Неплохой отчет по МСФО за 3 квартал 2024 года. Рост скорр. EBITDA по сравнению с прошлым кварталом составил 17%. Выручка прибавила около 6%. Таким результатам поспособствовали не только благоприятная конъюнктура на рынке удобрений, но и ослабевший рубль. Компания рекомендовала дивиденды за 3 кв. в размере 249 руб./акция. Квартальная доходность — 4,4%. Ослабление рубля. Фосагро, как яркий представитель экспортных поставок, явно выигрывает от этого. Вполне вероятно, что 4 кв. будет также достаточно сильным.
Еще одним преимуществом является тот факт, что сейчас кредиты у компании преимущественно валютные и привлечены под низкие ставки. Полагаем, что рефинансирование будет происходить с выгодными условиями. Это позволит Фосагро не наращивать в значительной степени процентные расходы.
Из рисков мы отмечаем, что компания платит дивиденды в долг. За последний год выплаченные дивиденды почти в 3,5 раза превышают свободный денежный поток (FCF). Но при этом долговая нагрузка по-прежнему на комфортном уровне. Чистый долг к EBITDA — 1,8х.
Мы полагаем, что за счет благоприятной конъюнктуры на рынке удобрений и довольно слабого рубля акции будут продолжать оверперформить.
В нашем приложении продолжаем удерживать акции в портфеле, недавно увеличивали позицию. Кстати, в приложении сейчас можно приобрести пакет из 4 портфелей по российскому рынку со скидкой.
