, будет трясти. И золото, и нефть, и валюты, и акции (не говоря уже о деривативах), сегодня имеют шанс на короткий промежуток времени оторваться от земли и полетать.

Хотя на утро картинка – благодать неземная. Все стабильно.

Золото танцует вокруг 1430. Нефть около 65. Евро стабильно против доллара в районе 1,1150. Британский фунт прекратил свое падение- 1,2150. Рубль все там же – 63,5 к доллару, или чуть ниже 71 к евро.

Все спокойно и тихо.

Но, скорее всего ближе к 21-00, станет нескучно. Слабонервным лучше отойти подальше или до 18-19 закрыть позиции.

Игрокам – приготовиться.

Долгосрочным спокойным инвесторам – не беспокоиться и не смотреть на экраны.

Хотя, если уж откровенно, ничего неожиданного не ждем. Минус 25 bp по ставке. Обещания, что ФРС поменяет свои оптические прицелы слежения за экономическими индикаторами на еще более современные и будет очень тщательно… Кроме того, нам расскажут об успехах  американской экономики и о грядущих рисках. Ну и, разумеется, пообещают в случае необходимости продолжить снижать ставки.

Все мировые игроки будут пытаться понять – ФРС поет все более голубиную песню, или осторожничает.

Только в этом интрига.

Хорошего нам шоу, друзья!

Я неоднократно писал о том, что в мире разгораются валютные войны. США хотят девальвировать доллар, а Европа сопротивляется, объявляя очередное QE. Великобритания также вступила на тропу войны, грозя миру «жестким» Brexit.

Какие еще есть игроки на боле битвы? Какие факторы для участников противостояния являются наиболее важными? Как все это отразится на простых смертных? И главное – чем все это может закончиться?

Делюсь любопытным материалом, где представлены интересные умозаключения и выводы по этим вопросам.

Присоединяйтесь.

Вчера мы с вами наблюдали  интересную картину маслом: довольно резкие разнонаправленные движения по валютам, коммодитиз и фондовым рынкам, казалось бы, на пустом месте.

Европейцы в принципе ничего неожиданного не сделали. Все было в рамках прогнозов. Это касается ключевой ставки, которую оставили без изменений и заявления о программе выкупа активов.

Почему такая неожиданная реакция? Все очень просто: народ ожидал большего.

Что касается РФ, то ЦБ озвучит решение по ставке сегодня в 13-30. Сейчас 7,5%, прогноз – 7,25%; с большой долей вероятности можно сказать, что так и будет. ЦБ привык осторожничать и не будет торопиться. Тем более, что рубль пока не спешит сильно укрепляться, это всех устраивает. Вместе с тем, у нас тоже многие ожидают более агрессивного снижения – на 0,5%.

Теперь нас более всего интересует то, что произойдет на следующей неделе. А именно, решение ФРС по ключевой ставке 31 июля. Bloomberg прогнозирует, что ставка будет понижена с нынешних 2,5% до 2,25%.

На мой взгляд, данное решение уже заложено в текущих ценах. Рынку нужен, если хотите, новый вызов, новый повод для роста. И здесь аналогичное решение ЕЦБ создает, на самом деле, очень интересный прецедент. Здесь очень важен психологический аспект.

Решение снизить ключевую ставку на 0,25 уже давно все приняли и заложили в цену. Если ставка будет снижена на ожидаемые четверть процентных пункта, реакция рынка может быть осторожно негативной (хотя многое зависит от риторики), ведь в глубине души все ждут снижения на 0,5. Рынок отчетливо понимает: если финансовые власти США не начнут действовать решительно, в экономике со временем могут начаться серьезные проблемы.

С другой стороны, очень важна риторика ФРС. Они могут понизить ставку на 0,25, но наговорить много чего хорошего про макроэкономику. Тем самым, возможно, удержат рынки от коррекции.

Следующая неделя – очень интересная, и во многом может быть определяющей относительно движения рынков на август.

Старый «друг» израильтян Ясир Арафат в свое время, во время переговоров, всегда изначально выставлял завышенные требования. Хотел на порядок больше того, что вообще мог получить. И когда получал хотя бы толику от искомого, реагировал так, как будто не получил ничего.

Рынок в контексте решения ФРС по ставке будет вести себя, если хотите, как Ясир Арафат. Не получив желаемого, реакция может быть неадекватной и непредсказуемой.