Почему ставку не будут менять?
В декабре ЦБ увидел, что кредиты резко перестали расти. Это должно помочь охладить экономику и замедлить инфляцию.
Срок прошел небольшой — картина особо не изменилась: кредитование продолжает тормозить, а инфляция пока нет. Если ЦБ верит в свою логику, а опровергать ее пока рано, ставку оставят без изменений.
Все внимание — на прогнози сигнал
В пятницу регулятор не просто объявит решение, но и обновит прогноз по инфляции. Сейчас ЦБ ждет 4,5–5%, но это выглядит слишком оптимистично — консенсус-прогноз 6,8%, гораздо выше.
🚩Резкий рост цен в начале года уже войдет в расчет годовой инфляции. Впереди индексация коммунальных тарифов на 11,9%.
🚩Выходит, прогноз по инфляции надо бы поднять. Вот только это требует реакции от ЦБ: цель уходит, нужны какие-то действия. Что может сделать регулятор?
🔎Без поднятия ставки Банк России может ужесточить прогноз так, чтобы в него входил вариант неизменной ставки на весь год. Еще одна опция — оставить умеренно-жесткий сигнал об оценке целесообразности повышения ставки.
Так получится баланс: ставку сохранили, но и борьбу с инфляцией обозначили. Поэтому обращаем внимание не только на решение, но и на прогноз, и на сигнал ЦБ. При неизменной ставке они будут даже важнее для рынка, чем само решение.
