Стимулирование долгосрочных инвестиций

Сегодня видел заметку главы НАУФОР Алексея Тимофеева насчет письма в Минфин по поводу устранения ряда недостатков в Налоговом кодексе и главное — по поводу подготовки серьезных предложений опять же в НК, стимулирующих долгосрочные вложения.

Я двумя руками за. Очень правильная инициатива.

Ну и есть конкретные предложения.

На днях уже в рамках личного блога как раз написал заметку о том, в чем одна из основных наших проблем при проведении IPO и главное — почему после IPO большинство бумаг показывают отрицательную динамику.

Процитирую сам себя.

«Дело в том, что на нашем рынке не сформировались так называемые «твердые руки» — долгосрочные инвесторы, которые берут бумаги (в частности, на IPO) и держат их долго. Вроде пенсионных фондов. На Западе такие бумаги покупают минимум на 5 лет, а у нас… И это плохо.

Как сегодня работают большинство «физиков», идущих на IPO? Они покупают с тем, чтобы продать в первые дни торгов, надеясь на то, что будет большой спрос и бумага улетит на 5-10, а то и все 30% наверх. Вот такая вот концепция у них, но ввиду отсутствия «твердых рук» она часто оказывается ущербной».

Как создать эти «твердые руки»?

Во-первых, довести до ума пенсионную реформу.

Во-вторых, необходимы, как и говорит НАУФОР, дополнения в НК. Те дополнения, что стимулируют долгосрочные вложения через налоговые вычеты.

В-третьих, и, на мой взгляд, это самое главное — необходимо продумать систему софинансирования от государства. Например, человек ежегодно кладет 100 рублей в пенсионный фонд до своего выхода на пенсию, а государство добавляет к счету еще условные 3-5 рублей каждый год. Кажется, что мало, но как раз в долгосрок из этого получится хорошая сумма.

И государству это тоже выгодно. Оно по сути перекладывает деньги из одного своего кармана в другой. Потому что частный фонд получает длинные деньги и идет с ними на рынок. Можно даже обязать, чтобы фонды, например, 50% капитала держали в государственных бумагах.

Естественно, что все фонды должны работать с обязательным страхованием и наследованием. А иначе все разговоры о развитии рынков останутся только разговорами. На одних физлицах рынков не построишь.

Наш народ убедить вкладывать вдолгую просто используя систему налоговых вычетов, на мой взгляд, недостаточно.

Почему?

Да потому, что не все в состоянии просчитать — насколько это выгодно. Тем более, что большую часть наших налогов платим не мы сами, но работодатель. И тут выгоды несколько размываются.

А вот когда конкретный человек знает о том, что на каждый его рубль, вложенный в пенсионную программу, ежегодно государство доложило дополнительную копейку… Вот это, уж поверьте, станет мощнейшим стимулом.

P. S. Софинансирование, кстати говоря, сможет решить еще одну важнейшую задачу ЦБ — преломление тенденции по росту инфляции. Так вот, институт софинансирования как раз может очень эффективно в этом помочь — за счет повышения аттрактивности сбережения по сравнению с потреблением.